20220419-东吴证券-华亚智能-003043.SZ-2021年年报点评_半导体设备结构件订单饱满_扩产迎黄金发展期_3页_444kb

华亚智能（003043）2021年年报总结

核心内容概述

华亚智能在2021年实现了显著的业绩增长，受益于半导体设备结构件业务的高景气度以及海外市场需求的旺盛。公司年报发布后，市场对其未来增长预期增强，维持“增持”评级。公司拟发行不超过3.4亿元可转债用于扩产，未来三年有望迎来业绩增长的黄金发展期。

主要观点

• 业绩表现强劲：
  2021年公司实现营业收入5.30亿元，同比增长43.93%；归母净利润1.11亿元，同比增长54.67%；扣非归母净利润1.06亿元，同比增长53.38%。净利润率持续提升，显示公司盈利能力增强。

• 营收增长提速：
  单Q4营收达1.51亿元，同比增长60%；归母净利润0.28亿元，同比增长120%。Q4营收增长显著，显示公司季度业绩持续改善。

• 产品结构优化：
  精密金属结构件收入达5.2亿元，同比增长43.6%；半导体设备维修收入0.07亿元，同比增长55.3%。公司主要业务板块均实现增长，尤其精密金属结构件业务表现突出。

• 海外市场增长显著：
  海外营收3.1亿元，同比增长80%；国内营收2.2亿元，同比增长12%。海外市场需求旺盛，推动公司业绩增长。

• 在手订单充足：
  公司经营性现金流出净额4.0亿元，同比增长49.6%；存货1.1亿元，同比增长113.2%。显示公司订单充足，产能释放趋势向好，为2022年业绩增长奠定基础。

• 盈利能力维持高位：
  2021年综合毛利率为39.4%，归母净利润率21.0%。尽管原材料和海运成本上涨，但高毛利业务增长对冲了部分压力，毛利率和净利率均保持稳定。

• 扩产计划启动：
  公司拟发行不超过3.4亿元可转债用于建设半导体设备精密金属部件智能化生产项目，以缓解产能瓶颈，支撑未来增长。

关键信息

财务预测

财务指标

股价与市场数据

风险提示

• 半导体行业波动风险
• 毛利率下降风险
• 客户产业转移风险

投资评级

• 公司投资评级：增持（维持）
• 行业投资评级：未明确，但公司所处行业景气度较高，具备增长潜力。

总结

华亚智能在2021年受益于半导体设备行业高景气度，实现营收和利润的双重增长。公司订单充足，产能持续提升，且通过可转债扩产计划进一步增强生产能力。未来三年，公司有望持续受益于下游晶圆厂扩产及零部件国产替代趋势，迎来业绩增长的黄金期。当前估值处于合理区间，维持“增持”评级。