> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 2026年03月08日 # 北交所研究团队 # 相关研究报告 《族兴新材(920078)：铝颜料前三龙头掘金新能源车/消费电子/核辐射/军工多赛道—北交所新股申购报告》-2026.3.7 《消费电子钛材龙头蓄势，布局3D打印抢占发展先机—北交所信息更新》-2026.3.3 《新材料、新能源、制药等领域收入增长，2025年归母净利润同比 $+222\%$ —北交所信息更新》-2026.3.3 # HALO 交易掘金北交所：新质生产力核心资产的稀缺性与重估机遇 北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 # 政策支持+HALO交易升温，北交所新质生产力主阵地高稀缺价值凸显 HALO是“重资产、低淘汰”的缩写。在AI冲击下，HALO的核心是寻找难以被AI颠覆、拥有高壁垒实体资产的赛道，本质上是市场对轻资产模式“护城河”的重新审视，AI同时正在将一些市场最具标志性的"资本轻"赢家转变为"资本密集型"工业公司。从美国市场来看，“HALO交易”主要集中在四大大核心板块，分别为材料、能源、工业和公共事业。以2025年1月2日为基数计算累计收益率，截至2026年3月6日标普500行业指数中“HALO交易”四大行业累计收益率分别高于信息技术行业3.57pcts、14.28pcts、13.00pcts、5.65pcts。政策方面，“两会”期间，国家要重点打造六大新兴支柱产业、六大未来产业。六大新兴支柱产业包括集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人；六大未来产业包括量子科技、生物制造、绿色氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、6G。六大新兴支柱产业相关产值在2025年已经接近6万亿元，预计到2030年有望再翻一番甚至更多，扩大到10万亿元以上。现阶段北交所在新兴支柱产业、未来产业中均有较多的布局，其中新质生产力产业链主要包括智能网联新能源汽车、氢能、新材料、创新药、生物制造、商业航天、低空经济、生命科学、大数据、人工智能等产业链。北交所作为稀缺性的先进制造业以及专精特新“主阵地”，在“HALO交易”热度全球蔓延以及政策支持下，具备长期配置价值。 # $\bullet$ 观点：关注HALO和美伊冲突中北交所相关标的 北证50和北证专精特新指数报1,427.35点和2,416.10点，周涨跌 $-7.14\%$ 和 $-6.39\%$ 。根据开源证券北交所行业分类，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM(剔负)分别为 $41.11\mathrm{X}, 98.61\mathrm{X}, 46.15\mathrm{X}, 49.08\mathrm{X}, 36.13\mathrm{X}$ 。上周受美伊冲突影响股票市场风险溢价陡然升高，北证也受影响，其中高贝塔公司影响较大。我们建议两手准备，一方面关注美伊冲突中受益板块，另一方面关注HALO主线。在AI冲击和地缘博弈的背景下，北交所聚集的这些“硬核制造”标的，其稀缺性正在从“被低估”走向“被重估”。本周调入雅葆轩和瑞华技术，调出国航远洋。我们推荐关注股票池包括（信息技术产业链：万源通、薇东光、奥迪威、并行科技、雅葆轩；化工新材料产业链：贝特瑞、安达科技、佳先股份、无锡晶海、中裕科技、广信科技、锦华新材、瑞华技术；高端装备产业链：同力股份、开特股份、长虹能源、五新隧装、林泰新材、捷众科技、世昌股份、海希通讯，建邦科技、宏远股份、三协电机；医药生物产业链：锦波生物、诺思兰德、海昇药业、梓橦宫）。 # 北交所审核/监管/新三板：5家企业待上会，3家企业过会 审核更新信息：瑞尔竞达、恒道科技更新审核状态至已注册；龙鑫智能、嘉晨智能更新审核状态至提交注册；锐翔智能、乔路铭、德硕科技更新审核状态至已过会；5家企业更新审核状态至已问询；2026年3月10日-13日上会企业分别为朗信电气、彩客科技、信胜科技、科莱瑞迪、正大种业。 $\bullet$ 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 # 目录 1、政策赋能与HALO共振：北交所长期机遇凸显 2、北交所市场表现：本周北证50下跌，北证A股市盈率48.04X 11 3、北证新股上市情况：本周新股海菲曼和通领科技首日涨幅 $170.42\%$ 和 $41.42\%$ 16 4、新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善 18 5、北交所IPO审核一览：本周5家企业待上会，3家企业过会 24 6、北交所监管动态一览：对34起证券异常交易监管措施 27 7、风险提示 30 # 图表目录 图1：全球科技龙头资本开支持续加速（亿美元） 4 图2：2025H1四家全球科技龙头资本开支同比增长 $67.29\%$ （亿美元） 4 图3：标普500指数的“HALO交易”四大行业累计收益率均高于软件行业指数. 5 图4：标普500中“HALO交易”四大行业估值的与信息技术的估值差距已显著收窄 图5：从A股市盈率来看，目前“HALO交易”四大行业估值具备安全边际 图6：开源北交所五大行业板块市盈率TTM（倍） 7 图7：将北交所内企业按产业链划分为5大方向、共计21条产业链 图8：北交所新质生产力产业链主要包括智能网联新能源汽车、氢能、新材料等 10 图9：本周北证A股整体PE估值下滑到48.04X 11 图10：北交所科创板和创业板PE估值对比（X） 11 图11：北交所与科创板PE估值折价进一步拉大（X） 11 图12：北交所近期活跃度有所下降，市场情绪基本稳定（家） 12 图13：北证A股本周日均成交额240.82亿元 $(+32.60\%)$ 12 图14：北证A股本周日均换手率 $5.09\% (+1.65\mathrm{pcts})$ 12 图15：北证50指数报1,427.35点，PETTM58.84X 13 图16：北证专精特新指数报2,416.10点，PETTM77.80X 13 图17：本轮北证A股估值结构上来看，过高估值企业数量高于上轮高点（家） 13 图18：开源北交所股票池组合表现 15 图19：2025年初至今36家上市企业的发行市盈率均值为13.16X 图20：2025年初至今36家上市企业的首日涨跌幅均值为 $310.65\%$ ，首日涨跌幅中值为 $246.52\%$ 图21：目前2026年北交所上市企业10家，2025年全年发行新股26家（家） 18 图22：新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势. 18 图23：新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增 19 图24：新三板成交额自2022年以来维持在较低位置. 19 图25：2025年新三板定增募资额度合计38.84亿元 20 图26：2015年新三板挂牌企业定增高峰期 20 图27：软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过 $5\%$ 21 图28：培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超 $5\%$ 22 表 1: 开源北交所五大行业板块和各细分行业平均市盈率. 表 2：北交所具备“HALO 交易”属性企业名单 ..... 8 表 3：本周主要指数涨跌幅. 13 表 4：开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的. 14 表 5: 2025 年 1 月 1 日到 2026 年 3 月 6 日北交所共有 36 家企业新发上市 表 6：长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业. 21 表 7：新三板培育的企业在各上市板块后市值 Top10 企业名单. 22 表8：本周5家企业待上会，3家企业过会 24 表 9: 北交所排队企业中已过会未申购企业名单 ..... 25 表 10: 北交所监管动态 ..... 27 # 1、政策赋能与HALO共振：北交所长期机遇凸显 HALO是“重资产、低淘汰”（HeavyAssets,LowObsolescence）的缩写。在AI冲击下，HALO的核心是寻找难以被AI颠覆、拥有高壁垒实体资产的赛道。 HALO的兴起，本质上是市场对轻资产模式“护城河”的重新审视。AI智能体能够自动生成企业级的SOP流程，Claude等模型凭借自主执行和跨软件协同能力挑战了SaaS按席位订阅的盈利模式，导致软件行业的利润率和长期增长能否持续备受担忧。在这种情绪的笼罩下，资金正在主动避开可能被AI颠覆的领域，重新投向重资产、低淘汰率的领域。投资者不再被未来的叙事所吸引，转向追求现实的确定性。 AI同时正在将一些市场最具标志性的"资本轻"赢家转变为"资本密集型"工业公司。全球科技龙头加大融入AI的互联网升级、云计算业务发展、AGI模型持续迭代、AI数据中心基础设施建设等投资，其中谷歌、亚马逊、微软、甲骨文2022年至2025年1-6月合计资本支出金额分别为1,265.76亿美元、1,271.17亿美元、2,018.31亿美元、1,456.11亿美元，同比增长率分别为 $12.99\%$ 、 $0.43\%$ 、 $58.78\%$ 、 $67.29\%$ 。 图1：全球科技龙头资本开支持续加速（亿美元） 数据来源：薇东光问询回复、开源证券研究所 图2：2025H1 四家全球科技龙头资本开支同比增长 $67.29\%$ （亿美元） 数据来源：薇东光问询回复、开源证券研究所 2026年以来美国芯片、软件股整体承压，市场对AI的情绪明显消退。在这种看似矛盾的不确定环境下，市场选择从追逐“成长性”转向拥抱“确定性”和“稀缺性”，推动美股市场迎来一轮“HALO交易时刻”。 从美国市场来看，“HALO交易”主要集中在四大大核心板块，分别为材料、能源、工业和公共事业。 同时，以2025年1月2日为基数计算累计收益率，截至2026年3月6日标普500行业指数中“HALO交易”四大行业累计收益率分别高于信息技术行业3.57pcts、14.28pcts、13.00pcts、5.65pcts。 图3：标普500指数的“HALO交易”四大行业累计收益率均高于软件行业指数 数据来源：Wind、开源证券研究所(注：以 2025 年 1 月 2 日为基数计算累计收益率) 在当前AI技术加速迭代的背景下，大量轻资产行业正面临商业模式被颠覆、盈利稳定性下降的风险。与之相比，“HALO交易”属性行业具备三大天然优势，可有效抵御AI技术冲击。 第一，行业壁垒高、迭代周期长，具备穿越技术周期的能力。重资产行业依赖大额资本投入，典型领域包括油气管道、电网、矿山等基础设施。此类行业投资规模大、审批流程复杂、垄断属性突出，天然形成较高护城河。 第二，实物资产具备不可替代性。重资产行业的核心资产以生产设备、厂房、基础设施等实物形态存在，是生产经营的底层基础，难以被算法、软件等虚拟技术直接替代。 第三，现金流与盈利稳定性强，估值具备安全边际。重资产行业多集中于刚需领域，需求波动较小，现金流与利润率表现稳健，整体估值水平相对偏低。 图4：标普500中“HALO交易”四大行业估值的与信息技术的估值差距已显著收窄 数据来源：Wind、开源证券研究所 图5：从A股市盈率来看，目前“HALO交易”四大行业估值具备安全边际 数据来源：Wind、开源证券研究所 从北交所行业估值来看高端装备、化工新材、医药生物相较于信息技术有较大估值差，估值具备安全边际。北交所，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM(剔除亏损企业)分别为41.11X、98.61X、46.15X、49.08X、36.13X。 表1：开源北交所五大行业板块和各细分行业平均市盈率 <table><tr><td>板块</td><td>市盈率(2024年,整体)</td><td>市盈率(TTM整体法)</td></tr><tr><td>高端装备(北交所)</td><td>39.44</td><td>41.11</td></tr><tr><td>仪器仪表制造业(北交所)</td><td>38.18</td><td>33.96</td></tr><tr><td>汽车零部件(北交所)</td><td>38.05</td><td>32.49</td></tr><tr><td>金属制品业(北交所)</td><td>24.45</td><td>39.18</td></tr><tr><td>机械设备(北交所)</td><td>42.27</td><td>41.15</td></tr><tr><td>国防军工(北交所)</td><td>89.30</td><td>132.84</td></tr><tr><td>电力设备(北交所)</td><td>36.66</td><td>64.29</td></tr><tr><td>电池(北交所)</td><td>39.14</td><td>40.71</td></tr><tr><td>信息技术(北交所)</td><td>97.85</td><td>98.61</td></tr><tr><td>通信(北交所)</td><td>152.85</td><td>88.47</td></tr><tr><td>技术服务(北交所)</td><td>129.23</td><td>147.15</td></tr><tr><td>电子(北交所)</td><td>63.56</td><td>68.10</td></tr><tr><td>半导体制造(北交所)</td><td>106.16</td><td>127.33</td></tr><tr><td>化工新材(北交所)</td><td>46.53</td><td>46.15</td></tr><tr><td>专业技术服务业(北交所)</td><td>24.11</td><td>26.01</td></tr><tr><td>橡胶和塑料制品业(北交所)</td><td>32.56</td><td>34.81</td></tr><tr><td>金属新材料(北交所)</td><td>85.08</td><td>113.31</td></tr><tr><td>化学制品(北交所)</td><td>52.11</td><td>46.31</td></tr><tr><td>非金属材料(北交所)</td><td>67.69</td><td>58.60</td></tr><tr><td>板块</td><td>市盈率(2024年,整体)</td><td>市盈率(TTM,整体法)</td></tr><tr><td>纺织制造(北交