A股策略展望：基调已经改变，多头思维致胜-240407-兴业证券-14页_1mb

A股市场策略展望：多头思维制胜

核心观点

2024年A股市场已发生趋势性变化，多头思维成为主导。市场近期反弹韧性显著，结构上周期板块崛起，背后是基本面预期修复与政策托底的共同驱动。策略上坚定拥抱“三高”资产（高景气、高ROE、高股息），以应对阶段性调整。

一、市场基调转向：多头思维

• 经济预期改善：
  1. 清明出行数据修复，消费动能增强。
  2. 制造业PMI回升至扩张区间，政策宽松提速。
  3. 红利资产估值修复、国债利率回落。
• 拥挤度缓解：经历震荡调整后，近期市场情绪降温，投资环境友好度提升。

二、三高策略详解

1. 高景气资产

聚焦景气量化的细分领域：

• 制造：军工、机械设备
• 消费：社服、商贸零售、轻工
• 周期：化工、交通运输、电力
• TMT：传媒、电子元件

2. 高ROE资产

筛选盈利稳定且需求扩张方向：

• 消费：白酒、饮料、家电
• 医药：中药、医疗器械

3. 高股息资产

红利板块具“新底仓”属性：

• 特征：大市值、高分红比例、现金流充裕
• 行业：医药生物、电力设备等
• 工具：中证800高分红组合

三、结构建议

• 进攻方向：高景气与高ROE行业（消费、医药、TMT）
• 防守方向：潜在高分红组合（如光伏、半导体）
• 风险对冲：关注经济政策超预期收紧及美联储加息风险

四、结论

当前经济修复与政策协同为多头思维提供坚实基础，关注业绩验证窗口（如一季报）是关键路径。

免责声明：本文基于过往数据进行分析，不代表未来收益。投资需谨慎。