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有色金属市场周度分析总结（2026/3/17）

核心内容概述

国投期货研究院有色金属团队对主要品种进行了周度分析，指出当前市场在宏观政策、地缘政治、供需关系等多重因素影响下，呈现出震荡、承压与支撑并存的格局。各品种价格走势受成本、库存、政策及情绪因素共同作用，整体市场情绪偏向谨慎，避险情绪有所升温。

各品种分析

1. 铜

• 主要观点：铜价震荡，现货买兴支撑下短期跌幅收窄，但地缘政治风险和高库存仍可能引导价格向下。
• 行情：沪铜加权震荡在10万一线，周一开盘跌破MA60日均线后因现货支撑收回跌幅。
• 国内供需：春节后制造业PMI稳中有升，显示旺季到来，国内社库降至54.73万吨。
• 海外消息：中东战局影响油价和美元指数，对贵金属和基本金属形成压力；海湾国家对AI半导体投资增加，短线干扰股市情绪。
• 走势：关注避险情绪变化，铜价或向9.8万及周线支撑位置靠拢。

2. 铝及氧化铝

• 主要观点：铝价高位震荡，供应端减产与成本上升形成支撑，但需求疲软抑制上涨空间。
• 氧化铝：国内运行产能稳定，过剩情况有所改善，但运费上涨和中东减产影响整体供需。
• 供应：国内电解铝运行产能接近4500万吨，辽宁复产；海外South32、卡塔尔、巴林等铝厂减产。
• 需求：铝下游开工率回升，出口保持韧性，但库存高位显示需求不足。
• 走势：中东供应担忧加剧，铝价或维持震荡，关注印尼和国内政策变化。

3. 镍及不锈钢

• 主要观点：美元强势压制市场，镍价震荡，不锈钢库存高企，市场情绪偏弱。
• 期货：沪镍和不锈钢震荡，交投回落，持仓缓慢回升。
• 宏观与需求：部分交易者转向滞胀到衰退预期，压制金属市场表现；矿端扰动仍是定价核心。
• 现货与供应：金川现货报价抗跌，进口镍贴水，电积镍升水；纯镍库存增加。
• 走势：印尼政策变化是关键，短期弱势震荡。

4. 锡

• 主要观点：锡价跌至M60日线，供应恢复预期与需求疲软共同压制价格。
• 行情：沪锡加权跌至M60日均线以下，避险情绪和供应增加拖累价格。
• 供应：缅甸供应恢复预期稳定，印尼出口增长，国内2月产量回升。
• 消费：光伏、家电需求回暖，但半导体板块受中东局势影响信心不足。
• 走势：价格向35万支撑位靠拢，需关注中国海关涉锡进口数据。

5. 碳酸锂

• 主要观点：碳酸锂库存偏持，期价震荡，基本面强于预期。
• 期货：碳酸锂期货震荡回落，市场炒作降温。
• 现货：电碳报15.7万元，工碳报15.3万元，价差3500元；锂矿价格高位震荡。
• 供需：总库存下降，冶炼厂库存减少，下游库存增加；澳矿报价强势。
• 走势：基本面强于预期，建议关注近月价差做多机会。

6. 工业硅

• 主要观点：成本预期抬升，但基本面承压，短期震荡运行。
• 价格：工业硅价格震荡偏强，现货价格重心上移。
• 供需：供应回升，西北和西南复产；成本端小幅上涨，但多晶硅需求走弱。
• 库存：社库小幅下降，显示市场去库压力。
• 走势：短期受宏观情绪驱动，但基本面承压，预计震荡运行。

7. 多晶硅

• 主要观点：高库存叠加需求偏弱，多晶硅价格承压，市场进入底部寻底阶段。
• 价格：现货市场看空情绪浓厚，复投料报价42-50元/千克，头部企业下调价格。
• 供需：上游部分厂商推迟复工，下游硅片价格松动，库存持续累积。
• 库存：多晶硅厂库存升至35.7万吨，显示市场供过于求。
• 走势：预计期货维持偏弱震荡，底部寻底态势明显。

关键信息汇总

• 宏观因素：美元强势、联储利率决议、地缘政治（中东战局）对金属市场形成压制。
• 供应端：多个品种出现减产或复产，供应结构变化对价格产生影响。
• 需求端：部分品种需求回暖，但整体仍受制于高库存和政策不确定性。
• 库存变化：多数品种库存维持高位或小幅波动，显示市场供需关系偏弱。
• 市场情绪：避险情绪升温，投机情绪向避险转移，市场整体趋于谨慎。

分析师团队