所)</td><td>70.06</td><td>59.42</td></tr><tr><td>电池材料(北交所)</td><td>34.49</td><td>35.68</td></tr><tr><td>消费服务(北交所)</td><td>45.28</td><td>49.08</td></tr><tr><td>专业服务(北交所)</td><td>24.30</td><td>22.60</td></tr><tr><td>食品饮料(北交所)</td><td>42.76</td><td>46.52</td></tr><tr><td>商业服务(北交所)</td><td>72.59</td><td>66.99</td></tr><tr><td>农林牧渔(北交所)</td><td>38.79</td><td>46.12</td></tr><tr><td>交通运输(北交所)</td><td>214.97</td><td>181.92</td></tr><tr><td>建筑装饰(北交所)</td><td>63.13</td><td>110.79</td></tr><tr><td>家用电器(北交所)</td><td>37.55</td><td>52.90</td></tr><tr><td>家居用品(北交所)</td><td>60.02</td><td>51.68</td></tr><tr><td>环境治理(北交所)</td><td>33.59</td><td>95.28</td></tr><tr><td>动物保健(北交所)</td><td>39.13</td><td>40.62</td></tr><tr><td>包装印刷(北交所)</td><td>47.49</td><td>51.53</td></tr><tr><td>医药生物(北交所)</td><td>35.42</td><td>36.13</td></tr><tr><td>中药(北交所)</td><td>142.09</td><td></td></tr><tr><td>医疗器械(北交所)</td><td>59.71</td><td>59.17</td></tr><tr><td>医疗美容(北交所)</td><td>29.16</td><td>32.79</td></tr><tr><td>生物制品(北交所)</td><td>71.88</td><td>68.56</td></tr><tr><td>化学制药(北交所)</td><td>26.92</td><td>26.44</td></tr></table> 数据来源：Wind、开源证券研究所(注：数据截至 2026 年 3 月 6 日；计算采取整体法,剔除亏损企业) 图6：开源北交所五大行业板块市盈率TTM（倍） 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026年3月6日；计算采取整体法，剔除亏损企业） 表2：北交所具备“HALO 交易”属性企业名单 <table><tr><td>证券代码</td><td>证券简称</td><td>固定资产/亿 元</td><td>股东权益合 计/亿元</td><td>固定资产/股 东权益合计</td><td>经营现金流净 额/万元</td><td>归母净利润/万 元</td><td>经营现金流净 额/归母净利润</td><td>市净率PB/倍</td></tr><tr><td>920010.BJ</td><td>凯添燃气</td><td>6.25</td><td>6.74</td><td>0.93</td><td>4950.03</td><td>4517.99</td><td>0.91</td><td>4.74</td></tr><tr><td>920123.BJ</td><td>芭薇股份</td><td>3.06</td><td>4.02</td><td>0.76</td><td>2012.30</td><td>4538.98</td><td>2.26</td><td>3.76</td></tr><tr><td>920906.BJ</td><td>舜宇精工</td><td>4.38</td><td>5.77</td><td>0.76</td><td>606.42</td><td>1750.64</td><td>2.89</td><td>2.99</td></tr><tr><td>920124.BJ</td><td>南特科技</td><td>5.05</td><td>6.69</td><td>0.75</td><td>7146.05</td><td>9821.70</td><td>1.37</td><td>2.49</td></tr><tr><td>920985.BJ</td><td>海泰新能</td><td>8.85</td><td>14.30</td><td>0.62</td><td>20788.91</td><td>18948.98</td><td>0.91</td><td>3.58</td></tr><tr><td>920016.BJ</td><td>中草香料</td><td>2.25</td><td>3.67</td><td>0.61</td><td>3100.37</td><td>3662.61</td><td>1.18</td><td>3.92</td></tr><tr><td>920826.BJ</td><td>盖世食品</td><td>2.08</td><td>3.45</td><td>0.60</td><td>3672.57</td><td>4107.57</td><td>1.12</td><td>4.44</td></tr><tr><td>920179.BJ</td><td>凯德石英</td><td>4.74</td><td>7.98</td><td>0.59</td><td>2180.22</td><td>3290.59</td><td>1.51</td><td>4.69</td></tr><tr><td>920159.BJ</td><td>农大科技</td><td>2.97</td><td>5.66</td><td>0.52</td><td>12783.93</td><td>14528.27</td><td>1.14</td><td>3.36</td></tr><tr><td>920221.BJ</td><td>易实精密</td><td>2.14</td><td>4.16</td><td>0.52</td><td>5781.41</td><td>5410.00</td><td>0.94</td><td>4.39</td></tr><tr><td>920378.BJ</td><td>泰德股份</td><td>1.79</td><td>3.72</td><td>0.48</td><td>1548.62</td><td>2494.95</td><td>1.61</td><td>4.02</td></tr><tr><td>920261.BJ</td><td>一诺威</td><td>7.26</td><td>15.39</td><td>0.47</td><td>15039.67</td><td>17655.76</td><td>1.17</td><td>2.90</td></tr><tr><td>920419.BJ</td><td>路斯股份</td><td>2.69</td><td>6.07</td><td>0.44</td><td>6576.94</td><td>7836.24</td><td>1.19</td><td>2.54</td></tr><tr><td>920781.BJ</td><td>瑞奇智造</td><td>1.74</td><td>4.10</td><td>0.42</td><td>645.77</td><td>2297.16</td><td>3.56</td><td>4.03</td></tr><tr><td>920017.BJ</td><td>星昊医药</td><td>6.47</td><td>15.38</td><td>0.42</td><td>8299.89</td><td>8288.27</td><td>1.00</td><td>1.40</td></tr><tr><td>920086.BJ</td><td>科马材料</td><td>2.33</td><td>5.59</td><td>0.42</td><td>8439.04</td><td>7153.21</td><td>0.85</td><td>3.18</td></tr><tr><td>920035.BJ</td><td>精创电气</td><td>1.50</td><td>3.78</td><td>0.40</td><td>6802.97</td><td>5891.21</td><td>0.87</td><td>3.69</td></tr><tr><td>920060.BJ</td><td>万源通</td><td>3.95</td><td>10.27</td><td>0.38</td><td>10975.23</td><td>12331.17</td><td>1.12</td><td>4.72</td></tr><tr><td>920690.BJ</td><td>捷众科技</td><td>2.12</td><td>5.55</td><td>0.38</td><td>4230.38</td><td>6251.14</td><td>1.48</td><td>3.28</td></tr><tr><td>920050.BJ</td><td>爱舍伦</td><td>2.69</td><td>7.37</td><td>0.36</td><td>7157.78</td><td>8071.11</td><td>1.13</td><td>2.29</td></tr><tr><td>920871.BJ</td><td>派特尔</td><td>0.93</td><td>2.61</td><td>0.35</td><td>3556.06</td><td>2926.60</td><td>0.82</td><td>4.72</td></tr><tr><td>920019.BJ</td><td>铜冠矿建</td><td>3.23</td><td>9.15</td><td>0.35</td><td>8166.06</td><td>7167.10</td><td>0.88</td><td>4.95</td></tr><tr><td>920022.BJ</td><td>世昌股份</td><td>0.77</td><td>2.23</td><td>0.35</td><td>4874.81</td><td>6923.95</td><td>1.42</td><td>4.12</td></tr><tr><td>920694.BJ</td><td>中裕科技</td><td>2.83</td><td>8.23</td><td>0.34</td><td>5896.16</td><td>10482.72</td><td>1.78</td><td>3.00</td></tr><tr><td>920112.BJ</td><td>巴兰仕</td><td>1.68</td><td>4.95</td><td>0.34</td><td>10465.72</td><td>12940.49</td><td>1.24</td><td>3.54</td></tr><tr><td>920950.BJ</td><td>迅安科技</td><td>1.03</td><td>3.04</td><td>0.34</td><td>6506.23</td><td>5938.56</td><td>0.91</td><td>4.16</td></tr><tr><td>920304.BJ</td><td>迪尔化工</td><td>1.74</td><td>5.19</td><td>0.34</td><td>6108.50</td><td>8615.62</td><td>1.41</td><td>4.35</td></tr><tr><td>920682.BJ</td><td>球冠电缆</td><td>3.66</td><td>11.16</td><td>0.33</td><td>341.79</td><td>13291.64</td><td>38.89</td><td>2.75</td></tr><tr><td>920271.BJ</td><td>邦德股份</td><td>1.82</td><td>5.58</td><td>0.33</td><td>8775.95</td><td>8871.00</td><td>1.01</td><td>3.29</td></tr><tr><td>920110.BJ</td><td>雷特科技</td><td>1.17</td><td>3.63</td><td>0.32</td><td>1335.18</td><td>4478.10</td><td>3.35</td><td>3.96</td></tr></table> 数据来源：Wind、开源证券研究所(注：财务数据取自 2024 年报；PB 数据截至 2026 年 3 月 6 日) 2026年3月5日，十四届全国人大四次会议开幕，国务院总理作政府工作报告。政府工作报告透露出不同往年的政策信号：2026年经济增长目标，由前三年“5%左右”调整为“4.5%~5%”；打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业，发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业；深化拓展“人工智能+”。强大国内市场、现代化产业体系、科技创新，摆在2026年工作任务的前三位。 根据报告，2026年，政府工作任务的第二项，即加紧培育壮大新动能，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，因地制宜发展新质生产力，建设现代化产业体 系。 在优化提升传统产业方面，报告指出，持续推进重点产业提质升级，新部署一批重大技术改造升级项目，安排2000亿元超长期特别国债资金支持大规模设备更新等。 在培育壮大新兴产业和未来产业方面，报告指出，实施产业创新工程，鼓励央企国企带头开放应用场景，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业。建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业。2026年政府工作报告首次提出“智能经济新形态”。报告指出，打造智能经济新形态，深化拓展“人工智能+”，促进新一代智能终端和智能体加快推广，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用，培育智能原生新业态新模式。 国家发展改革委主任在2026年3月6日下午举行的十四届全国人大四次会议经济主题记者会上表示，我国要重点打造六大新兴支柱产业、六大未来产业。 