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铜、铝、锌、锡、镍、不锈钢、碳酸锂产业期现日报总结

核心内容概览

本报告涵盖了铜、铝、锌、锡、镍、不锈钢和碳酸锂等金属产业的期现价格、价差、库存、产量及市场观点，旨在为投资者提供市场动态和未来趋势的参考。

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一、铜产业

价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值82210元/吨，前值82485元/吨，下跌0.33%。
• SMM 广东1#电解铜：现值82190元/吨，前值82490元/吨，下跌0.36%。
• SMM湿法铜：现值82125元/吨，前值82385元/吨，下跌0.32%。
• LME 0-3：现值-38.91美元/吨，前值-31.55美元/吨，下跌7.36美元。
• 进口盈亏：现值-564元/吨，前值-676元/吨，上涨111.37元/吨。
• 沪伦比值：现值8.06，前值8.02，上涨0.04。
• 洋山铜溢价：现值53.00美元/吨，前值53.00美元/吨，持平。

月间价差

• 2510-2511：现值0元/吨，前值-50元/吨，上涨50元/吨。
• 2511-2512：现值-10元/吨，前值20元/吨，下跌30元/吨。
• 2512-2601：现值60元/吨，前值0元/吨，上涨60元/吨。

基本面数据

• 电解铜产量(8月)：117.15万吨，环比下降0.24%。
• 电解铜进口量(8月)：26.43万吨，环比下降10.99%。
• 进口铜精矿指数：现值-40.36美元/吨，前值-40.80美元/吨，上涨0.44美元/吨。
• 国内主流港口铜精矿库存：63.79万吨，环比下降11.95%。
• 电解铜制杆开工率：73.78%，环比上升3.05%。
• 再生铜制杆开工率：23.33%，环比上升0.66%。
• 境内社会库存：14.83万吨，环比上升2.63%。
• 保税区库存：7.30万吨，环比下降4.95%。
• SHFE库存：9.88万吨，环比下降6.65%。
• LME库存：14.39万吨，环比下降0.35%。
• SHFE仓单：2.66万吨，环比下降3.99%。

市场观点

• 宏观：美联储预计2025年仍有2次降息，若后续数据强化降息预期，铜价或受益。
• 基本面：下游需求整体韧性较强，但短期因铜价冲高需求受抑制，矿端供给弹性不足，Grasberg矿山停产后四季度供应将收紧。
• 展望：短期价格因矿端扰动上行，中长期供需矛盾提供底部支撑，铜价重心或逐步上抬，关注宏观风格切换及需求变化。

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二、铝产业

价格及价差

• SMM A00铝：现值20690元/吨，前值20770元/吨，下跌0.39%。
• 长江铝A00：现值20690元/吨，前值20760元/吨，下跌0.34%。
• SMM A00铝升贴水：现值-10元/吨，前值0元/吨，下跌10元/吨。
• 长江铝A00升贴水：现值-5元/吨，前值10元/吨，下跌15元/吨。
• 进口盈亏：现值-1637元/吨，前值-1484元/吨，下跌153元/吨。
• 沪伦比值：现值7.77，前值7.84，下跌0.07。

月间价差

• 2510-2511：现值15.00元/吨，前值10.00元/吨，上涨5.00元/吨。
• 2511-2512：现值5.00元/吨，前值-10.00元/吨，上涨15.00元/吨。
• 2512-2601：现值-10.00元/吨，前值0.00元/吨，下跌10.00元/吨。
• 2601-2602：现值5.00元/吨，前值-5.00元/吨，上涨10.00元/吨。

基本面数据

• 氧化铝产量(8月)：773.82万吨，环比上升1.15%。
• 电解铝产量(8月)：373.26万吨，环比上升0.30%。
• 电解铝进口量(8月)：21.73万吨，环比下降3.10%。
• 电解铝出口量(8月)：2.56万吨，环比下降1.50%。
• 铝型材开工率：54.60%，环比上升1.11%。
• 铝线缆开工率：65.20%，持平。
• 铝板带开工率：68.20%，环比下降0.58%。
• 铝箔开工率：71.90%，持平。
• 原生铝合金开工率：57.40%，环比下降0.35%。
• 中国电解铝社会库存：61.70万吨，环比下降3.29%。
• LME库存：51.6万吨，持平。

