20240827-开源证券-北交所信息更新_智能家居带动毛利增长优化结构_2024H1净利润+47.9__4页_864kb

投资评级及当前股价
公司评级“增持”（维持），当前股价863元，总市值612亿元，流通市值222亿元，流通股本2.6亿股。2024年上半年实现营收115亿元（同比增长65%），归母净利润2.375亿元（同比增长479%），毛利率51.9%，净利率20.67%。预测2024-2026年归母净利润分别为3.9亿、5.3亿、6.7亿元，对应P/E为158、116、92倍。

业绩亮点
2024年上半年智能家居业务收入达7.83亿元，同比增长340%；海外收入5.17亿元，同比增长56.7%。推出多款KNX智能中控产品及安全设备，支持多种通信协议，搭载新型交互系统。

技术与研发投入
研发费用达1.47亿元，营收占比12.81%，同比增长274%。公司实验室成为KNX+CNAS双证检测中心，拥有234项专利（含发明专利44项）。

风险提示
涉及原材料价格波动、汇率风险及产品技术迭代风险。

财务摘要与估值
各年财务数据显示，营收和净利润持续增长，毛利率和净利率逐年提升，ROE和EPS数据稳定。估值指标显示，公司估值处于逐步下降趋势，2024年P/E为158倍，2025年降至92倍。

总结
公司在智能家居和KNX技术领域表现突出，海外收入增长显著，研发投入力度大，技术创新能力领先行业。当前估值处于合理区间，建议增持。