具体来看，六大新兴支柱产业包括集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人；六大未来产业包括量子科技、生物制造、绿色氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、6G。 初步测算，六大新兴支柱产业相关产值在2025年已经接近6万亿元，预计到2030年有望再翻一番甚至更多，扩大到10万亿元以上。 现阶段北交所在新兴支柱产业、未来产业中均有较多的布局。从产业链上看，我们以开源证券北交所行业分类五大一级行业为参考，将北交所内企业按产业链划分为5大方向、共计21条产业链。 图7：将北交所内企业按产业链划分为5大方向、共计21条产业链 资料来源：开源证券研究所 北交所内的新质生产力产业链主要包括智能网联新能源汽车、氢能、新材料、创新药、生物制造、商业航天、低空经济、生命科学、大数据、人工智能等产业链。北交所作为代表稀缺性的先进制造业以及专精特新“主阵地”，深耕的新能源、高端装备、关键材料等领域，既是新质生产力的核心载体，更是AI算力基建、新兴支柱产业、以及全球供应链重构不可或缺的“实体底座”，在“HALO交易”热度全球蔓延以及政策支持下，具备长期配置价值，或面临重估。 图8：北交所新质生产力产业链主要包括智能网联新能源汽车、氢能、新材料等 资料来源：开源证券研究所 # 2、北交所市场表现：本周北证50下跌，北证A股市盈率48.04X 本周，北证A股、创业板、科创板估值下跌。科创板整体PE估值从85.03X下滑到80.59X，创业板整体PE由47.74X下滑到46.04X，北证A股整体PE由49.27X下滑到48.04X。 图9：本周北证A股整体PE估值下滑到48.04X 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：计算采用整体法；剔除亏损企业） 从估值方面来看，由于科创板与创业板补涨，而北交所震荡下跌带来了新的估值性价比机遇。截至2026年3月6日，北交所、创业板、科创板市盈率TTM分别为48.04X、46.04X、80.59X，整体来看北交所与创业板估值差对比由溢价向平价逐步接近，估值差距缩至2.00X；与科创板估值折价进一步拉大，估值差达-32.55X。以创业板为参照系的话，已经接近2025年初水平。 图10：北交所科创板和创业板PE估值对比（X） 数据来源：Wind、开源证券研究所 图11：北交所与科创板PE估值折价进一步拉大（X） 数据来源：Wind、开源证券研究所 北交所近期市场活跃度有所下降，但整体市场情绪基本稳定。 图12：北交所近期活跃度有所下降，市场情绪基本稳定（家） 数据来源：Wind、开源证券研究所 从流动性表现来看，北证A股本周（2026.3.2-2026.3.6）日均成交额240.82亿元，较上周增长 $32.60\%$ 。北证A股本周日均换手率有所下滑，达 $5.09\% (+1.65\mathrm{pcts})$ ；创业板本周日均换手率 $5.25\% (+0.41\mathrm{pcts})$ ；科创板本周日均换手率 $3.22\% (+0.23\mathrm{pcts})$ 。注：换手率为区间换手率（算术平均）。 图13：北证A股本周日均成交额240.82亿元 $(+32.60\%)$ 数据来源：Wind、开源证券研究所 图14：北证A股本周日均换手率 $5.09\% (+1.65\mathrm{pcts})$ 数据来源：Wind、开源证券研究所 从指数来看，沪深300、北证50、北证专精特新、科创50、创业板指下跌。截至本周(2026.3.6)，北证50指数报1,427.35点，较上周涨跌 $-7.14\%$ ，指数PETTM58.84X；北证专精特新指数报2,416.10点，较上周涨跌 $-6.39\%$ ，指数PETTM77.80X；沪深300指数报4,660.44点，较上周涨跌 $-1.07\%$ ；科创50指数报1,414.39点，较上周涨跌 $-4.95\%$ 创业板指数报3,229.30点，较上周涨跌 $-2.45\%$ 。 图15：北证50指数报1,427.35点，PETTM58.84X 数据来源：Wind、开源证券研究所 图16：北证专精特新指数报2,416.10点，PETTM77.80X 数据来源：Wind、开源证券研究所 表3：本周主要指数涨跌幅 <table><tr><td>日期</td><td>北证50指数</td><td>北证50涨跌幅</td><td>北证专精特新指数</td><td>北证专精特新涨跌幅</td><td>沪深300指数</td><td>沪深300涨跌幅</td><td>科创50指数</td><td>科创50 涨跌幅</td><td>创业板指指数</td><td>创业板指 跌跌幅</td></tr><tr><td>3-2</td><td>1,475.73</td><td>-3.99%</td><td>2,503.27</td><td>-3.01%</td><td>4,728.67</td><td>0.38%</td><td>1,464.77</td><td>-1.56%</td><td>3,294.16</td><td>-0.49%</td></tr><tr><td>3-3</td><td>1,415.14</td><td>-4.11%</td><td>2,385.17</td><td>-4.72%</td><td>4,655.90</td><td>-1.54%</td><td>1,388.41</td><td>-5.21%</td><td>3,209.48</td><td>-2.57%</td></tr><tr><td>3-4</td><td>1,411.45</td><td>-0.26%</td><td>2,395.72</td><td>0.44%</td><td>4,602.62</td><td>-1.14%</td><td>1,381.56</td><td>-0.49%</td><td>3,164.37</td><td>-1.41%</td></tr><tr><td>3-5</td><td>1,427.22</td><td>1.12%</td><td>2,425.20</td><td>1.23%</td><td>4,647.69</td><td>0.98%</td><td>1,405.35</td><td>1.72%</td><td>3,216.94</td><td>1.66%</td></tr><tr><td>3-6</td><td>1,427.35</td><td>0.01%</td><td>2,416.10</td><td>-0.38%</td><td>4,660.44</td><td>0.27%</td><td>1,414.39</td><td>0.64%</td><td>3,229.30</td><td>0.38%</td></tr><tr><td>较上周涨跌情况</td><td>下跌</td><td>-7.14%</td><td>下跌</td><td>-6.39%</td><td>下跌</td><td>-1.07%</td><td>下跌</td><td>-4.95%</td><td>下跌</td><td>-2.45%</td></tr></table> 数据来源：Wind、开源证券研究所 本轮北证A股公司的分层估值结构上来看，截至2026年3月6日，共计149家企业PETTM超过45X，占比 $50.17\%$ ，其中70家企业PETTM超过105X，占比 $23.57\%$ ；50家北交所企业PETTM处于0-30X，占比 $16.84\%$ 。 与上轮北证50高点2025年9月8日相比，北交所PETTM在0-30X的公司数量增长8家，PETTM超过45X的企业数量减少8家，其中PETTM超过90X的企业数量增长2家。 图17：本轮北证A股估值结构上来看，过高估值企业数量高于上轮高点（家） 数据来源：Wind、开源证券研究所(注：数据截至 2026 年 3 月 6 日；剔除亏损企业) 展望后市，本周受美伊冲突影响股票市场风险溢价陡然升高，在海外和A股整体下跌情况，下北交所市场也受影响。其中高贝塔的公司受影响较大。在此期间，我们建议两手准备，一方面关注美伊冲突中受益板块；另一方面关注HALO主线在AI冲击和地缘博弈的背景下，北交所聚集的这些“硬核制造”标的，其稀缺性正在从“被低估”走向“被重估”。这和我们增加北证50成分中估值合理的新型生产力公司，另一方面以科技为主线配置北交所科技型稀缺性标的思路较为吻合。本周调入雅葆轩和瑞华技术，调出国航远洋。 # 我们推荐关注股票池如下： 信息技术产业链：万源通、蘅东光、奥迪威、并行科技、雅葆轩； 化工新材料产业链：贝特瑞、安达科技、佳先股份、无锡晶海、中裕科技、广信科技、锦华新材、瑞华技术； - 高端装备产业链：同力股份、开特股份、长虹能源、五新隧装、林泰新材、捷众科技、世昌股份、海希通讯，建邦科技，宏远股份，三协电机； 医药生物产业链：锦波生物、诺思兰德、海昇药业、梓橦宫。 表4：开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的 <table><tr><td rowspan="2">证券名称</td><td rowspan="2">证券代码</td><td rowspan="2">行业</td><td rowspan="2">市值</td><td colspan="3">营收(百万元)</td><td colspan="3">归母净利润(百万元)</td><td colspan="3">PE</td></tr><tr><td>2025E</td><td>2026E</td><td>2027E</td><td>2025E</td><td>2026E</td><td>2027E</td><td>2025E</td><td>2026E</td><td>2027E</td></tr><tr><td>锦波生物</td><td>920982.BJ</td><td>医药生物</td><td>213.50</td><td>2117</td><td>2787</td><td>3617</td><td>1038</td><td>1381</td><td>1825</td><td>20.57</td><td>15.46</td><td>11.70</td></tr><tr><td>诺思兰德</td><td>920047.BJ</td><td>医药生物</td><td>63.99</td><td>89</td><td>271</td><td>611</td><td>-44</td><td>-2</td><td>73</td><td>-</td><td>-</td><td>87.65</td></tr><tr><td>德源药业</td><td>920735.BJ</td><td>医药生物</td><td>41.18</td><td>226</td><td>269</td><td>324</td><td>66</td><td>76</td><td>87</td><td>62.4</td><td>54.2</td><td>47.3</td></tr><tr><td>海昇药业</td><td>920656.BJ</td><td>医药生物</td><td>17.26</td><td>442</td><td>487</td><td>526</td><td>94</td><td>109</td><td>115</td><td>18.4</td><td>15.8</td><td>15.0</td></tr><tr><td>梓橦宫</td><td>920566.BJ</td><td>医药生物</td><td>16.54</td><td>2,122</td><td>3,072</td><td>4,195</td><td>295</td><td>435</td><td>580</td><td>5.6</td><td>3.8</td><td>2.9</td></tr><tr><td>蕲东光</td><td>920045.BJ</td><td>信息技术</td><td>239.48</td><td>1,139</td><td>1,256</td><td>1,447</td><td>140</td><td>156</td><td>182</td><td>171.1</td><td>153.5</td><td>131.6</td></tr><tr><td>并行科技</td><td>920493.BJ</td><td>信息技术</td><td>98.71</td><td>894</td><td>1,067</td><td>1,217</td><td>25</td><td>35</td><td>49</td><td>394.8</td><td>282.0</td><td>201.4</td></tr><tr><td>万源通</td><td>920060.BJ</td><td>信息技术</td><td>50.80</td><td>744</td><td>920</td><td>1,116</td><td>104</td><td>128</td><td>142</td><td>48.8</td><td>39.7</td><td>35.8</td></tr><tr><td>奥迪威</td><td>920491.BJ</td><td>信息技术</td><td>36.15</td><td>1,400</td><td>1,585</td><td>1,795</td><td>77</td><td>105</td><td>136</td><td>46.9</td><td>34.4</td><td>26.6</td></tr><tr><td>雅葆轩</td><td>920357.BJ</td><td>信息技术</td><td>19.00</td><td>501</td><td>623</td><td>724</td><td>64</td><td>80</td><td>94</td><td>29.7</td><td>23.8</td><td>20.2</td></tr><tr><td>骑士乳业</td><td>920786.BJ</td><td>消费服务</td><td>20.99</td><td>1,249</td><td>1,549</td><td>1,873</td><td>53</td><td>66</td><td>80</td><td>39.6</td><td>31.8</td><td>26.2</td></tr><tr><td>润农节水</td><td>920964.BJ</td><td>消费服务</td><td>18.02</td><td>15802</td><td>17407</td><td>18736</td><td>1189</td><td>1671</td><td>2002</td><td>1