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棉花早报总结 —— 2026年1月14日

核心内容概述

本报告对2026年1月14日棉花市场的基本面、价格走势、库存情况及市场预期进行了分析，为投资者提供市场参考信息。

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一、基本面分析

1. 产量与消费

• 2025/26年度：USDA预计全球棉花产量为2608.1万吨，消费为2582.3万吨，期末库存为1654.1万吨。
• 中国：2025/26年度预计产量为670万吨，进口140万吨，消费760万吨，期末库存835万吨。
• 新疆棉种植面积调控：预计种植面积可能减少超10%，对供应端形成利好。

2. 出口与进口

• 11月中国棉花进口：12万吨，同比增加9.4%。
• 11月中国棉纱进口：15万吨，同比增加25%。
• 11月中国纺织品服装出口：238.69亿美元，同比下降5.12%。
• 出口趋势：美国、巴西、印度等主要出口国出口量略有增长，但整体外贸订单下降。

3. 国际市场动态

• 印度：产量与消费稳定，库存变化不大。
• 巴西：产量增长显著，但出口量上升，库存增加。
• 美国：产量略有下降，但出口量增长。
• 澳大利亚：产量下降明显，库存减少。
• 土耳其：产量和消费均下降，库存增加。

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二、价格与基差情况

1. 现货价格

• 3128b棉花全国均价：15783元/吨，基差为1023（05合约），升水期货。

2. 价差

• 棉花05-09价差：图表显示价差变化，需关注市场趋势。

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三、库存数据

1. 中国期末库存

• 2025/26年度：预计期末库存为835万吨，库存增加，对市场形成一定压力。

2. 全球期末库存

• 2025/26年度：全球期末库存为1654.1万吨，较上一年度略有增长。

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四、持仓与市场趋势

1. 主力持仓

• 主力趋势：偏多，净持仓减少，但整体仍为多头主导。

2. 预期走势

• 短期预期：棉花主力05合约在快速回调后，部分多单重新入场，预计短期价格将在14500-15000元/吨区间震荡整理。

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五、利多与利空因素

1. 利多因素

• 新疆棉种植面积调控：预计减幅超10%，可能影响全球供应。
• 出口关税降低：对美出口关税比前期降低10%，有利于出口。

2. 利空因素

• 总体外贸订单下降：11月纺织品服装出口下降，影响需求。
• 库存增加：中国及全球库存增加，市场承压。
• 新棉大量上市：供应增加，对价格形成下行压力。
• 传统消费淡季：目前处于棉花消费淡季，需求疲软。

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六、行业相关数据

1. 涤纶短纤价格

• 图表显示涤纶短纤价格走势，需关注其对棉花需求的替代效应。

2. 棉花加工与纺纱利润

• 轧花厂利润：图表显示加工利润变化，可能影响供应端积极性。
• 纺纱厂利润：图表显示纺纱厂利润情况，对消费端有影响。

3. 开工率与库存天数

• 纯棉纱开工率：图表显示中国纯棉纱开工率，反映下游需求。
• 织布厂开机率：图表显示开机率，反映生产活动。
• 棉花折存天数：图表显示棉花库存天数，反映市场供需平衡。

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七、重要提示与免责声明

• 免责声明：本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。
• 数据来源：部分数据来自USDA、农业部及大越整理。
• 版权说明：本报告著作权归大越期货股份有限公司所有，未经授权不得复制或传播。

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八、总结

综合来看，2026年1月14日棉花市场呈现以下特点：

• 供应端：新疆棉种植面积可能减少，对供应形成支撑。
• 需求端：外贸订单下降，消费处于淡季，库存增加，对价格形成压力。
• 价格走势：基差升水，主力趋势偏多，短期价格预计在14500-15000元/吨区间震荡。
• 市场情绪：多头持仓仍占主导，但需警惕库存增加带来的压力。

投资者应关注后续政策变化及市场需求变化，谨慎操作，控制风险。