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油脂日报总结（2026年03月19日）

核心内容概述

本报告为银河期货油脂市场分析，涵盖油脂现货价格、基差、月差、跨品种价差、进口利润及库存数据，并对市场基本面进行分析，提出交易策略建议。报告主要关注豆油、棕榈油和菜油三大品种。

主要观点

现货价格及基差

• 豆油：

  • 2605收盘价为8616元/吨，上涨76元。
  • 各地区现货价：张家港8896元/吨，广东8966元/吨，天津8796元/吨。
  • 基差：广东为+350元，张家港为-20元，天津为+180元。

• 棕榈油：

  • 2605收盘价为9796元/吨，上涨104元。
  • 各地区现货价：广东9736元/吨，张家港9706元/吨，天津9856元/吨。
  • 基差：广东为-60元，张家港为-20元，天津为-90元。

• 菜油：

  • 2605收盘价为9854元/吨，上涨74元。
  • 各地区现货价：张家港10404元/吨，广西10274元/吨，广东未提供。
  • 基差：张家港为+550元，广东为+420元，广西未提供。

月差与跨品种价差

• 豆油月差（5-9）：86元，涨跌（2）。
• 棕榈油月差（5-9）：90元，涨跌（6）。
• 菜油月差（5-9）：146元，涨跌（5）。
• 跨品种价差：
  • Y-P（豆油-棕榈油）：1180元，涨跌（-28）。
  • OI-Y（棕榈油-豆油）：1238元，涨跌（-2）。
  • OI-P（棕榈油-菜油）：58元，涨跌（-30）。
  • 油柏比（豆油-菜油）：2.83元，涨跌（+0.02）。

进口利润

• 24度棕榈油：
  • 船期：4。
  • CNF价：1195元/吨。
  • 盘面利润：-96元。
• 毛菜油：
  • 船期：4。
  • FOB价：1140元/吨。
  • 盘面利润：-1396元。

库存情况

• 豆油：全国重点地区商业库存88.6万吨，环比减少1.5万吨，降幅1.66%，处于历史同期偏高水平。
• 棕榈油：库存84.2万吨，环比增加2.99万吨，增幅3.68%，处于中性偏高水平。
• 菜油：库存28.2万吨，环比增加1.9万吨，处于历史同期中性略偏低水平。

市场基本面分析

国际市场

• 马来西亚棕榈油委员会（MPOC）预计棕榈油价格将维持在每吨4450林吉特以上。
• 棕榈油价格受能源价格上涨和棕榈油-汽油价差支撑，但全球经济增长疲软和中东地缘政治不确定性可能抑制需求，限制上涨空间。

国内市场

• 豆油：

  • 受原油震荡上涨影响，期价震荡收涨。
  • 上周实际压榨量增加，开机率54.23%，供应趋增。
  • 下游采购理性，基差稳中有降，短期建议反套。

• 棕榈油：

  • 期价震荡收涨，涨超1%。
  • 库存持续累库，进口利润倒挂100元左右，倒挂幅度收窄。
  • 现货市场变化不大，下游按需采购，关注后期买船及到港情况。
  • 短期受地缘因素影响，波动增加，预计高位震荡。

• 菜油：

  • 期价震荡小幅收涨。
  • 上周菜籽压榨量3万吨，开机率8%，库存增加，供应恢复预期增强。
  • 欧洲菜油FOB报价持稳1150美元附近，进口利润倒挂扩大至-1500元。
  • 下游处于季节性淡季，需求偏弱，预计基差偏弱运行。
  • 短期库存不高及地缘因素支撑价格，但后期菜籽大量到港及地缘弱化或压制上涨。

交易策略建议

1. 单边交易：

   • 短期油脂受地缘因素影响，波动加大，建议暂时观望。

2. 套利交易：

   • 可考虑P59、Y59合约逢高反套机会。

3. 期权交易：

   • 建议观望。

关键信息

• 市场波动：短期油脂市场受地缘因素影响，波动性增加。
• 库存变化：棕榈油库存持续累库，豆油库存小幅下降，菜油库存中性略偏低。
• 进口利润：棕榈油和菜油进口利润均出现倒挂，但倒挂幅度有所收窄。
• 未来关注点：中东地缘政治变化、国内买船及到港情况、菜籽供应恢复情况。

数据来源与联系方式

• 数据来源：银河期货、邦成、WIND。
• 研究员：张盼盼
• 联系方式：zhangpanpan_qh@chinastock.com.cn
• 银河期货有限公司：
  • 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
  • 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
  • 网址：www.yhqh.com.cn
  • 电话：400-886-7799

免责声明

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