.5</td><td>1.1</td><td>0.9</td></tr><tr><td>贝特瑞</td><td>920185.BJ</td><td>化工新材料</td><td>320.86</td><td>862</td><td>1,219</td><td>1,543</td><td>220</td><td>326</td><td>422</td><td>145.8</td><td>98.4</td><td>76.0</td></tr><tr><td>广信科技</td><td>920037.BJ</td><td>化工新材料</td><td>78.11</td><td>1,071</td><td>1,339</td><td>1,616</td><td>201</td><td>269</td><td>350</td><td>38.9</td><td>29.0</td><td>22.3</td></tr><tr><td>锦华新材</td><td>920015.BJ</td><td>化工新材料</td><td>63.05</td><td>3010</td><td>4065</td><td>4625</td><td>-329</td><td>4</td><td>225</td><td>-19.2</td><td>1576.3</td><td>28.0</td></tr><tr><td>安达科技</td><td>920809.BJ</td><td>化工新材料</td><td>42.83</td><td>689</td><td>791</td><td>909</td><td>122</td><td>147</td><td>171</td><td>35.1</td><td>29.1</td><td>25.0</td></tr><tr><td>瑞华技术</td><td>920099.BJ</td><td>化工新材料</td><td>27.96</td><td>581</td><td>602</td><td>709</td><td>107</td><td>126</td><td>151</td><td>26.1</td><td>22.2</td><td>18.5</td></tr><tr><td>中裕科技</td><td>920694.BJ</td><td>化工新材料</td><td>26.59</td><td>594</td><td>952</td><td>1,228</td><td>14</td><td>39</td><td>60</td><td>189.9</td><td>68.2</td><td>44.3</td></tr><tr><td>佳先股份</td><td>920489.BJ</td><td>化工新材料</td><td>22.88</td><td>402</td><td>492</td><td>607</td><td>73</td><td>87</td><td>103</td><td>31.3</td><td>26.3</td><td>22.2</td></tr><tr><td>无锡晶海</td><td>920547.BJ</td><td>化工新材料</td><td>18.78</td><td>861</td><td>962</td><td>1083</td><td>115</td><td>141</td><td>175</td><td>16.3</td><td>13.3</td><td>10.7</td></tr><tr><td>同力股份</td><td>920599.BJ</td><td>高端装备</td><td>96.48</td><td>6,630</td><td>7,313</td><td>8,190</td><td>858</td><td>980</td><td>1,091</td><td>11.2</td><td>9.8</td><td>8.8</td></tr><tr><td>五新隧装</td><td>920174.BJ</td><td>高端装备</td><td>95.61</td><td>2,724</td><td>3,417</td><td>4,438</td><td>113</td><td>146</td><td>195</td><td>84.6</td><td>65.5</td><td>49.0</td></tr><tr><td>长虹能源</td><td>920239.BJ</td><td>高端装备</td><td>57.86</td><td>1,068</td><td>1,310</td><td>1,555.0</td><td>181</td><td>226</td><td>267.0</td><td>32.0</td><td>25.6</td><td>21.7</td></tr></table> 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 <table><tr><td>开特股份</td><td>920978.BJ</td><td>高端装备</td><td>50.91</td><td>4400</td><td>5155</td><td>5836</td><td>239</td><td>334</td><td>381</td><td>21.30</td><td>15.24</td><td>13.36</td></tr><tr><td>三协电机</td><td>920100.BJ</td><td>高端装备</td><td>44.11</td><td>481</td><td>604</td><td>890</td><td>141</td><td>202</td><td>295</td><td>31.3</td><td>21.8</td><td>15.0</td></tr><tr><td>林泰新材</td><td>920106.BJ</td><td>高端装备</td><td>40.88</td><td>551</td><td>653</td><td>872</td><td>60</td><td>77</td><td>106</td><td>68.1</td><td>53.1</td><td>38.6</td></tr><tr><td>海希通讯</td><td>920405.BJ</td><td>高端装备</td><td>32.27</td><td>661.00</td><td>1203.00</td><td>1878.00</td><td>78.00</td><td>128.00</td><td>210.00</td><td>41.4</td><td>25.2</td><td>15.4</td></tr><tr><td>捷众科技</td><td>920690.BJ</td><td>高端装备</td><td>19.81</td><td>372</td><td>441</td><td>525</td><td>82</td><td>95</td><td>114</td><td>24.2</td><td>20.9</td><td>17.4</td></tr><tr><td>世昌股份</td><td>920022.BJ</td><td>高端装备</td><td>17.67</td><td>654</td><td>774</td><td>866</td><td>73</td><td>87</td><td>93</td><td>24.2</td><td>20.3</td><td>19.0</td></tr><tr><td>建邦科技</td><td>920242.BJ</td><td>高端装备</td><td>17.54</td><td>856</td><td>1076</td><td>1197</td><td>103</td><td>146</td><td>166</td><td>17.0</td><td>12.0</td><td>10.6</td></tr></table> 数据来源：Wind、开源证券研究所(注：盈利预测源于开源证券研究所,相关限制清单标的未列示,数据截至 2026 年 3 月 6 日) 图18：开源北交所股票池组合表现 数据来源：Wind、开源证券研究所 # 3、北证新股上市情况：本周新股海菲曼和通领科技首日涨幅 # 170.42%和41.42% 2025年1月1日到2026年3月6日，北交所共有36家企业新发上市。 其中，2026年3月2日~2026年3月6日北交所2026年9家和10家企业海菲曼和通领科技在北交所上市。 表5：2025 年 1 月 1 日到 2026 年 3 月 6 日北交所共有 36 家企业新发上市 <table><tr><td>序号</td><td>代码</td><td>简称</td><td>拟发行数 量(万股)</td><td>发行价格 (元/股)</td><td>首发募集资金 (亿元)</td><td>定价方式</td><td>中购日</td><td>发行结果公 告日</td><td>上市日</td></tr><tr><td>1</td><td>920187.BJ</td><td>通领科技</td><td>1129.41</td><td>29.62</td><td>4.62</td><td>直接定价</td><td>2026/02/11</td><td>2026/2/24</td><td>2026/3/5</td></tr><tr><td>2</td><td>920183.BJ</td><td>海菲曼</td><td>1879.34</td><td>19.71</td><td>2.07</td><td>直接定价</td><td>2026/2/24</td><td>2026/2/27</td><td>2026/3/4</td></tr><tr><td>3</td><td>920168.BJ</td><td>通宝光电</td><td>1879.34</td><td>16.17</td><td>3.04</td><td>直接定价</td><td>2026/2/9</td><td>2026/2/12</td><td>2026/2/26</td></tr><tr><td>4</td><td>920166.BJ</td><td>海圣医疗</td><td>1129.41</td><td>12.64</td><td>1.43</td><td>直接定价</td><td>2026/2/4</td><td>2026/2/9</td><td>2026/2/12</td></tr><tr><td>5</td><td>920180.BJ</td><td>爱得科技</td><td>1600.00</td><td>7.67</td><td>2.27</td><td>直接定价</td><td>2026-02-02</td><td>2026/2/5</td><td>2026-02-10</td></tr><tr><td>6</td><td>920119.BJ</td><td>美德乐</td><td>1600.00</td><td>41.88</td><td>6.70</td><td>直接定价</td><td>2026/01/21</td><td>2026/1/26</td><td>2026/1/30</td></tr><tr><td>7</td><td>920159.BJ</td><td>农大科技</td><td>1600.00</td><td>25</td><td>4.00</td><td>直接定价</td><td>2026/1/19</td><td>2026/1/22</td><td>2026/1/28</td></tr><tr><td>8</td><td>920076.BJ</td><td>国亮新材</td><td>1804.49</td><td>10.76</td><td>1.94</td><td>直接定价</td><td>2026/1/14</td><td>2026/1/19</td><td>2026/1/22</td></tr><tr><td>9</td><td>920050.BJ</td><td>爱舍伦</td><td>1691.98</td><td>15.98</td><td>2.70</td><td>直接定价</td><td>2026/1/12</td><td>2026/1/15</td><td>2026/1/21</td></tr><tr><td>10</td><td>920086.BJ</td><td>科马材料</td><td>2092.00</td><td>11.66</td><td>2.44</td><td>直接定价</td><td>2026/1/6</td><td>2026/1/9</td><td>2026/1/16</td></tr><tr><td>11</td><td>920045.BJ</td><td>蕲东光</td><td>1025.00</td><td>31.59</td><td>3.24</td><td>直接定价</td><td>2025/12/23</td><td>2025/12/26</td><td>2025/12/31</td></tr><tr><td>12</td><td>920121.BJ</td><td>江天科技</td><td>1321.3637</td><td>21.21</td><td>2.80</td><td>直接定价</td><td>2025/12/16</td><td>2025/12/19</td><td>2025/12/25</td></tr><tr><td>13</td><td>920035.BJ</td><td>精创电气</td><td>1446.00</td><td>12.1</td><td>1.75</td><td>直接定价</td><td>2025/11/18</td><td>2025/11/21</td><td>2025/12/2</td></tr><tr><td>14</td><td>920124.BJ</td><td>南特科技</td><td>3718.33</td><td>8.66</td><td>3.22</td><td>直接定价</td><td>2025/11/11</td><td>2025-11-14</td><td>2025/11/27</td></tr><tr><td>15</td><td>920091.BJ</td><td>大鹏工业</td><td>1500.00</td><td>9</td><td>1.35</td><td>直接定价</td><td>2025/11/5</td><td>2025/11/10</td><td>2025/11/21</td></tr><tr><td>16</td><td>920160.BJ</td><td>北矿检测</td><td>2832.00</td><td>6.77</td><td>1.90</td><td>直接定价</td><td>2025/11/3</td><td>2025/11/6</td><td>2025/11/18</td></tr><tr><td>17</td