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宏观分享总结

核心内容概述

本报告为德邦证券分析师赵梧凡于2020年10月23日发布的“德邦语音早报”，内容涵盖国内与海外要闻、市场跟踪及行业观点，旨在为投资者提供宏观经济与市场动态的分析。

国内要闻

• 财政数据：1-9月全国一般公共预算收入同比下降6.4%，但9月当月收入同比微增4.5%，为连续4个月正增长。收入完成进度达全年目标的78.2%，基本追平去年同期，预计四季度仅需-1.1%的增速即可完成全年预算。
• 财政支出：1-9月全国一般公共预算支出同比下降1.9%，完成进度为全年目标的70.7%，仍落后于去年同期5.3个百分点，支出节奏明显滞后于收入。

海外要闻

• 英国与欧盟脱欧谈判：英国同意与欧盟重启脱欧谈判，双方在加强谈判原则方面达成共识，英国无贸易协议脱欧的风险下降，英镑上涨，英债价格下跌。
• 美国成屋销售：9月美国成屋销售季调后年化总数达654万户，创2006年以来新高，环比增长9.5%，同比增长20.9%，主要受供应短缺、居家经济及低利率推动。

市场跟踪

国内市场

• A股两市股指探底回升，但整体仍以绿盘报收。
• 板块表现：疫苗、农业股领跌，白酒、锂电池板块走强。
• 指数表现：上证指数下跌0.38%，创业板指下跌1%，深证成指下跌0.53%。
• 外资动向：北向资金全天净卖出27.48亿元，本周累计净卖出超140亿元。

海外市场

• 美股因民主党领袖带来新刺激希望而盘中转涨，道指收涨逾150点。
• 板块表现：能源板块涨幅超4%，银行股涨幅居前，航空和旅游股齐涨。
• 指数表现：标普500涨0.52%，道琼斯涨0.54%，纳斯达克涨0.19%。

行业观点

• 家电行业：9月空调行业产销量同比均实现个位数正增长，主要由外销拉动。
  • 空调总产量1035万台（+4.7%），总销量1020万台（+5.0%）。
  • 内销量同比下降0.2%，出口量同比增长16.5%。
  • 品牌表现：格力、美的和海尔当月销量分别下降2.7%、增长25.4%、增长19.3%，合计市占率提升至76.4%，CR3集中趋势不变。
  • 累计市占率：美的保持总销量市占率第一，达33.8%（+6.0pct）；格力为内销量市占率第一，达34.0%（-0.6pct）。

风险提示

• 市场剧烈波动，存在系统性风险。

信息披露

分析师声明

• 赵梧凡具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。
• 报告数据和信息来源于市场公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 分析逻辑基于其职业理解，结论独立、客观，不受第三方影响。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不承诺未来表现。
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总结

本报告综合分析了国内与国际宏观经济、财政数据、市场走势及行业动态，重点指出财政收入与支出的节奏差异、英国与欧盟脱欧谈判的进展、美国成屋销售的强劲表现，以及A股与美股的市场反应。在家电行业方面，报告强调了出口增长对行业整体表现的推动作用，同时指出主要品牌的市场份额变化。最后，报告提醒投资者注意市场波动风险，并强调信息来源与使用规范。