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铜、铝、锌、锡、镍、不锈钢、碳酸锂产业期现日报总结

核心内容概览

本报告汇总了2025年9月24日铜、铝、锌、锡、镍、不锈钢及碳酸锂等金属产业的期现市场数据与分析，涵盖价格变动、基差、价差、库存变化及市场观点等。报告由广发期货发布，数据来源包括Wind、SMM及广发期货研究所。

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铜产业

价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值80010元/吨，较前值下跌0.27%，升贴水减少5元/吨。
• 广东1#电解铜：现值80030元/吨，下跌0.29%，升贴水持平。
• 湿法铜：现值79920元/吨，下跌0.26%，升贴水持平。
• 精废价差：现值1799元/吨，下跌3.93%。
• LME 0-3：现值-72.44美元/吨，下跌7.54%。
• 进口盈亏：现值-79元/吨，上涨16.08元/吨。
• 沪伦比值：现值8.09，微涨0.01。

月间价差

• 2510-2511：现值10元/吨，下跌20元/吨。
• 2511-2512：现值0元/吨，下跌10元/吨。
• 2512-2601：现值10元/吨，上涨10元/吨。

基本面数据

• 电解铜产量（8月）：117.15万吨，环比减少0.24%。
• 电解铜进口量（8月）：26.43万吨，环比减少10.99%。
• 进口铜精矿指数：-40.80美元/吨，环比上涨-1.21%。
• 国内主流港口铜精矿库存：72.45万吨，环比上涨4.59%。
• 电解铜制杆开工率：70.73%，环比上涨3.20%。
• 再生铜制杆开工率：22.67%，环比上涨9.15%。
• 境内社会库存：14.45万吨，环比减少6.29%。
• 保税区库存：7.68万吨，环比上涨5.64%。
• SHFE库存：10.58万吨，环比上涨12.50%。
• LME库存：14.50万吨，环比减少0.28%。
• COMEX库存：31.83万短吨，环比上涨0.48%。
• SHFE仓单：2.77万吨，环比减少7.25%。

市场观点

• 短期驱动偏弱，铜价震荡运行。
• 宏观层面：预计2025年内仍有2次降息，若通胀及就业数据进一步强化降息预期，铜价或受益。
• 基本面：“弱现实+稳预期”状态不变，铜需求边际走弱，但终端需求韧性较强。
• 展望：中长期供需矛盾提供底部支撑，铜价重心上抬，但单边上行需等待商品与金融属性共振。
• 主力参考区间：79000-81000元/吨。

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铝产业

价格及价差

• SMM A00铝：现值20680元/吨，下跌0.34%。
• 长江铝A00：现值20680元/吨，下跌0.34%。
• 氧化铝（山东）：现值2930元/吨，下跌0.34%。
• 氧化铝（河南）：现值3005元/吨，下跌0.50%。
• 氧化铝（广西）：现值3165元/吨，下跌0.16%。
• 进口盈亏：现值-1541元/吨，上涨242.3元/吨。
• 沪伦比值：现值7.83，上涨0.08。

月间价差

• 2509-2510：现值0元/吨，下跌5元/吨。
• 2510-2511：现值-10元/吨，上涨5元/吨。
• 2511-2512：现值5元/吨，下跌10元/吨。
• 2512-2601：现值-10元/吨，下跌5元/吨。

基本面数据

• 氧化铝产量（8月）：773.82万吨，环比上涨1.15%。
• 电解铝产量（8月）：373.26万吨，环比上涨0.30%。
• 电解铝进口量（8月）：21.73万吨，环比减少3.1%。
• 电解铝出口量（8月）：2.56万吨，环比减少1.5%。
• 铝型材开工率：54.60%，环比上涨1.11%。
• 铝线缆开工率：65.20%，持平。
• 铝板带开工率：68.20%，环比减少0.58%。
• 铝箔开工率：71.90%，持平。
• 原生铝合金开工率：57.40%，环比上涨0.35%。
• 中国电解铝社会库存：63.80万吨，环比微增0.16%。
• LME库存：51.4万吨，环比微降0.01%。
• 氧化铝观点：供应端压力大，需求端进入传统旺季，但基本面格局未变，预计短期震荡运行。
• 铝观点：宏观偏多，电解铝产能高位，库存累库，预计短期震荡，主力参考20600-21000元/吨。

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锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值21880元/吨，下跌0.32%。
• 升贴水：现值-55元/吨，上涨5元/吨。
• 进口盈亏：现值-3145元/吨，上涨147.64元/吨。
• 沪伦比值：现值7.60，上涨0.03。

月间价差

• 2510-2511：现值-5元/吨，上涨5元/吨。
• 2511-2512：现值-20元/吨，下跌15元/吨。
• 2512-2601：现值-20元/吨，上涨5元/吨。
• 2601-2602：现值-20元/吨，上涨5元/吨。