市场观点

• 宏观：美联储降息落地，但市场情绪未明显改善，美元指数波动带来不确定性。
• 基本面：供应端维持高位，铝水比例回升，铸锭量低位，成本支撑有所削弱。
• 需求：进入传统旺季，型材订单改善，但现货成交转弱，实际成交贴水。
• 库存：社会库存下降，但节后预计累库，升水承压。
• 技术面：20,900-21,000元/吨为压力位。
• 展望：宏观不确定性仍存，但旺季需求支撑和库存拐点为铝价提供支撑，预计主力合约震荡运行，关注节后库存变化和政策影响。

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三、锌产业

价格及基差

• SMM 0#锌锭：现值21630元/吨，前值21950元/吨，下跌1.46%。
• SMM 0#锌锭 (广东)：现值21660元/吨，前值21990元/吨，下跌1.50%。
• 升贴水：现值-25元/吨，前值-60元/吨，上涨35元/吨。
• 升贴水 (广东)：现值-50元/吨，前值-60元/吨，上涨10元/吨。
• 进口盈亏：现值-3429元/吨，前值-3556元/吨，上涨127.44元/吨。
• 沪伦比值：现值7.49，前值7.52，下跌0.03。
• LME 0-3升贴水：现值-50.00美元/吨，前值-50.00美元/吨，持平。

月间价差

• 2510-2511：现值-30元/吨，前值-15元/吨，下跌15元/吨。
• 2511-2512：现值-15元/吨，前值-10元/吨，下跌5元/吨。
• 2512-2601：现值-30元/吨，前值-10元/吨，下跌20元/吨。
• 2601-2602：现值-35元/吨，前值-30元/吨，下跌5元/吨。

基本面数据

• 精炼锌产量(8月)：62.62万吨，环比上升3.88%。
• 精炼锌进口量(8月)：2.57万吨，环比上升43.30%。
• 精炼锌出口量(8月)：0.03万吨，环比下降23.40%。
• 镀锌开工率：55.82%，环比下降2.23%。
• 压铸锌合金开工率：49.73%，环比下降4.05%。
• 氧化锌开工率：58.45%，环比上升0.34%。
• 中国锌锭七地社会库存：14.14万吨，环比下降9.94%。
• LME库存：4.3万吨，环比下降2.34%。

市场观点

• 供应：国内锌锭产量高于往年，TC增速放缓可能抑制供应增量。
• 需求：海外库存较低，LME0-3升水；国内现货贴水。
• 宏观：四季度或有2次降息，但供应宽松逻辑压制锌价。
• 展望：短期价格或受宏观驱动冲高，但基本面支撑有限，主力参考21500-22500元/吨，关注TC走势和库存变化。

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四、锡产业

价格及基差

• SMM 1#锡：现值271400元/吨，前值273700元/吨，下跌0.84%。
• SMM 1#锡升贴水：现值300元/吨，前值300元/吨，持平。
• 长江 1#锡：现值271900元/吨，前值274200元/吨，下跌0.84%。
• LME 0-3升贴水：现值-50.00美元/吨，前值-50.00美元/吨，持平。

内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：现值-15851.22元/吨，前值-15038.53元/吨，下跌812.69元/吨。
• 沪伦比值：现值7.88，前值7.93，下跌0.05。

月间价差

• 2510-2511：现值-500元/吨，前值-470元/吨，下跌30元/吨。
• 2511-2512：现值-410元/吨，前值170元/吨，下跌580元/吨。
• 2512-2601：现值50元/吨，前值-590元/吨，上涨640元/吨。
• 2601-2602：现值-560元/吨，前值220元/吨，下跌780元/吨。

