20240308-德邦证券-有色金属行业点评_黄金_牛市或伊始_静待上行_2页_312kb

投资要点总结

• 黄金价格动态：2024年3月以来，内外盘黄金价格均显著上行。伦敦金现从2043美元涨至2150美元，涨幅52%；国内SHFE黄金从481元涨至505元，涨幅48%。

• 价格驱动因素：主要因素为降息概率回升，当前5月降息概率达19.3%，高于一周前水平。黄金价格与实际利率负相关，降息过程或推动金价进一步上涨。此外，美元全球储备占比下降（2023年Q3为59.2%），黄金储备持续增长（增至35844吨），长期支撑黄金表现。

• 投资建议：建议关注有色金属相关股票，包括紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、玉龙股份、恒邦股份等，基于短期和长期金价上行动能。置评代码和名称分别显示买入评级。

• 风险提示：美国货币政策大幅变动、黄金首饰消费需求下滑、国际地缘政治局势剧变。