基本面数据

• 精炼锌产量（8月）：62.62万吨，环比上涨3.88%。
• 精炼锌进口量（8月）：2.57万吨，环比上涨43.30%。
• 精炼锌出口量（8月）：0.03万吨，环比减少23.40%。
• 镀锌开工率：58.05%，环比上涨1.99%。
• 压铸锌合金开工率：53.78%，环比减少0.21%。
• 氧化锌开工率：58.11%，环比上涨0.90%。
• 温州304废不锈钢一级料价格：9600元/吨，环比减少0.52%。
• LME库存：4.6万吨，环比减少2.24%。

市场观点

• 沪锌震荡偏弱，因供应宽松预期压制。
• 宏观层面：美联储降息落地，市场情绪消化，基本面格局未变。
• 供应端：进口TC上行，冶炼厂复产积极性高，国产TC增速放缓。
• 需求端：国内外分化，LME受益于降息预期，国内需求疲软。
• 主力参考区间：21500-22500元/吨。

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锡产业

价格及基差

• SMM 1#锡：现值270700元/吨，下跌0.48%。
• 升贴水：现值400元/吨，持平。
• 长江 1#锡：现值271200元/吨，下跌0.48%。
• LME 0-3升贴水：现值-115美元/吨，上涨7.56%。
• 进口盈亏：现值-11388元/吨，上涨8.13%。
• 沪伦比值：现值7.98，上涨0.03。

月间价差

• 2510-2511：现值-290元/吨，持平。
• 2511-2512：现值-170元/吨，下跌41.67%。
• 2512-2601：现值10元/吨，上涨150%。
• 2601-2602：现值-90元/吨，下跌12.50%。

基本面数据

• 7月锡矿进口：10278吨，环比减少13.71%。
• 精锡产量（8月）：15940吨，环比上涨15.42%。
• 精炼锡进口量（8月）：2167吨，环比上涨21.33%。
• 精炼锡出口量（8月）：1673吨，环比减少15.21%。
• 印尼精锡出口量（8月）：3200吨，环比减少15.57%。
• SMM精锡7月平均开工率：66.19%，持平。
• SMM焊锡7月企业开工率：69.00%，持平。
• 锂辉石精矿CIF平均价：860美元/吨，持平。
• 锂辉石国内现货均价：5930元/吨，环比上涨0.51%。
• 锂云母国内现货均价：1900元/吨，持平。

市场观点

• 锡价高位震荡，供应端偏强，需求疲软。
• 关注缅甸锡矿恢复情况，若恢复顺利则逢高空思路为主。
• 主力参考区间：265000-285000元/吨。

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镍产业

价格及基差

• SMM 1#电解镍：现值121950元/吨，下跌0.61%。
• 金川镍：现值123150元/吨，下跌0.61%。
• 金川镍升贴水：现值2350元/吨，持平。
• 进口镍：现值121100元/吨，下跌0.62%。
• LME 0-3：现值-177美元/吨，上涨1.09%。
• 期货进口盈亏：现值-1374元/吨，上涨226元/吨。
• 沪伦比值：现值7.95，上涨0.01。
• 8-12%高镍生铁价格：956元/镍点，上涨0.10%。

电积镍成本

• 一体化MHP生产电积镍成本：117171元/吨，环比下降1.15%。
• 一体化高冰镍生产电积镍成本：125970元/吨，环比下降0.96%。
• 外采硫酸镍生产电积镍成本：136353元/吨，持平。
• 外采MHP生产电积镍成本：133730元/吨，环比下降0.68%。
• 外采高冰镍生产电积镍成本：130610元/吨，环比下降0.71%。

新能源材料价格

• 电池级硫酸镍均价：28150元/吨，持平。
• 电池级碳酸锂均价：62300元/吨，上涨0.32%。
• 硫酸钴均价：49650元/吨，上涨0.20%。

月间价差

• 2511-2512：现值-190元/吨，下跌20元/吨。
• 2512-2601：现值-240元/吨，下跌50元/吨。
• 2601-2602：现值-230元/吨，下跌80元/吨。

供需及库存

• 中国精炼镍产量：32200吨，环比上涨1.26%。
• 精炼镍进口量：17536吨，环比下降8.46%。
• SHFE库存：27500吨，环比上涨1.90%。
• 社会库存：41055吨，环比上涨2.82%。
• LME库存：230454吨，环比上涨0.68%。
• SHFE仓单：25464吨，环比下降0.28%。

市场观点

• 沪镍偏弱运行，现货价格下跌。
• 宏观层面：美联储降息落地，市场情绪有所消化。
• 供应端：印尼供应宽松，国内供应偏紧。
• 需求端：不锈钢需求偏弱，硫酸镍需求改善。
• 主力参考区间：119000-124000元/吨。

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不锈钢产业

价格及基差

• 304/2B（无锡宏旺2.0卷）：现值13100元/吨，持平。
• 304/2B（佛山宏旺2.0卷）：现值13200元/吨，持平。
• 期现价差：现值380元/吨，上涨5.56%。

