> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 北交所2026年中期投资策略总结 ## 核心内容概述 本报告分析了北交所在2026年中期的市场表现、基本面状况、供给端变化及投资建议，提出在估值重塑背景下，应聚焦稀缺资源和高景气主线，把握市场左侧布局机会。 ## 行情回顾 ### 1.1 指数表现 - 北证50指数年内显著回调，截至2026年6月5日，累计跌幅达-11.41%。 - 2026年初市场活跃，但二季度开始受流动性收紧、市场情绪转向及部分公司一季报业绩不及预期影响，指数出现深度回调。 - 5月出现反弹后，再度回落，市场整体呈现“指数先扬后抑、个股剧烈分化”格局。 ### 1.2 流动性 - 北交所资金向北证50、新股与次新股集中。 - 北证50贡献北交所市场33%的成交额，新股与次新股资金虹吸效应显著。 - 5月以来新股上市首日平均涨幅达380%，朗信电气、嘉晨智能等成为百元股。 ### 1.3 估值 - 北交所PE(TTM)处于0-30x的公司数量占比较2025年底明显增加。 - 2026年6月5日，北交所PE(TTM)中位数为35.16倍，较科创板和创业板偏低。 ### 1.4 个股表现 - 个股行情分化明显，高景气科技赛道领涨。 - 新股与次新股、专精特新企业表现较好，如新睿电子、鸿仕达、惠丰钻石等。 - 部分个股如*ST云创、开发科技等跌幅较大，PE(TTM)普遍偏高。 ## 基本面分析 ### 2.1 2025年整体表现 - 平均营收同比小幅上涨，平均归母净利润同比下滑7%。 - 2025年北交所营收增速为5.87%，归母净利润同比增速为-6.73%。 ### 2.2 板块营收对比 - 2025年北交所超六成公司营收正增长，50%以上增速占比为5.14%。 - 创业板营收增速领先，科创板高成长性公司占比最高。 ### 2.3 板块利润对比 - 北交所约50%公司利润正增长，50%以上增速占比为13%。 - 创业板和科创板利润增长显著，主板仍处于负增长区间。 ### 2.4 单季度表现 - 2026Q1营收端环比下降14%，利润端环比显著回暖124%。 - 平均归母净利润同比-8%，但环比大幅增长。 ### 2.5 指标对比 - 北交所每股收益与净资产回报率优于其他板块。 - 2026Q1平均EPS为0.10元，平均ROE为0.99%。 ## 供给端变化 ### 3.1 上市公司数量与市值 - 截至2026年6月5日，北交所共有318家上市公司，平均市值28.27亿元。 - 市值集中在10-30亿元区间，占比67.61%。 ### 3.2 专精特新企业占比 - 北交所专精特新企业占比达82%，显著高于其他板块。 - 体现了北交所服务创新型中小企业主阵地的定位。 ### 3.3 新股发行节奏 - 2026年前5个月新股数量超过2025年全年，审核节奏加快。 - 新股质量显著提升，2026年新上市企业平均营收和归母净利润分别为7.82亿元和1.27亿元，是存量公司的3.26倍。 ### 3.4 新股赚钱效应 - 31只新股上市首日平均涨幅达227.71%，部分个股涨幅超800%。 - 新股成交额占比提升，资金高度集中于优质新股。 ## 投资建议 ### 4.1 主线明确 - 2026年为北交所开市五周年，市场改革预期升温，中长期增量资金入市通道打开。 - 建议关注高景气主线的弹性机会，包括： - AI + 产业链：AIPC与AI智能硬件进入量产落地周期，带动上游元器件和整机厂商业绩兑现。 - 半导体：行业周期回暖，国产自主可控加速。 - 商业航天：2026年产业兑现验证年，如朱雀三号、天龙三号等火箭密集首飞。 - 机器人：人形机器人量产落地拐点，特斯拉Optimus、智元等头部厂商进入万台级量产阶段。 - 固态电池：多地产业基金扶持研发与中试线建设，成为合规优选路线。 - 其他高端制造：新能源汽车与工程机械出海高增，核心零部件国产替代加速。 ### 4.2 关注标的 - 建议关注以下北交所相关标的： - **通信**：蘅东光 - **计算机**：星图测控 - **电子**：戈碧迦 - **有色金属**：天工股份 - **电力设备**：开发科技、连城数控、纳科诺尔、美德乐 - **机械设备**：五新隧装、同力股份 - **轻工制造**：民士达 - **汽车**：开特股份 - **基础化工**：天马新材 - **其他高端制造**：泰凯英、明阳科技、万通液压 ## 风险提示 1. 政策风险：政策变动可能对市场产生影响。 2. 流动性风险：市场流动性可能受到外部因素影响。 3. 企业盈利不及预期：部分企业可能因市场环境变化导致业绩不达预期。