基本面数据

• 8月锡矿进口：10267吨，环比下降0.11%。
• SMM精锡8月产量：15390吨，环比下降3.45%。
• 精炼锡8月进口量：1296吨，环比下降40.19%。
• 精炼锡8月出口量：1640吨，环比下降1.97%。
• 印尼精锡8月出口量：3200吨，环比下降15.57%。
• SMM精锡8月平均开工率：63.90%，环比下降3.46%。
• SMM焊锡8月企业开工率：73.20%，环比上升6.09%。
• 40%锡精矿(云南)均价：259400元/吨，环比下降0.88%。
• 云南40%锡精矿加工费：12000元/吨，环比持平。
• SHEF库存周报：6559吨，环比下降6.14%。
• 社会库存：7890吨，环比下降6.66%。
• SHFE仓单：5950吨，环比下降2.09%。
• LME库存：2670吨，环比下降3.78%。

市场观点

• 供应：锡矿供应紧张，加工费低位，缅甸进口回升但整体仍偏弱。
• 需求：焊料行业订单减少，AI和光伏需求贡献有限。
• 宏观：印尼政策扰动，锡价夜盘上涨，关注缅甸供应恢复。
• 展望：若缅甸供应恢复，则锡价走弱；否则维持高位震荡，参考265000-285000元/吨，关注宏观及政策变化。

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五、镍产业

价格及基差

• SMM 1#电解镍：现值122000元/吨，前值122450元/吨，下跌0.37%。
• 1#金川镍：现值123175元/吨，前值123600元/吨，下跌0.34%。
• 1#金川镍升贴水：现值2300元/吨，前值2350元/吨，下跌50元/吨。
• 1#进口镍：现值121200元/吨，前值121575元/吨，下跌0.31%。
• LME 0-3：现值-187美元/吨，前值-174美元/吨，下跌13美元/吨。
• 期货进口盈亏：现值-1547元/吨，前值-1931元/吨，上涨384元/吨。
• 沪伦比值：现值7.96，前值7.94，上涨0.02。
• 8-12%高镍生铁价格：955元/镍点，环比下降0.05%。
• LME库存：230124吨，环比下降0.20%。
• SHFE仓单：25057吨，环比下降0.38%。

月间价差

• 2511-2512：现值-170元/吨，前值-220元/吨，上涨50元/吨。
• 2512-2601：现值-170元/吨，前值-160元/吨，下跌10元/吨。
• 2601-2602：现值-280元/吨，前值-250元/吨，下跌30元/吨。

基本面数据

• 中国精炼镍产量：32200吨，环比上升1.26%。
• 精炼镍进口量：17536吨，环比下降8.46%。
• 不锈钢进口量：11.72万吨，环比上升60.48%。
• 不锈钢出口量：44.79万吨，环比上升7.60%。
• 不锈钢净出口量：33.07万吨，环比下降3.65%。
• 300系不锈钢粗钢产量(43家)：171.33万吨，环比下降3.83%。
• 印尼300系不锈钢粗钢产量：36.00万吨，持平。
• SHFE库存：8.71万吨，环比下降0.41%。

市场观点

• 宏观：美联储降息落地，市场预期年内仍有2次降息。
• 供应：镍矿供应宽松，印尼政策扰动，印尼矿端政策预期打开。
• 需求：不锈钢需求偏弱，钢厂采购谨慎，三元询单转好。
• 展望：盘面维持震荡，主力参考120000-125000元/吨，关注钢厂动态和库存变化。

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六、不锈钢产业

价格及基差

• 304/2B(无锡宏旺2.0卷)：现值13050元/吨，前值13100元/吨，下跌0.38%。
• 304/2B(佛山宏旺2.0卷)：现值13200元/吨，前值13200元/吨，持平。
• 期现价差：460元/吨，前值13270元/吨，下跌12810元/吨。

原料价格

• 菲律宾红土镍矿1.5% (CIF)：57美元/湿吨，持平。
• 南非40-42%铬精矿均价：57元/吨度，持平。
• 8-12%高镍生铁出厂均价：955元/镍点，环比下降0.05%。
• 内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价：8600元/50基吨，持平。
• 温州304废不锈钢一级料价格：9600元/吨，持平。

月间价差

• 2510-2511：现值-200元/吨，前值-300元/吨，上涨100元/吨。
• 2511-2512：现值-60元/吨，前值-20元/吨，下跌40元/吨。
• 2511-2601：现值60元/吨，前值40元/吨，上涨20元/吨。
• 2601-2602：现值-560元/吨，前值220元/吨，下跌780元/吨。

