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宝城期货国债期货早报总结（2025年3月18日）

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的国债期货早报，主要针对金融期货股指板块中的TL、T、TF、TS品种进行分析。报告从短期、中期及日内三个时间周期出发，综合宏观经济政策、市场供需关系及国际环境等因素，对国债期货的走势进行了预测与分析。

主要品种观点

主要观点分析

1. 日内观点：震荡偏弱

• 市场表现：昨日国债期货全线下跌，其中30年期主力合约跌幅达1.81%，10年期跌幅0.56%，5年期跌幅0.26%，2年期跌幅0.05%。
• 原因分析：
  • 国内政策面：稳增长政策持续落地，宏观经济保持复苏，短期内降息需求不强。
  • 国际环境：全球关税战升级推升通胀，美联储降息预期减弱，人民币汇率面临单边预期压力。
  • 货币政策：央行保持定力，流动性紧平衡，导致短期市场利率上行。
  • 供给压力：国债密集发行，加剧市场卖压，尤其对长端国债影响较大。

中期走势判断

• 中期观点：震荡
• 逻辑支撑：
  • 尽管短期降息预期落空，但中长期央行货币政策仍以适度宽松为主。
  • 后续将适时降息降准，市场利率上行仍受政策利率限制。
  • 国债市场整体仍处于震荡整理阶段，等待更多政策信号和经济数据指引。

关键信息总结

• 价格区间：以夜盘收盘价或昨日收盘价为起始，日盘收盘价为终点，用于计算涨跌幅。
• 涨跌幅标准：
  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0% ~ 1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0% ~ 1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨
• 震荡偏强/偏弱：仅适用于日内观点，短期与中期不区分。
• 市场趋势：短期受政策预期调整和供给压力影响，国债期货震荡偏弱；中期则维持震荡格局，等待政策与经济信号。

作者信息

• 姓名：龙奥明
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3035632
• 投资咨询证号：Z0014648
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：longaoming@bcqhgs.com

免责条款

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建议与关注点

• 关注央行后续货币政策动向及降息降准信号。
• 警惕海外通胀与地缘政治风险对全球资本流动的影响。
• 注意国债发行节奏及市场供需变化对利率的影响。