20160725-光大证券-光大医药一周研究精萃_我们重点推荐的个股表现突出_首仿品种拟将优先审评_医保目录将启动调整_GSK二价HPV疫苗获批_19页_1mb

光大医药一周研究精萃总结

核心内容概览

本周光大医药团队重点分析了医药行业的多项政策动向及个股表现，核心内容包括：

• 优先审评政策：国家药品审评中心发布《“首仿”品种实行优先审评评定的基本原则》并公示首仿品种名单，重点支持临床急需的国产肿瘤药等，利好研发领先的龙头公司如恒瑞医药、华海药业等。
• 医保目录调整：医保目录预计年内启动调整，明年公布。刚性治疗的独家处方新药将受益于目录调整，而辅助治疗品种将面临医保控费压力。
• GSK二价HPV疫苗获批：GSK二价HPV疫苗7月18日获批中国上市，但团队对其前景持谨慎态度，认为9价疫苗更符合中国人群需求。
• 医药流通行业变革：两票制政策推动行业洗牌，中小流通商面临被收购或退出，区域龙头如九州通、国药一致等有望通过低成本收购扩大市场份额。
• 个股表现：光大医药团队重点推荐的个股表现突出，包括国药一致（上涨18%）、长春高新（上涨27%）、康弘药业（上涨25%）、九强生物（上涨14%）和九州通（上涨19%）。

主要观点

• 优先审评利好龙头：优先审评政策将加快首仿品种上市，有利于研发能力强、技术领先的医药企业，尤其是肿瘤药领域。
• 医保目录调整影响：医保目录调整将强化对辅助用药的控费，推动行业资源向龙头集中，建议规避辅助用药类别。
• 两票制推动行业整合：两票制和营改增将压缩流通环节成本，推动中小流通商退出市场，区域龙头有望通过低成本收购扩大市场。
• 个股推荐逻辑：团队持续看好医药行业龙头，认为其在政策变革中具备竞争优势，建议关注九州通、国药一致、康弘药业、九强生物等。
• 市场表现分化：医药板块整体表现较弱，但流通子板块涨幅显著，部分个股如智飞生物、华仁药业等因利好消息表现突出。

关键信息

重点推荐个股表现回顾

拟优先审评“首仿”品种名单（部分）

医保目录调整

• 医保目录预计年内启动调整，明年公布。
• 刚性治疗的独家处方药品将受益，辅助治疗药品可能受控费影响。

GSK二价HPV疫苗获批

• 7月18日，GSK二价HPV疫苗获批在中国上市。
• 团队认为其为老产品，前景谨慎，建议关注9价HPV疫苗。

两票制与行业整合

• 两票制和营改增将推动医药流通行业整合，中小流通商或被收购或退出。
• 区域龙头如九州通、国药一致等将受益，有望实现低成本扩张。

医药流通子板块表现

• 上周中信医药流通板块涨幅达2.4%，显著高于其他子板块。
• 医药流通行业在政策推动下具备增长潜力。

风险提示

• 两票制执行力度待观察：政策落地效果可能受执行力度影响。
• 招标价格下降风险：医保控费和招标政策可能对部分企业造成压力。

投资建议

1. 关注龙头公司：推荐九州通、国药一致、康弘药业等具备终端资源和竞争优势的公司。
2. 优先审评品种：关注恒瑞医药、华海药业等在优先审评名单中的企业，受益于加快审批。
3. 规避辅助用药：辅助治疗类药品可能受医保控费影响，建议规避。
4. 医保目录调整预期：关注刚性治疗的独家处方药品，可能在目录调整中受益。
5. 加强行业研究：建议持续关注医药行业政策动向和公司动态，把握市场机会。

行业动态与重大信息

重要政策与公告

• 九部委联合发文：进一步规范药品流通市场，严厉打击挂靠经营、商业贿赂等行为。
• 内蒙古辅助用药管理：明确辅助用药属性，建立重点管理目录，实施分级使用管理。
• 药物临床试验机构资格认定：54家机构通过复核检查，2家机构未通过。

上周医药板块市场表现

上周医药板块涨幅前十名个股

上周医药板块跌幅前十名个股

股权激励与重大公告

• 九州通：楚昌投资及其一致行动人合计持股比例为54.04%，未发生变化。
• 云南白药：实际控制人筹划混合所有制改革。
• 国药股份：拟通过发行股份购买资产，收购多家子公司。
• 方盛制药：非公开发行股票获证监会核准，开展白蛋白结合型紫杉醇仿制药项目。
• 安科生物：发布股权激励计划，限制性股票授予。
• 尔康制药：多位高管减持股份，影响市场信心。

大宗交易与董监高交易

• 舒泰神：7月22日进行大宗交易，折价率10%。
• 方盛制药：7月22日进行两次大宗交易，折价率1.97%。
• 景峰医药：7月22日进行多次大宗交易，折价率3.02%。
• 迈克生物：7月21日进行两次大宗交易，折价率9.75%。
• 康恩贝：7月21日进行多次大宗交易，折价率3.69%。

结论

本周医药行业政策与市场动态显示，优先审评、医保目录调整和两票制等政策对行业格局产生深远影响，重点推荐个股表现突出，流通板块涨幅显著。建议关注龙头公司及优先审评品种，同时警惕医保控费对辅助用药的影响。