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农产品研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货农业产品研究团队发布，涵盖豆粕期货市场行情回顾、行业要闻及数据概览等内容。报告主要围绕豆粕价格走势、市场操作建议、巴西和阿根廷大豆产量及天气影响、以及相关金融指标进行分析，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

1. 豆粕市场行情回顾

• 豆粕2105合约：前结算价为3499元/吨，今日收盘价为3460元/吨，下跌1.11%，成交量和持仓量均有下降。
• 豆粕2109合约：前结算价为3526元/吨，今日收盘价为3489元/吨，下跌1.05%，成交量和持仓量也有所减少。
• 现货价格：今日豆粕现货价格稳中下跌，沿海价格区间为3600-3820元/吨，其中天津报3780元/吨，山东3710-3820元/吨，江苏3650-3700元/吨，东莞3600元/吨。
• 基差报价：沿海豆粕现货基差在M2105+190至+200之间，6-9月基差在M2109+40至+90元/吨，基差保持稳定。
• 市场趋势：今日成交清淡，预计期货价格将以震荡为主，波动幅度可能加大。

2. 行业要闻

• 巴西大豆出口：预计2月份出口量为600-853万吨，出口结果取决于收割进度。2020年2月出口量为660万吨。
• 巴西大豆收割进度：截至1月29日，巴西大豆收割完成2.1%，其中MatoGrosso完成4.9%，São Paulo完成11%，Bahia完成2%。
• 阿根廷大豆生长情况：
  • 大豆结英/灌浆率为24%，去年同期为41%，均值为41%。
  • 晚播大豆开花率为12%，去年同期为25%，平均为22%。
  • 大豆优良率为18%，前周为21%，去年同期为66%。
  • 大豆土壤含水率较差为24%，适宜为76%。
• 产量预测：StoneX预计20/21年度巴西大豆产量为1.327亿吨，较之前预测略有上调。
• 气候变化应对：美国农业部长希望从CCC获得资金支持农场应对气候变化。

3. 数据概览

• 图表内容：
  • 图1：豆粕出厂价格（元/吨）
  • 图2：豆粕05合约基差（元/吨）
  • 图3：豆粕1-5价差（元/吨）
  • 图4：豆粕5-9价差（元/吨）
  • 图5：进口大豆港口库存（万吨）
  • 图6：进口大豆压榨利润（元/吨）
  • 图7：美元兑人民币中间价
  • 图8：美元兑雷亚尔汇率

关键信息

• 操作建议：前期多单重仓者适当减仓，空仓者以观望为宜，预计期货价格可能以高位震荡为主。
• 市场影响因素：巴西天气对多头不利，阿根廷大豆产量仍有炒作空间，需关注USDA报告对盘面的指引。
• 成本逻辑：国内豆粕价格上涨主要受成本推升影响，养殖产业正常恢复也支撑需求。
• 联系方式：
  • 研究员：余兰兰、林贞磊、郑玮、王海峰、洪辰亮
  • 邮箱：yull@ccbfutures.com、Iinzl@ccbfutures.com、zhengw@ccbutures.com、wanghf@ccbfutures.com、hongcl@ccbfutures.com
  • 期货从业资格号：F0301101、F3055047、F3035253、F0230741、F3076808

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