><td>920003.BJ</td><td>中诚咨询</td><td>1400.00</td><td>14.27</td><td>2.00</td><td>直接定价</td><td>2025/10/28</td><td>2025/10/31</td><td>2025/11/7</td></tr><tr><td>18</td><td>920009.BJ</td><td>丹娜生物</td><td>800.00</td><td>17.1</td><td>1.37</td><td>直接定价</td><td>2025/10/22</td><td>2025/10/27</td><td>2025/11/3</td></tr><tr><td>19</td><td>920020.BJ</td><td>泰凯英</td><td>4425.00</td><td>7.5</td><td>3.32</td><td>直接定价</td><td>2025/10/15</td><td>2025/10/20</td><td>2025/10/28</td></tr><tr><td>20</td><td>920158.BJ</td><td>长江能科</td><td>3000.00</td><td>5.33</td><td>1.84</td><td>直接定价</td><td>2025/9/24</td><td>2025/9/29</td><td>2025/10/16</td></tr><tr><td>21</td><td>920080.BJ</td><td>奥美森</td><td>2000.00</td><td>8.25</td><td>1.90</td><td>直接定价</td><td>2025/9/22</td><td>2025/9/25</td><td>2025/10/10</td></tr><tr><td>22</td><td>920015.BJ</td><td>锦华新材</td><td>3266.67</td><td>18.15</td><td>6.82</td><td>直接定价</td><td>2025/9/16</td><td>2025/9/19</td><td>2025/9/25</td></tr><tr><td>23</td><td>920022.BJ</td><td>世昌股份</td><td>1570.00</td><td>10.9</td><td>1.97</td><td>直接定价</td><td>2025/9/9</td><td>2025/9/12</td><td>2025/9/19</td></tr><tr><td>24</td><td>920100.BJ</td><td>三协电机</td><td>1800.00</td><td>8.83</td><td>1.83</td><td>直接定价</td><td>2025/8/26</td><td>2025/8/29</td><td>2025/9/8</td></tr><tr><td>25</td><td>920112.BJ</td><td>巴兰仕</td><td>1900.00</td><td>15.78</td><td>3.45</td><td>直接定价</td><td>2025/8/19</td><td>2025/8/22</td><td>2025/8/28</td></tr><tr><td>26</td><td>920056.BJ</td><td>能之光</td><td>1478.00</td><td>7.21</td><td>1.23</td><td>直接定价</td><td>2025/8/13</td><td>2025/8/18</td><td>2025/8/22</td></tr><tr><td>27</td><td>920018.BJ</td><td>宏远股份</td><td>3068.18</td><td>9.17</td><td>3.24</td><td>直接定价</td><td>2025/8/11</td><td>2025/8/14</td><td>2025/8/20</td></tr><tr><td>28</td><td>920101.BJ</td><td>志高机械</td><td>2148.15</td><td>17.41</td><td>4.30</td><td>直接定价</td><td>2025/08/05</td><td>2025/8/8</td><td>2025/8/14</td></tr><tr><td>29</td><td>920007.BJ</td><td>西立智能</td><td>1120.30</td><td>23.99</td><td>3.09</td><td>直接定价</td><td>2025/7/29</td><td>2025/8/1</td><td>2025/8/8</td></tr><tr><td>30</td><td>920005.BJ</td><td>鼎佳精密</td><td>2000.00</td><td>11.16</td><td>2.57</td><td>直接定价</td><td>2025/7/22</td><td>2025/7/25</td><td>2025/7/31</td></tr><tr><td>31</td><td>920037.BJ</td><td>广信科技</td><td>2000.00</td><td>8.81</td><td>2.30</td><td>直接定价</td><td>2025/06/17</td><td>2025/6/20</td><td>2025/6/26</td></tr><tr><td>32</td><td>920027.BJ</td><td>交大铁发</td><td>1909.00</td><td>8.81</td><td>1.93</td><td>直接定价</td><td>2025/5/27</td><td>2025/5/30</td><td>2025/6/10</td></tr><tr><td>33</td><td>920068.BJ</td><td>天工股份</td><td>6000.00</td><td>3.94</td><td>2.72</td><td>直接定价</td><td>2025/4/28</td><td>2025/5/6</td><td>2025/5/13</td></tr><tr><td>34</td><td>920029.BJ</td><td>开发科技</td><td>3346.67</td><td>30.38</td><td>11.69</td><td>直接定价</td><td>2025/03/18</td><td>2025/3/21</td><td>2025/3/28</td></tr><tr><td>35</td><td>920108.BJ</td><td>宏海科技</td><td>2000.00</td><td>5.57</td><td>1.28</td><td>直接定价</td><td>2025/1/17</td><td>2025/1/22</td><td>2025/2/6</td></tr><tr><td>36</td><td>920116.BJ</td><td>星图测控</td><td>2750.00</td><td>6.92</td><td>2.19</td><td>直接定价</td><td>2024/12/24</td><td>2024/12/27</td><td>2025/1/2</td></tr></table> 数据来源：北交所官网、Wind、开源证券研究所 2025年1月1日至2026年3月6日，36家上市企业的发行市盈率均值为 $13.16\mathrm{X}$ 中值为 $14.10\mathrm{X}$ ；首日涨跌幅均值为 $310.65\%$ ，首日涨跌幅中值为 $246.52\%$ 。 图19：2025年初至今36家上市企业的发行市盈率均值为13.16X 数据来源：北交所官网、开源证券研究所 2026年9家和10家企业海菲曼和通领科技首日涨幅 $170.42\%$ 和 $41.42\%$ 。2025年至今首日涨幅最大的前3家企业由大鹏工业（ $1211.11\%$ ）、蘅东光（ $878.16\%$ ）、三协电机（ $785.62\%$ ）保持。 图20：2025年初至今36家上市企业的首日涨跌幅均值为 $310.65\%$ ，首日涨跌幅中值为 $246.52\%$ 数据来源：Wind、开源证券研究所 从新股发行节奏上来看，2024年全年发行新股23家，2025年北交所上市企业26家。截至2026年3月6日，2026年北交所上市企业10家。自2024年以来北交所整体发行速度基本保持平稳，2025年上半年速度较慢，三季度后从发行审核会议的召开频率看有所提升。 图21：目前2026年北交所上市企业10家，2025年全年发行新股26家（家） 数据来源：Wind、开源证券研究所(注：数据截至 2026 年 3 月 6 日) # 4、新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善 新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势，2017年11月底达到最高点11645家，总市值50948.99亿元。截至2026年2月底，新三板挂牌企业5938家，总市值25856.35亿元。 图22：新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势 数据来源：股转公司官网、开源证券研究所 相应时间段内，新三板总市值从2015年1月底的5591.64亿元提升至2017年9月底的高点52452.6亿元，对应市盈率为30.65倍，随后总市值逐渐回落至20000亿元附近，2024年8月下跌至19784.1亿元。截至2026年2月底，新三板总市值为25856.35亿元，对应市盈率为18.13倍。 图23：新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增 数据来源：股转公司官网、开源证券研究所 流动性方面，新三板月成交额在2015-2017年维持在较高位置，月成交额均值分别为159.22亿元、159.36亿元、189.32亿元，随后有所下滑至70亿元上下，2020年设立精选层，月成交额均值回升至107.89亿元，2021年进一步增长至179亿元，随后逐渐下滑，2024年月成交额均值达到2015年以来的最低值37.55亿元，2026年2月成交额为30.36亿元。 图24：新三板成交额自2022年以来维持在较低位置 数据来源：股转公司官网、开源证券研究所 定增额度上来看，新三板定增为企业带来的募资额度在2014-2015年间大幅增长，2015年合计定增募集额度636.49亿元。随后有所下降，2019年定增募资总额125.28亿元，随着新三板深化改革，定增募资额有所回升，2022年达到209.04亿元。 图25：2025年新三板定增募资额度合计38.84亿元 数据来源：Wind、开源证券研究所 定增次数呈现类似的趋势，2015年达到最高值1123次，随后有所下滑，2019年仅发生308次，随后有所回升，2022年达到590次。 新三板企业定增募资的均值在2014年达到最高值7775.20万元，随后下滑至4000万元上下；2024年有所提升，达到6173.50万元；2025年1-12月，均值水平回落至3595.96万元。 图26：2015年新三板挂牌企业定增高峰期 数据来源：Wind、开源证券研究所(注：数据截至 2026 年 3 月 6 日) 新三板作为服务中小企业的重要资本市场平台，挂牌企业群体在产业链覆盖上呈现出显著的广泛性与多元化特征。行业上，软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过 $5\%$ 。 图27：软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过 $5\%$ 数据来源：Wind、开源证券研究所(注：数据截至 2026 年 3 月 6 日) 长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业。截至2026年3月6日，新三板分别培育出在沪主板、深主板、科创板、创业板、北证、港交所上市企业68家、43家、128家、239家、292家、78家，其中专精特新小巨人有23家、15家、93家、112家、177家、5家，截至2026年3月6日，总市值分别7226亿元、2577亿元、11551亿元、17493亿元、8926亿元、6732亿元。 表6：长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业 <table><tr><td></td><td>沪主板</td><td>深主板</td><td>科创板</td><td>创业板</td><td>北证</td><td>港交所</td><td>合计</td></tr><tr><td>数量/家</td><td>68</td><td>43</td><td>128</td><td>239</td><td>292</td><td>78</td><td>848</td></tr><tr><td>市值（亿元）</td><td>7226</td><td>2577</td><td>11551</td><td>17493</td><td>8926</td><td>6732</td><td>54503</td></tr><tr><td>平均市值（亿元）</td><td>106</td><td>60</td><td>90</td><td>73</td><td>31</td><td>86</td><td></td></tr><tr><td>营收TTM均值（亿元）</td><td>63</td><td>20</td><td>13</td><td>18</td><td>7</td><td>23</td><td></td></tr><tr><td>归母净利润TTM均值（亿元）</td><td>3.87</td><td>0.70</td><td>0.35</td><td>0.79</td><td>0.43</td><td>1.48</td><td></td></tr><tr><td>专精特新小巨人数量/家</td><td>23</td><td>15</td><td>93</td><td>112</td><td>177</td><td>5</td><td>425</td></tr></table> 数据来源：Wind、开源证券研究所(注：数据截至 2026 年 3 月 6 日) 从行业分布来看，硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超 $5\%$ 。 