20220725-万联证券-通信行业周观点_5G渗透率已达六成_IMT-2030_6G_推进组发布6G白皮书_12页_1mb

6G发展与通信行业周观点总结

核心内容

2022年7月18日至24日期间，通信行业在A股市场中表现优于大盘，整体上涨3.82%，在TMT行业中排名第三。当前，5G技术已实现广泛应用，渗透率已达六成，标志着通信科技从个人需求向社会需求转变。6G作为下一代移动通信技术，正朝着“万物智联、数字孪生”的方向发展，旨在实现全球范围内的智能互联与高效服务。

主要观点

• 5G发展势头强劲：三大运营商6月份运营数据显示，5G渗透率持续提升，中国电信5G套餐用户渗透率超过60%，显示出5G在各行业的广泛应用潜力。
• 6G愿景明确：IMT-2030(6G)推进组发布《6G典型场景和关键能力》白皮书，指出6G将支持智能体交互、通信感知融合等新场景，预计到2040年，物联网终端连接数将超千亿，6G将带来“千亿级终端连接数，万亿级GB月均流量”的市场前景。
• 行业发展趋势积极：通信行业作为数字经济的重要支撑，其市场机会已大于风险，多个优质赛道展现出投资价值，包括ICT厂商、光纤光缆、光模块、物联网模组及北斗相关企业。
• 市场环境改善：随着上海逐步解封及复工复产，A股投资环境有所改善，通信行业具备较强的业绩确定性，建议左侧布局高景气赛道。

关键信息

5G应用进展

• 中国移动5G消息推出“一键迁移”功能，推动商家接入5G消息生态。
• 中国联通在5G消息生态中已有近百家顶级合作伙伴，推出了300余项示范应用。
• 中国电信已联合多家企业推出政务、医疗、媒体等领域的5G消息服务。

行业数据

• 2022年上半年，国内市场手机出货量累计1.36亿部，同比下降21.7%；5G手机出货量1.09亿部，占比80.2%。
• 2026年，中国将占全球园区交换机收入的25%。
• 美国占据全球芯片研发支出的55.8%，中国大陆仅占3.1%。

投资建议

• ICT厂商：受益于国内运营商加大数字经济投入及全球资本开支上行，部分龙头企业业绩确定性强，利润率有望提升。
• 光纤光缆：随着招标模式优化及下游需求增长，光纤价格有望稳中有升，行业基本面持续改善。
• 光模块：海外厂商复苏，国内厂商占据全球半壁江山，硅光技术布局有望带来弯道超车机会。
• 物联网模组：连接数快速增长，行业景气度持续，建议关注相关企业业绩成长。
• 北斗：军用市场进入换代期，民用市场在智慧农业、智慧水利、智能电网及智能驾驶等方向有较大增长空间。

风险提示

• 贸易摩擦加剧
• 国内5G建设不达预期
• 全球云计算建设增速放缓
• 上游原材料价格波动

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

其他动态

• 天孚通信：2022年上半年营业收入同比增长17.92%，净利润同比增长26.08%，受益于全球数据中心建设及汇率波动。
• 润建股份：中标多个重要项目，包括山东移动基站光伏发电改造采购项目，进一步巩固行业领先地位。
• 移为通信：上半年营业收入增长22.15%，净利润增长17.37%，在车载信息智能终端等领域表现突出。

结论

通信行业正处于数字经济发展的关键阶段，5G的广泛应用为6G的推进奠定了基础。随着6G愿景的明确及行业数据的持续增长，通信板块具备良好的投资前景。建议投资者关注ICT厂商、光纤光缆、光模块、物联网模组及北斗等赛道，把握中长期市场机会。同时，需注意贸易摩擦、5G建设进度、云计算增速及原材料价格波动等潜在风险。