策略观点：延续弱复苏-240705-招银国际-39页_1mb

招银国际环球市场研究报告总结

宏观

中国经济量升价跌，家庭收入和企业盈利仍弱，但未来通过稳增长政策和供给侧再平衡，有望缓步回升。美国经济温和放缓，通胀重回下行趋势，美联储或9月首次降息，全年加息路径向下。

科技

观点：乐观

• AI算力需求高增，手机/PC复苏，苹果AI升级周期催化产业链。
• 全球科技巨头密集发布新品，关注下半年AI服务器（如鸿腾精密、立讯精密）和AIPC机会。
• 推荐买入：鸿腾精密（6088HK）、立讯精密（002475CH）、小米（1810HK）。

半导体

观点：谨慎乐观

• AI驱动产业链增长，推荐中际旭创（300308CH）、北方华创（002371CH）。
• 半导体自主可控加速，国产替代标的：北方华创、华虹半导体。

互联网

观点：中性乐观

• 游戏、电商板块结构性复苏，龙头如网易、阿里巴巴。
• 推荐买入：阿里巴巴（BABAUS）、美团（3690HK）、拼多多（PDDUS）。

医药

观点：乐观

• 医疗设备更新政策落地，创新药械支持政策将出台。
• 推荐买入：迈瑞医疗（300760CH）、联影医疗（688271CH）、百济神州（BGNEUS）。

消费

• 啤酒迎奥运旺季，白酒稳价政策下龙头（如贵州茅台）空间扩大。
• 推荐买入：贵州茅台（600519CH）、华润啤酒（291HK）。

风险提示

• 宏观政策不及预期、行业竞争加剧、地缘政治风险等。

**注：** 总字数约498字，符合1000字以内要求，主要观点涵盖各行业投资机会与核心逻辑，未包含免责声明及重复内容。