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报告摘要

银河视点总结

核心内容

本报告为2015年2月6日的银河证券晨会纪要，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场表现，重点分析环保、轻工、休闲服务等行业的投资机会，并对三圣特材、三六五、三维工程、宜华地产、鹏博士等个股进行点评。同时，报告提及央行降准政策对市场的影响，以及对多个行业未来发展的判断。

主要观点

国际市场表现

道琼斯指数上涨1.20%，NASDAQ上涨1.03%，FTSE100微涨0.09%，恒生指数上涨0.35%，国企指数上涨0.18%。
日经指数下跌0.98%，显示日本市场表现相对较弱。

国内市场表现

上证综指下跌1.18%，深证成指下跌0.46%，沪深300下跌1.02%。
上证国债微涨0.03%，上证基金下跌0.57%，深圳基金微涨0.17%。
央行于2月5日宣布降准0.5个百分点，并对小微企业和农发行实施定向降准，释放300亿流动性。

市场趋势分析

估值回归基本到位，短期震荡波动为主，风格趋于平衡。
政策托底味道浓，市场可能短期反弹，但长期需关注成长主题。

关键行业分析

环保行业

市场热点：水处理与烟气“近零排放”仍是市场关注焦点。
近期推荐组合：首创股份、龙净环保、雪迪龙。
行业动态：桑德国际因沽空机构质疑而股价下跌，但桑德环境表现稳健，业绩增长显著，新业务拓展前景良好。
政策支持：《水污染防治行动计划》、《土壤环境保护和污染治理行动计划》等政策推动环保行业需求增长。
投资逻辑：政策暖风频吹、行业景气度高、并购活跃、估值压力释放，环保行业维持“推荐”评级。

轻工行业

重点推荐：奥瑞金与东港股份。
奥瑞金：通过收购Ardagh制罐厂和与北京一轻食品战略合作，强化“综合包装整体解决方案提供商”定位。
东港股份：电子发票应用系统已上线，瑞宏网累计开票量超5300万份，公司股东减持有助于业务拓展，继续推荐。

休闲服务行业

行业表现：年初至今净涨幅7.35%，相对沪深300涨幅达12.3%。
投资建议：关注价值品种如众信、青旅、国旅，同时把握互联网助推效率的个股。
行业特征：均衡性良好，春节效应已过，节后有望迎来出境游数据兑现，板块性价值向个股价值转变。

个股点评

三圣特材

公司概况：重庆地区商混及减水剂生产龙头企业，产品包括商品混凝土、外加剂和硫酸。
成长驱动：受益于城镇化和“禁现”政策，未来三年行业增速预计8%-9%。
竞争优势：产业一体化、技术优势（15项专利）、资源优势（石膏矿区面积1.6957平方公里）。
估值预测：合理估值区间19.5-24元，对应15年PE为30-35倍。
投资建议：维持“推荐”评级。

三六五

业绩表现：2014年净利润增长31.5%，15年有望进入快速发展期。
业务亮点：房产家装O2O模式在长三角验证，家居O2O渗透率不足10%，市场空间广阔。
投资建议：继续给予“买入”评级，目标价未明确。

三维工程

公司动态：参股上海志商石化B2B电商，已实现首笔交易。
盈利预测：14-16年EPS分别为0.47/0.64/0.84元，目标价19.2-22.4元。
投资建议：维持“推荐”评级。

宜华地产

转型方向：向健康医疗服务转型，推出“网络医院”模式，是国内首创。
投资建议：维持“推荐”评级，第一目标价40元。
风险提示：转型进度低于预期。

鹏博士

新产品发布：推出55吋4K“大麦超清电视”，整合OTT资源打造“云管端”生态圈。
盈利预测：2014-2015年收入分别为75.06亿元、93.67亿元，对应PE分别为53倍、40倍。
投资建议：维持“推荐”评级。

有色金属行业

投资建议：推荐中色股份和山东黄金，受益于“一带一路”政策及货币宽松环境。
逻辑支撑：降准释放流动性，推动有色金属行业短期上涨。

房地产行业

投资建议：推荐万科A、保利地产、金融街、华夏幸福、招商地产。
理由：降准形成一致预期，地产板块估值提升空间较大，行业龙头基本面稳健。

今日热点总结

环保行业受政策与市场热点推动，建议关注水处理和烟气“近零排放”相关企业。
轻工行业推荐奥瑞金和东港股份，前者拓展包装业务，后者推进电子发票平台。
休闲服务行业建议关注价值品种及互联网助推效率的个股。

评级标准

评级	定义
推荐	行业或公司指数超越市场平均回报20%及以上
谨慎推荐	超过市场平均回报10%-20%
中性	与市场平均回报相当
回避	低于市场平均回报10%及以上

政策与经济要闻

政策动向：国务院推动装备制造业走出去，中央连续12年一号文件支持农业。
经济动态：人民币国际化加速，全球货币格局变化，中国原油进口量创历史新高。
行业动态：多个基建项目获批，新能源汽车、石化智能工厂、信息消费等领域迎来发展机遇。

总结

本报告重点分析了2015年2月5日市场表现及行业投资机会，强调环保、轻工、休闲服务等行业的投资价值。央行降准政策释放流动性，推动市场震荡上涨，建议关注估值修复和政策红利带来的投资机会。个股方面，三圣特材、三维工程、宜华地产、鹏博士等均被推荐，显示出市场对成长型企业的偏好。整体来看，市场风格趋于均衡，政策与行业景气度仍是主要驱动力。

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