图28：培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超 $5\%$ 数据来源：Wind、开源证券研究所(注：数据截至 2026 年 3 月 6 日) 从上市后发展表现来看，新三板培育的企业在上市板块后均取得了较好的发展。 表7：新三板培育的企业在各上市板块后市值 Top10 企业名单 <table><tr><td>代码</td><td>简称</td><td>市值(亿元)</td><td>行业</td><td>营收(亿元)</td><td>归母净利润(亿元)</td></tr><tr><td colspan="6">沪主板</td></tr><tr><td>603516.SH</td><td>淳中科技</td><td>470</td><td>603516.SH</td><td>淳中科技</td><td>313</td></tr><tr><td>601665.SH</td><td>齐鲁银行</td><td>346</td><td>601665.SH</td><td>齐鲁银行</td><td>350</td></tr><tr><td>601399.SH</td><td>国机重装</td><td>448</td><td>601399.SH</td><td>国机重装</td><td>365</td></tr><tr><td>601990.SH</td><td>南京证券</td><td>357</td><td>601990.SH</td><td>南京证券</td><td>337</td></tr><tr><td>603596.SH</td><td>伯特利</td><td>334</td><td>603596.SH</td><td>伯特利</td><td>311</td></tr><tr><td>603236.SH</td><td>移远通信</td><td>293</td><td>603236.SH</td><td>移远通信</td><td>235</td></tr><tr><td>605589.SH</td><td>圣泉集团</td><td>253</td><td>605589.SH</td><td>圣泉集团</td><td>287</td></tr><tr><td>600927.SH</td><td>永安期货</td><td>234</td><td>600927.SH</td><td>永安期货</td><td>224</td></tr><tr><td>603565.SH</td><td>中谷物流</td><td>212</td><td>603565.SH</td><td>中谷物流</td><td>232</td></tr><tr><td>603613.SH</td><td>国联股份</td><td>207</td><td>603613.SH</td><td>国联股份</td><td>189</td></tr><tr><td colspan="6">深主板</td></tr><tr><td>001267.SZ</td><td>汇绿生态</td><td>184</td><td>001267.SZ</td><td>汇绿生态</td><td>308</td></tr><tr><td>002967.SZ</td><td>广电计量</td><td>139</td><td>002967.SZ</td><td>广电计量</td><td>144</td></tr><tr><td>002929.SZ</td><td>润建股份</td><td>135</td><td>002929.SZ</td><td>润建股份</td><td>143</td></tr><tr><td>003010.SZ</td><td>若羽臣</td><td>119</td><td>003010.SZ</td><td>若羽臣</td><td>90</td></tr><tr><td>002181.SZ</td><td>粤传媒</td><td>117</td><td>002181.SZ</td><td>粤传媒</td><td>117</td></tr><tr><td>001285.SZ</td><td>瑞立科密</td><td>112</td><td>001285.SZ</td><td>瑞立科密</td><td>98</td></tr><tr><td>003039.SZ</td><td>顺控发展</td><td>101</td><td>003039.SZ</td><td>顺控发展</td><td>105</td></tr><tr><td>002943.SZ</td><td>宇晶股份</td><td>108</td><td>002943.SZ</td><td>宇晶股份</td><td>122</td></tr><tr><td>002997.SZ</td><td>瑞鹄模具</td><td>78</td><td>002997.SZ</td><td>瑞鹄模具</td><td>69</td></tr><tr><td>002279.SZ</td><td>久其软件</td><td>81</td><td>002279.SZ</td><td>久其软件</td><td>76</td></tr><tr><td colspan="6">科创板</td></tr><tr><td>688303.SH</td><td>大全能源</td><td>571</td><td>688303.SH</td><td>大全能源</td><td>494</td></tr><tr><td>688122.SH</td><td>西部超导</td><td>604</td><td>688122.SH</td><td>西部超导</td><td>558</td></tr><tr><td>688180.SH</td><td>君实生物-U</td><td>402</td><td>688180.SH</td><td>君实生物-U</td><td>320</td></tr><tr><td>688765.SH</td><td>禾元生物-U</td><td>286</td><td>688765.SH</td><td>禾元生物-U</td><td>257</td></tr><tr><td>688052.SH</td><td>纳芯微</td><td>288</td><td>688052.SH</td><td>纳芯微</td><td>267</td></tr><tr><td>688727.SH</td><td>恒坤新材</td><td>272</td><td>688727.SH</td><td>恒坤新材</td><td>230</td></tr><tr><td>688536.SH</td><td>思瑞浦</td><td>241</td><td>688536.SH</td><td>思瑞浦</td><td>236</td></tr><tr><td>688502.SH</td><td>茂莱光学</td><td>219</td><td>688502.SH</td><td>茂莱光学</td><td>178</td></tr><tr><td>688627.SH</td><td>精智达</td><td>227</td><td>688627.SH</td><td>精智达</td><td>242</td></tr><tr><td>688800.SH</td><td>瑞可达</td><td>170</td><td>688800.SH</td><td>瑞可达</td><td>191</td></tr><tr><td colspan="6">创业板</td></tr><tr><td>300803.SZ</td><td>指南针</td><td>777</td><td>300803.SZ</td><td>指南针</td><td>685</td></tr><tr><td>300866.SZ</td><td>安克创新</td><td>577</td><td>300866.SZ</td><td>安克创新</td><td>517</td></tr><tr><td>300748.SZ</td><td>金力永磁</td><td>481</td><td>300748.SZ</td><td>金力永磁</td><td>495</td></tr><tr><td>300832.SZ</td><td>新产业</td><td>466</td><td>300832.SZ</td><td>新产业</td><td>428</td></tr><tr><td>300972.SZ</td><td>万辰集团</td><td>339</td><td>300972.SZ</td><td>万辰集团</td><td>386</td></tr><tr><td>300724.SZ</td><td>捷佳伟创</td><td>314</td><td>300724.SZ</td><td>捷佳伟创</td><td>397</td></tr><tr><td>300763.SZ</td><td>锦浪科技</td><td>287</td><td>300763.SZ</td><td>锦浪科技</td><td>354</td></tr><tr><td>301550.SZ</td><td>斯菱股份</td><td>269</td><td>301550.SZ</td><td>斯菱股份</td><td>345</td></tr><tr><td>301035.SZ</td><td>润丰股份</td><td>200</td><td>301035.SZ</td><td>润丰股份</td><td>228</td></tr><tr><td>300738.SZ</td><td>奥飞数据</td><td>196</td><td>300738.SZ</td><td>奥飞数据</td><td>225</td></tr><tr><td colspan="6">北证</td></tr><tr><td>920185.BJ</td><td>贝特瑞</td><td>356</td><td>920185.BJ</td><td>贝特瑞</td><td>321</td></tr><tr><td>920982.BJ</td><td>锦波生物</td><td>268</td><td>920982.BJ</td><td>锦波生物</td><td>214</td></tr><tr><td>920808.BJ</td><td>曙光数创</td><td>168</td><td>920808.BJ</td><td>曙光数创</td><td>160</td></tr><tr><td>920029.BJ</td><td>开发科技</td><td>129</td><td>920029.BJ</td><td>开发科技</td><td>122</td></tr><tr><td>920116.BJ</td><td>星图测控</td><td>124</td><td>920116.BJ</td><td>星图测控</td><td>168</td></tr><tr><td>920068.BJ</td><td>天工股份</td><td>116</td><td>920068.BJ</td><td>天工股份</td><td>139</td></tr><tr><td>920799.BJ</td><td>艾融软件</td><td>97</td><td>920799.BJ</td><td>艾融软件</td><td>86</td></tr><tr><td>920522.BJ</td><td>纳科诺尔</td><td>92</td><td>920522.BJ</td><td>纳科诺尔</td><td>104</td></tr><tr><td>920599.BJ</td><td>同力股份</td><td>91</td><td>920599.BJ</td><td>同力股份</td><td>96</td></tr><tr><td>920077.BJ</td><td>吉林碳谷</td><td>82</td><td>920077.BJ</td><td>吉林碳谷</td><td>102</td></tr><tr><td colspan="6">港交所</td></tr><tr><td>9992.HK</td><td>泡泡玛特</td><td>2556</td><td>9992.HK</td><td>泡泡玛特</td><td>2781</td></tr><tr><td>6969.HK</td><td>思摩尔国际</td><td>761</td><td>6969.HK</td><td>思摩尔国际</td><td>719</td></tr><tr><td>2696.HK</td><td>复宏汉霖</td><td>355</td><td>2696.HK</td><td>复宏汉霖</td><td>375</td></tr><tr><td>2400.HK</td><td>心动公司</td><td>320</td><td>2400.HK</td><td>心动公司</td><td>353</td></tr><tr><td>6680.HK</td><td>金力永磁</td><td>262</td><td>6680.HK</td><td>金力永磁</td><td>307</td></tr><tr><td>1877.HK</td><td>君实生物</td><td>242</td><td>1877.HK</td><td>君实生物</td><td>198</td></tr><tr><td>1860.HK</td><td>汇量科技</td><td>222</td><td>1860.HK</td><td>汇量科技</td><td>200</td></tr><tr><td>1797.HK</td><td>东方甄选</td><td>204</td><td>1797.HK</td><td>东方甄选</td><td>253</td></tr><tr><td>6049.HK</td><td>保利物业</td><td>188</td><td>6049.HK</td><td>保利物业</td><td>180</td></tr><tr><td>2676.HK</td><td>纳芯微</td><td>184</td><td>2676.HK</td><td>纳芯微</td><td>207</td></tr></table> 数据来源：Wind、开源证券研究所(注：数据截至 2026 年 3 月 6 日；财务数据取自 2024 年报) # 5、北交所IPO审核一览：本周5家企业待上会，3家企业过会 按最新审核状态分类，2025年3月2日-2026年3月6日更新信息： 瑞尔竞达、恒道科技更新审核状态至已注册； 龙鑫智能、嘉晨智能更新审核状态至提交注册； 锐翔智能、乔路铭、德硕科技更新审核状态至已过会； 泰鹏环保、新睿电子、睿健医疗、华电光大、奥图股份更新审核状态至已问询； 北交所上市委员会定于2026年3月10日-13日召开2026年第21-25次审议会议审议的发行人为朗信电气、彩客科技、信胜科技、科莱瑞迪、正大种业。 截至2026年3月6日，北交所已过会未申购企业中待上市企业40家；已注册企业10家；提交注册企业15家；已过会企业15家。 