美联储-衡量金融机构的利率风险管理（英）-2023.10-68页_1mb

分析总结

该论文提出了一种基于高频金融数据的利率风险管理测量新方法。研究设计了一种包含国债回报的两变量回归模型，计算出“实际gamma”作为股票回报与利率变动的敏感性指标。通过分块抽样法进行统计推断，确保结果在弱假设下有效。实证应用到美国寿险公司，发现其利率风险管理策略多数情况有效，但寿险公司对长期利率变化的敏感性高于财险公司。实证进一步指出期限溢价解释了这种差异，并排除了低利率波动性导致结果的原因。

结论强调了该方法在金融机构利率风险管理评估中的适用性，提供实时监控工具。