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中泰期货晨会纪要（2025年11月11日）

一、宏观与金融

（一）宏观动态

1. 美国政府停摆风险缓解：国会参议院通过临时拨款法案，预计本周末结束停摆。
2. 全球经济影响：美联储官员倾向加快降息节奏，但通胀修复持续性待观察。
3. 政策与贸易：
   • 中国扩大美韩易制毒化学品管控目录
   • 泰国与美国签署对等贸易协议，关税维持高位
   • 日本央行暂缓加息，协调经济刺激计划

（二）股指期货

策略：震荡上涨

• 关注IH、IC风格切换
• 上证指数支撑在4000点左右

（三）国债期货

策略：震荡偏多

• 货币政策力度加大将推动债市表现
• 关注利率下行节奏和空间

二、商品市场观点

（一）多空分布

1. 基本面研判主要品种

• 趋势空头：锌、纯碱、碳酸锂
• 震荡偏空：玉米、乙二醇、PTA
• 震荡：多数商品未明确方向
• 震荡偏多：热轧卷板、烧碱

2. 量化分析主要品种

• 偏空：玉米、焦煤、甲醇
• 震荡：其余品种未明确定位

三、重点品种分析

1. 黑色系

• 螺/矿：宏观落地，短期震荡，中期逢高偏空
• 焦煤/焦炭：供给收缩但需求走弱，震荡偏空为主

2. 农产品

• 红枣：供需宽松，暂时观望
• 玉米：港口库存偏低支撑阶段性反弹，但政策投放需关注

3. 能源化工

• 甲醇：港口库存压力大，库存升高前看空，反弹可谨慎布局多单
• 原油：OPEC+增产但地缘风险犹存，油价震荡偏弱运行

四、风险提示

• 美国政府停摆可能引起政策不确定性
• 国际贸易局势波动影响大宗商品供需
• 海外工业品需求链变化需紧密跟踪

附注：上述总结内容基于中泰期货晨会纪要中各分析师观点整合而成，重点关注宏观政策、市场趋势、品种观点及风险因素，去除冗余细节以满足精炼阅读需求。