表8：本周 5 家企业待上会,3 家企业过会 <table><tr><td>代码</td><td>简称</td><td>Wind 行 业</td><td>市值/亿元</td><td>2024 年营收/ 亿元</td><td>2024 年归母净利润/ 万元</td><td>更新日期</td><td>受理日期</td><td>最新审核状态</td></tr><tr><td colspan="9">已注册</td></tr><tr><td>874327.NQ</td><td>瑞尔竞达</td><td>材料</td><td>0.10</td><td>4.76</td><td>8484.37</td><td>2026-03-06</td><td>2025-05-15</td><td>已注册</td></tr><tr><td>874202.NQ</td><td>恒道科技</td><td>工业</td><td>0.39</td><td>2.34</td><td>6887.18</td><td>2026-03-06</td><td>2025-06-13</td><td>已注册</td></tr><tr><td colspan="9">提交注册</td></tr><tr><td>874520.NQ</td><td>龙鑫智能</td><td>工业</td><td>12.35</td><td>6.04</td><td>12015.38</td><td>2026-03-02</td><td>2025-06-19</td><td>已过会</td></tr><tr><td>874302.NQ</td><td>嘉晨智能</td><td>工业</td><td>0.00</td><td>3.82</td><td>5737.47</td><td>2026-03-02</td><td>2025-06-19</td><td>已过会</td></tr><tr><td colspan="9">已过会</td></tr><tr><td>874580.NQ</td><td>锐翔智能</td><td>工业</td><td>35.49</td><td>5.45</td><td>12052.42</td><td>2026-03-05</td><td>2025-06-30</td><td>已过会</td></tr><tr><td>874075.NQ</td><td>乔路铭</td><td>可选消费</td><td>37.76</td><td>33.75</td><td>41671.89</td><td>2026-03-05</td><td>2025-06-23</td><td>已过会</td></tr><tr><td>874669.NQ</td><td>德硕科技</td><td>可选消费</td><td>0.00</td><td>9.64</td><td>7240.38</td><td>2026-03-05</td><td>2025-06-26</td><td>已过会</td></tr><tr><td colspan="9">待上会</td></tr><tr><td>873414.NQ</td><td>科莱瑞迪</td><td>医疗保健</td><td>10.00</td><td>2.85</td><td>6721.48</td><td>2026-03-06</td><td>2025-06-12</td><td>待上会</td></tr><tr><td>874679.NQ</td><td>正大种业</td><td>日常消费</td><td>1.44</td><td>3.80</td><td>8113.31</td><td>2026-03-06</td><td>2025-06-30</td><td>待上会</td></tr><tr><td>874573.NQ</td><td>信胜科技</td><td>工业</td><td>15.73</td><td>10.30</td><td>11966.58</td><td>2026-03-05</td><td>2025-06-26</td><td>待上会</td></tr><tr><td>873772.NQ</td><td>彩客科技</td><td>材料</td><td>29.88</td><td>4.54</td><td>11564.46</td><td>2026-03-03</td><td>2025-06-25</td><td>待上会</td></tr><tr><td>874326.NQ</td><td>朗信电气</td><td>可选消费</td><td>19.99</td><td>13.01</td><td>11637.64</td><td>2026-03-03</td><td>2025-06-25</td><td>待上会</td></tr><tr><td colspan="9">已问询</td></tr><tr><td>874417.NQ</td><td>泰鹏环保</td><td>可选消费</td><td>25.48</td><td>4.09</td><td>5664.42</td><td>2026-03-06</td><td>2025-06-30</td><td>已问询</td></tr><tr><td>874510.NQ</td><td>新睿电子</td><td>工业</td><td>12.01</td><td>3.01</td><td>5526.37</td><td>2026-03-05</td><td>2025-06-27</td><td>已问询</td></tr><tr><td>874652.NQ</td><td>睿健医疗</td><td>医疗保健</td><td>40.98</td><td>4.83</td><td>12792.72</td><td>2026-03-05</td><td>2025-03-31</td><td>已问询</td></tr><tr><td>871633.NQ</td><td>华电光大</td><td>工业</td><td>10.00</td><td>3.15</td><td>2879.32</td><td>2026-03-03</td><td>2026-01-29</td><td>已问询</td></tr><tr><td>833748.NQ</td><td>奥图股份</td><td>工业</td><td>19.74</td><td>3.98</td><td>7022.84</td><td>2026-03-02</td><td>2025-06-20</td><td>已问询</td></tr></table> 数据来源：北交所官网、开源证券研究所 表9：北交所排队企业中已过会未申购企业名单 <table><tr><td>简称</td><td>状态</td><td>日期</td><td>2024年营收 (亿元)</td><td>2024年归母净利润(万元)</td><td>主营业务</td></tr><tr><td>恒道科技</td><td>已注册</td><td>2026/03/06</td><td>2.34</td><td>6887.18</td><td>注塑模具热流道系统及相关部件的研发、设计、生产和销售</td></tr><tr><td>瑞尔竞达</td><td>已注册</td><td>2026/03/06</td><td>4.76</td><td>8484.37</td><td>炼铁高炉高效、长寿、节能、绿色、环保等技术与所需耐火材料的研发、生产和销售</td></tr><tr><td>新天力</td><td>已注册</td><td>2026/02/13</td><td>11.01</td><td>6840.08</td><td>食品容器的研发、生产和销售</td></tr><tr><td>赛英电子</td><td>已注册</td><td>2026/02/13</td><td>4.57</td><td>7390.15</td><td>陶瓷管壳和封装散热基板等功率半导体器件关键部件的研发、制造和销售</td></tr><tr><td>创达新材</td><td>已注册</td><td>2026/02/13</td><td>4.19</td><td>6122.01</td><td>高性能热固性复合材料的研发、生产和销售,同时提供电子行业洁净室工程领域环氧工程材料及服务</td></tr><tr><td>中科仪</td><td>已注册</td><td>2026/02/13</td><td>10.82</td><td>19276.54</td><td>干式真空泵和真空科学仪器设备的研发、生产、销售,及相关技术服务</td></tr><tr><td>晨光电机</td><td>已注册</td><td>2026/02/06</td><td>8.27</td><td>7862.60</td><td>公司专业从事微特电机的研发、生产和销售,产品广泛应用于以吸尘器为主的清洁电器领域</td></tr><tr><td>隆源股份</td><td>已注册</td><td>2026/2/2</td><td>8.69</td><td>12848.71</td><td>公司专业从事铝合金精密压铸件的研发、生产与销售</td></tr><tr><td>悦龙科技</td><td>已注册</td><td>2026/01/23</td><td>2.68</td><td>8342.33</td><td>从事流体输送柔性管道的研发、生产和销售,包括海洋工程柔性管道、陆地油气柔性管道和工业专用软管</td></tr><tr><td>新恒泰</td><td>已注册</td><td>2026/01/23</td><td>7.74</td><td>9176.43</td><td>功能性高分子发泡材料的研发、制造和销售</td></tr><tr><td>嘉晨智能</td><td>提交注册</td><td>2026/03/02</td><td>3.82</td><td>5737.47</td><td>电气控制系统产品及整体解决方案的研发、生产和销售</td></tr><tr><td>龙鑫智能</td><td>提交注册</td><td>2026/03/02</td><td>6.04</td><td>12015.38</td><td>微纳米高端复合材料制备设备及自动化生产线的研发、生产、销售和服务</td></tr><tr><td>鸿仕达</td><td>提交注册</td><td>2026/02/13</td><td>6.49</td><td>5249.58</td><td>智能自动化设备、智能柔性生产线、配件及耗材等产品的研发、生产与销售</td></tr><tr><td>沛城科技</td><td>提交注册</td><td>2026/02/13</td><td>7.33</td><td>9344.49</td><td>公司是定位于锂电新能源行业的局部电路增值服务商,在锂电池泛应用化趋势背景下,围绕新能源行业的电池、电源、电驱和电动车(“四电”)关键零部件需求,专业从事第三方电池电源控制系统(BMS、PCS等)自主研发、生产及销售,并提供以集成电路、分立器件为核心的元器件应用方案</td></tr><tr><td>海昌智能</td><td>提交注册</td><td>2026/02/13</td><td>8.00</td><td>11475.93</td><td>高性能线束装备的研发、生产和销售</td></tr><tr><td>拓普泰克</td><td>提交注册</td><td>2026/02/06</td><td>10.35</td><td>10189.21</td><td>智能控制器及智能产品的研发、生产和销售</td></tr><tr><td>弥富科技</td><td>提交注册</td><td>2026/02/06</td><td>2.73</td><td>7622.42</td><td>汽车流体管路系统关键零部件以及导轨、护板等其他塑料零部件的研发、生产及销售</td></tr><tr><td>普昂医疗</td><td>提交注册</td><td>2026/01/13</td><td>3.18</td><td>6487.90</td><td>专业从事糖尿病护理、通用给药输注、微创介入类医疗器械的研发、生产和销售</td></tr><tr><td>美亚科技</td><td>提交注册</td><td>2025/12/25</td><td>4.01</td><td>7740.00</td><td>为客户提供涵盖航旅票务、商旅管理和会奖旅游三大场景的泛商旅出行服务</td></tr><tr><td>海菲曼</td><td>提交注册</td><td>2025/12/11</td><td>2.27</td><td>6652.36</td><td>主要从事自主品牌“HIFIMAN”终端电声产品的设计、研发、生产和销售</td></tr><tr><td>兢强科技</td><td>提交注册</td><td>2025/12/3</td><td>15.59</td><td>7758.35</td><td>电磁线的设计、研发、生产及销售</td></tr><tr><td>通领科技</td><td>提交注册</td><td>2025/12/2</td><td>10.66</td><td>13085.54</td><td>汽车内饰件的研发、生产及销售</td></tr><tr><td>岷山环能</td><td>提交注册</td><td>2025/4/30</td><td>28.95</td><td>7298.93</td><td>集原生资源清洁生产、再生资源回收利用、高新材料制造为一体的资源综合利用</td></tr><tr><td>扬德环能</td><td>提交注册</td><td>2023/10/20</td><td>3.29</td><td>8127.71</td><td>低浓度瓦斯综合利用业务,具体包括低浓度瓦斯发电、瓦斯综合利用装备研发制造及技术服务、超低浓度瓦斯氧化供热等业务</td></tr><tr><td>宇星股份</td><td>提交注册</td><td>2024/1/24</td><td>4.48</td><td>4303.28</td><td>螺母系列产品的研发、生产及销售</td></tr><tr><td>锐翔智能</td><td>已过会</td><td>2026/03/05</td><td>5.45</td><td>12052.42</td><td>智能制造装备的研发设计、生产、销售</td></tr><tr><td>乔路铭</td><td>已过会</td><td>2026/03/05</td><td>33.75</td><td>41671.89</td><td>专业从事汽车饰件的研发、生产和销售</td></tr><tr><td>德硕科技</td><td>已过会</td><td>2026/03/05</td><td>9.64</td><td>7240.38</td><td>电锤、电