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银河视点总结（2013年4月15日）

核心内容

2013年4月15日的银河视点主要聚焦于A股市场及大宗商品的走势分析，结合宏观经济、政策变化、行业动态与个股表现，对市场进行多维度评估。

主要观点

• 市场整体疲弱：A股市场在4月12日继续调整，上证综指、深证成指及沪深300指数均出现下跌，显示市场情绪依然低迷。
• 政策与经济双重压力：政府出台的调控政策（如国五条、银监8号文）及经济复苏乏力共同压制市场情绪，投资者需警惕政策执行力度与经济数据之间的不匹配。
• H7N9禽流感影响：禽流感蔓延至华北地区，加剧市场担忧，对交通运输、旅游、餐饮等行业造成负面影响，但医药及兽药板块可能受益。
• 货币政策偏紧：为控制金融风险和为可持续增长奠定基础，预计未来货币政策仍将保持稳中偏紧。
• 一季报预期：4月是年报和一季报密集披露期，市场情绪低迷，需警惕业绩地雷，关注结构性机会。
• 行业分化明显：地产板块估值接近历史底部，政策预期低于市场，推荐关注；非银金融板块中券商创新政策明确，推荐券商；通信行业受益于移动转售政策，推荐相关个股。

关键信息

国内市场表现

国际市场表现

期货与货币市场

重点行业分析

地产行业

• 政策与市场：各地细则低于预期，对成交量影响未达市场预期，主流地产股估值接近历史底部。
• 投资建议：维持“推荐”评级，推荐个股包括保利地产、万科、荣盛发展、华夏幸福和南国置业。
• 市场表现：地产板块走势强于沪深300指数，周成交量环比增长8.3%。

非银金融

• 政策支持：证监会强调券商创新方向不变，建议关注券商板块，推荐海通证券、中信证券。
• 行业动态：券商、信托板块下跌，但保险板块上涨，推荐中国太保、中国平安等。

通信行业

• 政策驱动：《移动通信转售业务试点方案》开启虚拟运营商大门，推荐鹏博士、天音控股、二六三、神州泰岳。
• 投资逻辑：受益于政策红利，具备业绩稳健增长和估值优势。

大宗商品

• 价格波动：周五大宗商品价格暴跌，黄金和能源跌幅较大，反映全球经济增长担忧。
• 投资建议：金价短期调整，但长期有向上机会，建议关注二季度后期；基本金属价格短期支撑，但存在长期调整空间。

个股分析

• 中金岭南：2012年净利润同比大幅下降，但未来三年盈利预测增长，维持“推荐”评级。
• 格力电器：一季度收入增长，但增速放缓，估值处于低位，维持“推荐”评级。
• 青岛啤酒：与三得利合作进展实质性，预计2013年中完成重组整合，维持“推荐”评级。
• 海康威视：后端增长恢复，但前端受DVS拖累，预计未来EPS增长，维持“推荐”评级。

评级标准

• 推荐：行业或公司指数超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业或公司指数超越市场平均回报10%-20%。
• 中性：与市场平均回报相当。
• 回避：低于市场平均回报10%及以上。

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