> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 万联晨会总结 - 2026年03月31日 ## 核心内容概述 2026年3月31日的万联晨会内容涵盖了A股及全球主要股指的市场表现、行业动态、政策导向及投资建议等多个方面。整体市场情绪受到地缘风险扰动，但部分行业如通信、电力设备等因政策支持与技术突破而表现较强。 --- ## 市场回顾 - **A股表现**： - 上证指数收涨0.24%，报3923.29点。 - 深证成指跌0.25%，创业板指跌0.68%。 - 沪深两市成交额1.92万亿元。 - 行业方面，有色金属、建筑材料、通信等板块领涨；公用事业、家用电器、电力设备等板块领跌。 - 概念板块中，大豆、粮食概念、太赫兹等上涨，生物质能发电、超超临界发电等下跌。 - **港股与美股表现**： - 香港恒生指数收跌0.81%，恒生科技指数下挫1.84%，创去年4月初以来新低。 - 美国三大股指涨跌不一，道指微涨0.11%，标普500跌0.39%，纳指跌0.73%。 - 欧洲三大股指全线上涨，亚太主要股指集体下挫。 --- ## 重要新闻 ### 1. 《智能航运2030行动计划》发布 - 由交通运输部等多部门联合印发。 - 目标是到2027年实现人工智能与航运要素深度融合，突破关键技术，建设3个以上智能航运试点区域和5条试点航线，运营百艘以上智能船舶。 ### 2. 世界数据组织在京成立 - 成立于3月30日，是全球首个专业性数据治理国际组织，总部设在北京。 - 首批会员超过200家，标志着数据治理进入新阶段。 --- ## 研报精选 ### 1. 地缘风险扰动下，A股市场情绪回落 - 3月主要股指回落，其中科创50指数跌幅最大。 - 流动性有所提升，政策支持有望改善市场生态。 - 建议关注“十五五”规划及两会政策主线，重点布局科技创新和绿色发展的相关行业。 ### 2. 量价共振带动企业利润上行 - 2月工业企业利润累计同比大幅上行至15.2%，营收增速达5.35%。 - 采矿业、制造业利润增长显著，但部分行业如家具、食品制造增速回落。 - 企业库存小幅累积，成本压力有所回落，但未来仍面临成本刚性问题。 ### 3. 光模块代际升级与液冷技术提升 - 深圳市发布政策支持光模块从800G向1.6T/3.2T升级。 - 散热产品方面，液冷技术将加速发展，重点布局AI服务器液冷设备及高导热材料。 - 卫星互联网因收费体系优化，有望推动生态构建。 ### 4. “Token”确定为“词元”，关注AI大模型商业化路径 - Token调用量激增，2024年初为1000亿，2025年底达100万亿，2026年3月突破140万亿。 - OpenAI关停Sora，反映AI大模型竞争转向商业化落地。 - 建议关注AI厂商在词元经济领域的布局及商业化路径清晰的企业。 ### 5. 亚马逊收购Fauna Robotics，进军人形机器人市场 - 亚马逊收购Fauna Robotics，以5万美元售价的Sprout双足机器人为核心产品。 - 人形机器人产业正从技术突破迈向商业化，建议关注供应链核心企业，如精密减速器、执行器、传感器等。 ### 6. 地缘冲突催化碳酸锂价格回升 - 电池级碳酸锂价格环比上涨6.12%，同比上涨112.64%。 - 光伏新增装机同比下降，但锂电行业景气度回升，建议关注材料环节龙头。 - 河南省发布新型储能发展目标，2030年装机规模达2300万千瓦。 ### 7. AI算力需求推动CPU价格上涨 - 英特尔和AMD计划在2026年3月和4月上调CPU价格。 - CPU供应紧张，AI算力需求旺盛，PCB、存储等产业链环节受益。 - 建议关注PCB、存储等高景气细分赛道。 ### 8. OpenAI关停Sora，《洛克王国：世界》表现亮眼 - OpenAI关停Sora，预示AI行业将更注重商业化落地。 - 《洛克王国：世界》凭借IP影响力、商业模式及内容质量表现突出。 - 建议关注AI+内容创作、AI+游戏等商业化场景。 --- ## 投资建议汇总 | 行业 | 建议关注方向 | |------|---------------| | 通信 | 光模块代际升级、液冷技术、卫星互联网 | | 计算机 | 词元经济、AI商业化路径、具身智能 | | 人形机器人 | 供应链核心企业、成本控制与国产替代 | | 电力设备 | 锂电材料、风电设备、新型储能 | | 电子 | PCB、存储、AI算力相关设备 | | 传媒 | AI+内容创作、AI+游戏、IP运营与变现能力 | --- ## 风险提示 - **国内**：经济复苏力度较弱、政策效果不及预期、中长期资金入市不及预期。 - **国际**：海外经济衰退风险、地缘政治风险、中美科技摩擦加剧。 - **行业**：AI应用发展不及预期、技术突破不及预期、市场竞争加剧、数据隐私风险、贸易政策变动。 --- ## 总结 整体来看，市场情绪受地缘风险影响有所回落，但部分行业如通信、电力设备、电子等受益于政策支持与技术进步，展现出较强的增长动力。AI大模型商业化路径逐渐清晰，算力需求推动CPU价格上调，人形机器人产业加速发展，建议关注相关产业链核心企业。同时，需警惕国内外政策变化、地缘政治风险及市场竞争加剧等潜在风险。