镐等手持式电动工具及相关配件的研发、生产和销售</td></tr><tr><td>龙辰科技</td><td>已过会</td><td>2026/02/27</td><td>6.04</td><td>6930.86</td><td>薄膜电容器专用电子薄膜(包括金属化膜和基膜)材料的研发、生产和销售</td></tr><tr><td>振宏股份</td><td>已过会</td><td>2026/02/13</td><td>11.36</td><td>10356.66</td><td>锻造风电主轴和其他大型金属锻件的研发、生产和销售</td></tr><tr><td>华汇智能</td><td>已过会</td><td>2026/02/04</td><td>4.27</td><td>6262.32</td><td>从事高端智能装备及其关键部件的研发、设计、生产和销售</td></tr><tr><td>新富科技</td><td>已过会</td><td>2026/02/03</td><td>13.81</td><td>7195.75</td><td>新能源汽车热管理零部件的研发、生产和销售</td></tr><tr><td>百瑞吉</td><td>已过会</td><td>2026/01/21</td><td>2.31</td><td>5231.16</td><td>生物医用材料等产品的研发、生产和销售</td></tr><tr><td>邦泽创科</td><td>已过会</td><td>2026/1/8</td><td>15.10</td><td>14793.18</td><td>办公电器和家用电器的自主研发、原创设计、跨国生产、全球商超渠道/互联网品牌销售、全球本地化服务</td></tr><tr><td>英氏控股</td><td>已过会</td><td>2025/12/22</td><td>19.74</td><td>21059.62</td><td>以满足中国婴幼儿的营养照护需求为核心,婴童食品及婴幼儿卫生用品两大业务板块协同发展的综合性、大型母婴产品研发、生产及运营企业</td></tr><tr><td>原力数字</td><td>已过会</td><td>2025/12/12</td><td>5.45</td><td>8673.93</td><td>3D数字内容制作服务业务</td></tr><tr><td>金钛股份</td><td>已过会</td><td>2025/12/5</td><td>15.59</td><td>13674.85</td><td>海绵钛系列产品研发、生产和销售</td></tr><tr><td>祺龙海洋</td><td>已过会</td><td>2025/11/3</td><td>2.44</td><td>5067.02</td><td>海洋钻井隔水导管的研发、生产和销售;油气长输管线的生产和销售及水下油气装备试验技术服务等</td></tr><tr><td>雅图高新</td><td>已过会</td><td>2025/9/12</td><td>7.42</td><td>14861.12</td><td>高性能工业涂料的研发、生产及销售</td></tr><tr><td>巍特环境</td><td>已过会</td><td>2025/9/12</td><td>3.29</td><td>5323.81</td><td>利用自主研发的先进工艺、材料、设备、信息系统并结合高科技手段为客户提供排水管网探测、检测评估、方案设计、零开挖修复以及智慧运营服务</td></tr></table> 数据来源：北交所官网、开源证券研究所(注：数据截至 2026 年 3 月 6 日) # 6、北交所监管动态一览：对34起证券异常交易监管措施 2026年3月2日至3月6日，本所继续将退市风险警示股票“*ST云创”(920305)列为重点监控股票；对34起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“*ST云创”上的异常交易行为采取出具警示函等自律监管措施12人次；对30起上市公司重大事项进行专项核查。 表10：北交所监管动态 <table><tr><td>时间</td><td>监管动态</td></tr><tr><td>2026年3月2日至3月6日</td><td>本所继续将退市风险警示股票“*ST云创”(920305)列为重点监控股票;对34起证券异常交易行为采取自律监管措施,其中对“*ST云创”上的异常交易行为采取出具警示函等自律监管措施12人次;对30起上市公司重大事项进行专项核查。</td></tr><tr><td>2026年2月24日至2月27日</td><td>本所继续将退市风险警示股票“*ST云创”(920305)列为重点监控股票;对32起证券异常交易行为采取自律监管措施,其中对“*ST云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施29人次;对11起上市公司重大事项进行专项核查。</td></tr><tr><td>2026年2月9日至2月13日</td><td>本所继续将退市风险警示股票“*ST云创”(920305)列为重点监控股票;对11起证券异常交易行为采取自律监管措施,其中对“*ST云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易等自律监管措施6人次;对4起上市公司重大事项进行专项核查。</td></tr><tr><td>2026年2月2日至2月6日</td><td>本所继续将退市风险警示股票“*ST云创”(920305)列为重点监控股票;对21起证券异常交易行为采取自律监管措施,其中对“*ST云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施17人次;对11起上市公司重大事项进行专项核查。</td></tr><tr><td>2026年1月26日至1月30日</td><td>本所继续将退市风险警示股票“*ST云创”(920305)列为重点监控股票;对15起证券异常交易行为采取自律监管措施,涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。</td></tr><tr><td>2026年1月19日至1月23日</td><td>本所继续将退市风险警示股票“*ST云创”(920305)列为重点监控股票;对17起证券异常交易行为采取限制证券账户交易、暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施,涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形;对1起上市公司重大事项进行专项核查。</td></tr><tr><td>2026年1月12日至1月16日</td><td>本所继续将退市风险警示股票“*ST云创”(920305)列为重点监控股票;对32起证券异常交易行为采取自律监管措施,涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。</td></tr><tr><td>2026年1月5日至1月9日</td><td>本所继续将退市风险警示股票“*ST云创”(920305)列为重点监控股票;对17起证券异常交易行为采取自律监管措施,涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形;对2起上市公司重大事项等进行专项核查。</td></tr><tr><td>2025年12月29日至12月31日</td><td>本所继续将退市整理股票“广道退”(920680)和退市风险警示股票“*ST云创”(920305)列为重点监控股票,加强交易风险提示;对19起证券异常交易行为采取自律监管措施,其中对“广道退”上的异常交易行为采取出具警示函等自律监管措施12人次;对1起上市公司重大事项进行专项核查。</td></tr><tr><td>2025年12月22日至12月26日</td><td>本所继续将退市整理股票“广道退”(920680)和退市风险警示股票“*ST云创”(920305)列为重点监控股票,加强交易风险提示;对132起证券异常交易行为采取自律监管措施,其中对“广道退”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施116人次;对1起上市公司重大事项进行专项核查。</td></tr><tr><td>2025年12月15日至12月19日</td><td>本所继续将退市整理股票“广道退”(920680)和退市风险警示股票“*ST云创”(920305)列为重点监控股票,加强交易风险提示;对38起证券异常交易行为采取自律监管措施,其中对“广道退”上的异常交易行为采取自律监管措施18人次。</td></tr><tr><td>2025年12月8日至12月12日</td><td>本所将进入退市整理期的股票“广道退”(920680)和退市风险警示股票“*ST云创”(920305)列为重点监控股票,加强交易风险提示;对51起证券异常交易行为采取自律监管措施,其中对“广道退”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施33人次;对1起上市公司重大事项进行专项核查。</td></tr><tr><td>2025年12月1日至12月5日</td><td>本所继续将退市风险警示股票“*ST云创”（920305）列为重点监控股票；对6起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。</td></tr><tr><td>2025年11月24日至11月28日</td><td>本所继续将退市风险警示股票“*ST云创”（920305）列为重点监控股票；对6起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对1起上市公司重大事项等进行专项核查。</td></tr><tr><td>2025年11月17日至11月21日</td><td>本所继续将退市风险警示股票“*ST云创”（920305）列为重点监控股票；对17起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2起上市公司重大事项等进行专项核查。</td></tr><tr><td>2025年11月10日至11月14日</td><td>本所继续将退市风险警示股票“*ST云创”（920305）列为重点监控股票；对6起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。</td></tr><tr><td>2025年11月3日至11月7日</td><td>本所继续将退市风险警示股票“*ST云创”（920305）列为重点监控股票；对5起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。</td></tr><tr><td>2025年10月27日至10月31日</td><td>本所继续将退市风险警示股票“*ST云创”（920305）列为重点监控股票；对24起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2起上市公司重大事项进行专项核查。</td></tr><tr><td>2025年10月20日至10月24日</td><td>本所继续将退市风险警示股票“*ST云创”（920305）列为重点监控股票；对9起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。</td></tr><tr><td>2025年10月13日至10月17日</td><td>本所继续将退市风险警示股票“*ST云创”（920305）列为重点监控股票；对11起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对6起上市公司重大事项进行专项核查；向证会上报涉嫌违法违规案件线索1起。</td></tr><tr><td>2025年9月29日至10月10日</td><td>本所继续将退市风险警示股票“*ST云创”（920305）列为重点监控股票；对7起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对14起上市公司重大事项进行专项核查；向证会上报涉嫌违法违规案件线索1起。</td></tr><tr><td>2025年9月22日至9月26日</td><td>本所继续将退市风险警示股票“*ST云创”（835305）列为重点监控股票；对10起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对41起上市公司重大事项进行专项核查。</td></tr><tr><td>2025年9月15日至9月19日</td><td>"继续将退市风险警示股票“*ST云创”（835305）列为重点监控股票；对8起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对49起上市公司重大事项进行专项核查；向证会上报涉嫌违法违规案件线索1起。行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对34起上市公司重大事项进行专项核查。"</td></tr><tr><td>2025年9月8日至9月12日</td><td>继续将“*ST广道”（839680）、“*ST云创”（835305）2只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对14起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对34起上市公司重大事项进行专项核查。</td></tr><tr><td>2025年9月1日至9月5日</td><td>"*ST广道”（839680）、“*ST云创”（835305）2只退市风险警示股票，以及股价涨跌异常的“宏裕包材”（837174）列为重点监控股票；对59起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对38起上市公司重大事项进行专项核查。</td></tr><tr><td>2025年8月25日至8月29日</td><td>"*ST广道”（839680）、“*ST云创”（835305）2只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对20起证券异常交易行为采取出具警示函、暂停证券账户交易等自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2起上市公司重大事项进行专