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蛋价涨后回落 期货增仓下挫总结

核心内容

2021年4月12日发布的美尔雅期货鸡蛋周报指出，近期鸡蛋市场出现价格波动，现货价格在节后小幅回暖后再次回落，期货市场则因预期修复和升水压制出现下跌趋势。整体来看，市场基本面呈现供需双弱的局面，养殖利润有所改善但上涨空间有限，鸡苗价格小幅上涨但补栏意愿不强，淘汰鸡价格震荡调整。

主要观点

1. 基本面分析

• 在产蛋鸡存栏：2021年3月在产蛋鸡存栏为11.988亿只，环比下降0.47%，同比下降10.19%。新增产能有限，淘汰鸡出栏量增加，导致存栏量小幅下降。
• 养殖利润：4月9日蛋鸡养殖利润为0.06元/羽，环比上涨0.10元/羽，养殖单位盈利小幅好转。但预计4月产能微降，需求受节日提振，整体涨价空间有限。
• 鸡苗价格：截至4月9日，主产区蛋鸡苗平均价为3.80元/羽，环比上涨1.60%。市场订苗积极性尚可，但高成本抑制补栏，预计鸡苗价格后市涨势放缓。
• 淘汰鸡市场：主产区淘汰鸡平均价为4.93元/斤，环比下跌0.20%。临近五一假期，部分养殖户延淘老鸡，淘鸡量不多支撑价格；屠宰企业开工率不高，收购情绪低迷，预计近期淘鸡价格震荡调整。

2. 现货价格走势

• 清明节后现货价格小幅上调，但因需求不济再次回落。
• 截至4月9日，主产区均价为3.80元/斤，环比上涨0.08元；主销区均价为4.04元/斤，环比上涨0.09元。
• 节后市场走货不快，少数产区蛋价微幅下调，终端需求被高价蛋抑制；河北、湖北等粉蛋产区走货正常，压力不大；东北部分产区库存略降，预计近期鸡蛋价格小幅震荡，后期有上调可能。

3. 期货投资策略

• JD2105合约：主力合约价格逼近4100一线，基差压力变小，后市主要随现货涨落，涨跌空间均不大。需警惕情绪助推下盘面第三次暴跌的风险，以及4月中下旬盘面减仓带来的巨幅波动。
• JD2109合约：远月合约价格下跌，主要受预期修复与升水压制影响。根据供需预期，中秋虽难出历史性行情，但利润空间仍可期待，同时4月中下旬蛋价有止跌向好的可能，因此09合约在4500一线或有较强支撑，建议前期空单择机兑利。
• JD59价差：09合约下跌力度更强，JD59价差走强。目前两合约单边缺乏明显驱动，价差预计震荡为主，策略上JD59套利暂时观望。

关键信息

• 存栏量：2021年3月在产蛋鸡存栏环比和同比双降。
• 价格波动：现货价格节后小幅回暖后回落，期货市场因预期修复出现下跌。
• 养殖利润：节后有所改善，但整体上涨空间有限。
• 鸡苗与淘汰鸡：鸡苗价格小幅上涨，淘汰鸡价格震荡调整。
• 投资建议：建议前期空单择机兑利，JD59套利暂时观望。

相关商品概况

生猪养殖利润

• 自繁自养生猪养殖利润为714.76元/头，环比下降27.19%。
• 出售仔猪毛利为1091.87元/头，环比下降3.35%。

其他肉禽价格与利润

• 鸡苗：毛鸭苗、817肉鸡苗、白羽肉鸡苗分别为4.51元/羽、0.60元/羽、4.59元/羽，涨跌幅度分别为-3.63%、13.21%、-10.00%。
• 肉禽价格：毛鸭、817肉鸡、白羽肉鸡价格分别为8.67元/公斤、8.38元/公斤、8.39元/公斤，涨跌幅度分别为-1.48%、-7.71%、-2.67%。
• 肉禽利润：817肉杂鸡养殖利润为-0.77元/羽，环比下降0.81元/羽；白羽肉鸡养殖利润为-1.97元/羽，环比下降1.55元/羽。

投资策略总结

• JD2105合约：受现货价格影响较大，预计短期震荡，需警惕情绪风险。
• JD2109合约：受预期修复影响，价格下跌，但4500一线有支撑，建议空单兑利。
• JD59价差：价差走强，但单边缺乏驱动，套利策略暂观望。

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