原料价格

• 菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价：57美元/湿吨，持平。
• 南非40-42%铬精矿均价：57元/吨度，持平。
• 8-12%高镍生铁出厂均价：956元/镍点，上涨0.10%。
• 内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价：8600元/50基吨，持平。
• 温州304废不锈钢一级料价格：9600元/吨，环比减少0.52%。

月间价差

• 2511-2512：现值-15元/吨，上涨65元/吨。
• 2512-2601：现值-65元/吨，下跌10元/吨。
• 2601-2602：现值-45元/吨，上涨5元/吨。

基本面数据

• 中国300系不锈钢粗钢产量（43家）：171.33万吨，环比减少3.83%。
• 印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）：36.00万吨，持平。
• 不锈钢进口量（8月）：11.72万吨，环比上涨60.48%。
• 不锈钢出口量（8月）：44.79万吨，环比上涨7.60%。
• 不锈钢净出口量（8月）：33.07万吨，环比减少3.65%。
• 300系社库（锡+佛）：47.20万吨，环比减少1.26%。
• 300系冷轧社库（锡+佛）：31.02万吨，环比减少0.34%。
• SHFE仓单：8.90万吨，环比减少0.41%。

市场观点

• 不锈钢盘面窄幅震荡，市场成交以刚需为主。
• 宏观层面：政策态度偏积极，海外降息预期改善。
• 原料价格坚挺，成本支撑仍存。
• 主力参考区间：12800-13200元/吨。

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碳酸锂产业

价格及基差

• SMM电池级碳酸锂均价：73850元/吨，持平。
• SMM工业级碳酸锂均价：71600元/吨，持平。
• SMM电池级氢氧化锂均价：74130元/吨，持平。
• SMM工业级氢氧化锂均价：69010元/吨，持平。
• 中日韩CIF电池级碳酸锂：9.40美元/千克，持平。
• 中日韩CIF电池级氢氧化锂：9.40美元/千克，持平。
• 电碳-工碳价差：2250元/吨，持平。
• 基差（SMM电碳基准）：73850元/吨，持平。
• 锂辉石精矿CIF平均价：860美元/吨，持平。
• 5%-5.5%锂辉石国内现货均价：5930元/吨，环比上涨0.51%。
• 2%-2.5%锂云母国内现货均价：1900元/吨，持平。

月间价差

• 2510-2511：现值-220元/吨，下跌20元/吨。
• 2511-2512：现值-100元/吨，上涨40元/吨。
• 2511-2601：现值-60元/吨，上涨20元/吨。

基本面数据

• 碳酸锂产量（8月）：85240吨，环比上涨4.55%。
• 电池级碳酸锂产量（8月）：64180吨，环比上涨4.66%。
• 工业级碳酸锂产量（8月）：21060吨，环比上涨4.21%。
• 碳酸锂需求量（8月）：104023吨，环比上涨8.25%。
• 碳酸锂进口量（8月）：21847吨，环比上涨57.79%。
• 碳酸锂出口量（8月）：369吨，环比上涨0.70%。
• 碳酸锂产能（9月）：144522吨，环比上涨2.54%。
• 碳酸锂开工率（8月）：55%，环比上涨1.85%。
• 碳酸锂总库存（8月）：94177吨，环比减少3.75%。
• 碳酸锂下游库存（8月）：53440吨，环比上涨16.46%。
• 碳酸锂冶炼厂库存（8月）：40737吨，环比减少21.60%。

市场观点

• 碳酸锂盘面震荡，受宏观影响快速拉升后走弱。
• 基本面维持紧平衡，产量逐步恢复，进口补充供应。
• 需求端：进入旺季，铁锂和三元订单预期环比增加。
• 主力参考区间：7-7.5万元/吨。

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总结

主要观点

1. 铜：短期震荡，中长期底部支撑，需等待宏观与供需共振。
2. 铝：基本面格局未变，供应压力大，需求进入旺季，震荡运行。
3. 锌：供应宽松压制价格，需求分化，主力震荡区间21500-22500元/吨。
4. 锡：高位震荡，关注缅甸供应恢复，主力参考265000-285000元/吨。
5. 镍：偏弱运行，成本支撑明显，主力参考119000-124000元/吨。
6. 不锈钢：市场成交以刚需为主，库存高位，主力参考12800-13200元/吨。
7. 碳酸锂：紧平衡，需求预期改善，主力震荡区间7-7.5万元/吨。

关键信息

• 宏观层面：美联储降息落地，市场情绪有所改善，但整体偏弱。
• 基本面层面：多数金属处于“弱现实+稳预期”状态，库存变化与供需关系影响价格走势。
• 主力参考区间：各品种均给出短期震荡区间，关注政策、库存及供需变化。

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数据来源：Wind、SMM、广发期货研究所
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