20231020-中国银河-每日晨报_4页_315kb

宏观经济分析

主要观点

三季度经济继续上行，比二季度恢复好。出口持续好转，推升工业生产增速。房地产下行压力减缓，基建与制造业维持高景气，消费零售温和复苏。

• 核心预期：2023年四季度GDP环比增速预计15%-16%，全年GDP增速预计5.2%-5.3%。

核心数据

• 宏观经济需求端：国内零售消费回升，基建投资趋稳；房地产投资降幅收窄。
• 风险提示：国内经济复苏不及预期、海外风险。

建材行业分析

主要观点

1. 基建投资受专项债推动；房地产竣工数据改善，但整体需求尚未完全恢复。
2. 水泥产量降幅扩大，供需矛盾加剧，短期需求待政策和旺季加持。
3. 平板玻璃产量下降库存去化加快，价格回升，四季度可能受益于交付高峰期。

投资建议

• 消费建材：推荐东方雨虹（002271）、伟星新材（002372）等龙头企业。
• 玻璃：关注旗滨集团（601636）、凯盛新能（600876）。
• 水泥：建议华新水泥（600801）、上峰水泥（000672）。

报告风险：需求恢复不及预期、政策执行慢、原材料波动。