基本面数据

• 中国300系不锈钢粗钢产量(43家)：171.33万吨，环比下降3.83%。
• 不锈钢进口量：11.72万吨，环比上升60.48%。
• 不锈钢出口量：44.79万吨，环比上升7.60%。
• 不锈钢净出口量：33.07万吨，环比下降3.65%。
• 300系社库(锡+佛)：47.74万吨，环比上升1.13%。
• 300系冷轧社库(锡+佛)：31.01万吨，环比下降0.05%。
• SHFE仓单：8.71万吨，环比下降0.41%。

市场观点

• 宏观：降息预期改善，有色金属普遍偏强，但沪锌表现偏弱。
• 基本面：供应端存在压力，需求未有明显放量，库存去化偏慢。
• 展望：短期震荡调整，主力运行区间参考12600-13200元/吨，关注钢厂动态及库存变化。

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七、碳酸锂产业

价格及基差

• SMM电池级碳酸锂均价：73550元/吨，前值73600元/吨，下跌0.07%。
• SMM工业级碳酸锂均价：71300元/吨，前值71350元/吨，下跌0.07%。
• SMM电池级氢氧化锂均价：73730元/吨，前值73880元/吨，下跌0.20%。
• SMM工业级氢氧化锂均价：68560元/吨，前值68760元/吨，下跌0.29%。
• 中日韩CIF电池级碳酸锂：9.35美元/千克，持平。
• 中日韩CIF电池级氢氧化锂：9.45美元/千克，持平。
• SMM电碳-工碳价差：2250元/吨，持平。
• 基差(SMM电碳基准)：73550元/吨，前值73600元/吨，下跌50元/吨。
• 锂辉石精矿CIF平均价：858美元/吨，环比上升0.12%。
• 5%-5.5%锂辉石国内现货均价：5885元/吨，持平。
• 2%-2.5%锂云母国内现货均价：1875元/吨，持平。

月间价差

• 2510-2511：现值-200元/吨，前值-300元/吨，上涨100元/吨。
• 2511-2512：现值-60元/吨，前值-20元/吨，下跌40元/吨。
• 2511-2601：现值60元/吨，前值40元/吨，上涨20元/吨。

基本面数据

• 碳酸锂产量(8月)：85240吨，环比上升4.55%。
• 电池级碳酸锂产量(8月)：64180吨，环比上升4.66%。
• 工业级碳酸锂产量(8月)：21060吨，环比上升4.21%。
• 碳酸锂需求量(8月)：104023吨，环比上升8.25%。
• 碳酸锂进口量(8月)：21847吨，环比上升57.79%。
• 碳酸锂出口量(8月)：369吨，环比上升0.70%。
• 碳酸锂产能(9月)：144522吨，环比上升2.54%。
• 碳酸锂开工率(8月)：55%，环比上升1.85%。
• 碳酸锂总库存(8月)：94177吨，环比下降3.75%。
• 碳酸锂下游库存(8月)：53440吨，环比上升16.46%。
• 碳酸锂冶炼厂库存(8月)：40737吨，环比下降21.60%。

市场观点

• 供应：产业链排产数据逐步清晰，供应路径演绎明确。
• 需求：9月进入旺季，铁锂和三元订单预期增加，但需求提升有限。
• 库存：全环节继续去库，下游补库，贸易环节库存小幅回落。
• 展望：短期震荡整理，主力价格中枢参考7-7.5万区间，关注10月排产及需求变化。

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总结

• 铜：短期因矿端扰动上涨，中长期供需矛盾支撑价格，关注宏观和需求变化。
• 铝：供应维持高位，需求温和复苏，库存拐点显现，预计震荡运行。
• 锌：供应宽松，需求疲软，短期震荡，主力参考21500-22500元/吨。
• 锡：供应紧张，需求疲软，关注缅甸供应恢复及政策影响。
• 镍：矿端扰动，供应宽松，价格震荡，主力参考120000-125000元/吨。
• 不锈钢：供应压力，需求未达预期，库存去化缓慢，短期震荡。
• 碳酸锂：供应路径清晰，需求稳健，价格中枢参考7-7.5万区间，关注10月排产及需求变化。