20230327-国盛证券-朝闻国盛_11页_666kb

朝闻国盛文档总结

核心内容概述

本文档为国盛证券于2023年3月26日发布的行业研究报告，涵盖多个领域，包括宏观、策略、金融工程、固定收益、建筑装饰、银行、风电设备、汽车、电力设备、建筑材料、传媒、通信、电力、钢铁、煤炭开采、房地产开发、有色金属、计算机、区块链、医药生物、教育、食品饮料及海外相关行业。报告整体聚焦于当前经济复苏背景下的行业动态、投资机会及风险提示，强调政策支持、行业趋势及技术变革对市场的影响。

---

主要观点汇总

宏观经济

• 当前经济仍处于“弱现实”阶段，但地产销售偏强，人员活动维持高位，显示经济复苏存在积极信号。
• 海外不确定性仍强，大宗价格多数下跌，对市场构成压力。
• 未来1-2个月为重要观察期，需关注政策执行力度与经济修复幅度。

投资策略

• 交易结构进入再平衡阶段，短期TMT板块性价比降低，建议关注内需恢复、盈利上修及长久期核心资产。
• 建议逢回调加仓，市场调整空间有限，周线级别上涨未结束。
• 重点推荐“中特估值”及低估值、高分红的煤炭板块，同时关注房地产政策支持带来的机会。

行业表现

• 前五名行业（涨幅）：传媒（33.6%）、计算机（37.1%）、通信（33.1%）、电子（18.5%）、建筑装饰（15.4%）。
• 后五名行业（涨幅）：汽车（2.4%）、美容护理（-1.4%）、钢铁（5.3%）、基础化工（5.0%）、煤炭（1.5%）。

---

关键信息总结

房地产开发

• 新房市场持续回暖，样本城市单周成交量创全年新高。
• 政策支持仍需持续，建议关注受益于需求复苏与竞争格局改善的房企，如保利发展、滨江集团、招商蛇口等。
• 同时关注竣工链复苏相关的物业板块，如招商积余、华润万象生活等。

金融工程

• 大盘震荡上行，全周收涨0.46%。
• 钢铁、机械、轻工、农林牧渔等超过一半的行业处于日线级别下跌。
• 建议继续逢回调加仓，市场未到减仓时。

固定收益

• 信用债利差分化，推荐中长端二永债（银行二级资本债与永续债）。
• 基础设施REITs政策放宽，拓宽试点资产类型至消费基础设施，为市场提供新机遇。

建筑装饰

• AI技术对建筑设计行业影响深远，设计智能化发展方兴未艾。
• 建议关注具备AI技术应用能力的龙头设计公司，如华设集团、华阳国际、苏交科等。

银行

• 招商银行2022年报显示净息差环比提升，Q4存款高增长。
• 建议关注受益于煤电建设及改造周期的标的，如盛德鑫泰、青达环保等。

风电设备

• 海上风电向深远海发展，漂浮式技术具备潜力。
• 推荐关注漂浮式风电产业链相关企业，如明阳智能、中船科技、天顺风能等。

汽车

• 终端折扣加大，消费者观望情绪仍在。
• 预计3月乘用车折扣率14.4%，同比提升1.8pct。
• 建议关注新能源车产业链及产品迭代能力强的厂商。

电力设备

• 光伏新增装机超预期，宁德时代麒麟电池量产。
• 推荐关注光伏、储能、风电相关企业，如TCL中环、金盘科技等。

建筑材料

• 玻璃价格触底，出货率逐步改善，推荐旗滨集团。
• 水泥需求受地方政府资金影响，玻纤需求主要来自风电。
• 建议关注玻璃、瓷砖、五金等消费建材板块。

传媒

• 游戏版号恢复发放，板块估值处于历史底部。
• 建议关注休闲游戏、重度游戏及AIGC相关公司，如汤姆猫、昆仑万维、三七互娱等。

通信

• 算力支撑AI应用爆发，Plugins功能促进AI生态发展。
• 建议关注算力及AI应用相关企业，如中兴通讯、工业富联、寒武纪等。

电力

• 农村能源革命试点启动，全社会电力需求持续复苏。
• 推荐关注煤电、灵活性改造、绿电运营商，如青达环保、华光环能、三峡能源等。

钢铁

• 库存降幅收窄，需求同比仍偏强。
• 推荐关注受益于煤电建设及新能源装机的标的，如望变电气、甬金股份等。

煤炭开采

• 低估值、高分红具备投资价值，建议关注“中特估值”企业如中煤能源、中国神华等。
• 金融压力加大，能源价格波动弹性上升，基本面边际向好。

有色金属

• 美元加息接近尾声，贵金属与基本金属板块有望跑赢。
• 铜、铝价格震荡，锂价承压，稀土价格偏弱。

计算机

• 华为盘古×META合作推动AI生态发展。
• 建议关注AI应用及AIOS超级时代相关企业，如润和软件、神州数码、赛意信息等。

区块链

• ChatGPT引入插件，推动AI生态构建。
• 建议关注AIGC生态及算力相关企业，如谷歌、微软、英伟达、中兴通讯等。

医药生物

• 昊海生科2022年业绩承压，但眼科与医美业务驱动增长，2023年有望改善。
• 博腾股份收入与利润持续超增长，盈利能力提升，维持“买入”评级。

教育

• 中国东方教育2022年业绩承压，但招生回暖支撑业绩弹性。
• 预计2023-2025年归母净利润增长显著，维持“买入”评级。

食品饮料

• 涪陵榨菜短期承压，但产品结构优化与渠道拓展支撑长期增长。
• 预计2023-2025年净利润稳步增长，维持“买入”评级。

海外&食品

• 华润啤酒经营效率提升，高端化趋势明显。
• 预计2023-2025年净利润增长显著，维持“买入”评级。

---

风险提示

• 政策执行力度、外部环境变化超预期。
• 行业终端销量、新业务拓展、原材料价格波动等不及预期。
• 技术迭代、竞争加剧、伦理及监管风险。
• 经济下行、地缘政治、市场流动性变化等风险。

---

总结

本文档全面分析了2023年3月26日各行业的表现与前景，强调了地产、消费、AI技术及新能源等领域的投资机会。同时，对不同板块的风险进行了提示，建议投资者关注政策支持、行业复苏及技术变革带来的结构性机会，合理配置资源，把握市场调整期的加仓窗口。