2017年-IMF国际货币组织全球_Collect_More_Spend_Better_Public_Investment_in_Asian_Frontier_Markets_36页_1mb

总结：Collect More, Spend Better: Public Investment in Asian Frontier Markets

核心内容

本研究通过动态小国开放经济模型，探讨了公共投资在柬埔寨、斯里兰卡和越南等东南亚快速发展的国家中的宏观经济影响。重点分析了公共投资效率和税收收入收集效率的提升对经济增长和债务可持续性的作用。研究指出，逐步增加公共投资比集中投入更有利于长期增长，因为政府有时间学习如何更有效地进行资源配置和结构性改革，从而提高公共资本积累效率。

主要观点

• 公共投资效率：提高公共投资效率是促进经济增长的关键因素之一。柬埔寨、斯里兰卡和越南的公共投资效率普遍低于新兴和发展中亚洲（EDA）平均水平。
• 税收收入效率：提高税收收入效率可以减轻财政调整的负担，实现更高的GDP增长和更低的债务与GDP比率。
• 债务可持续性：过度依赖外部借贷可能会导致债务风险上升，包括汇率波动和融资成本增加。
• 渐进式投资策略：研究建议采用渐进式投资策略，以提高投资效率，减少债务风险，并促进可持续增长。
• 融资组合选择：虽然外部融资在长期内对GDP增长影响最大，但提高税收效率与适当借贷的组合可带来最佳宏观经济结果。
• 政策建议：改善税收体系和加强公共投资管理是实现经济增长与债务可持续性的有效手段。

关键信息

国家概况

• 柬埔寨：公共投资水平较低，税收收入增长较快，但税收效率中等。
• 斯里兰卡：公共投资水平较低，税收收入下降，但税收效率最低。
• 越南：公共投资水平较高，税收收入最稳定，税收效率最高。

公共投资效率

• 柬埔寨的公共投资效率最低，存在较大的提升空间。
• 斯里兰卡接近效率前沿，基础设施参数优于EDA平均水平。
• 越南的效率介于柬埔寨和斯里兰卡之间，但仍低于EDA平均水平。

税收收入效率

• 越南的税收效率最高，尤其在增值税（VAT）方面。
• 斯里兰卡的税收效率最低。
• 柬埔寨的税收效率处于中间位置。

财政状况

• 柬埔寨：债务水平最低，但主要依赖捐助国的优惠融资。
• 斯里兰卡：债务水平最高，面临较大的债务调整压力。
• 越南：债务水平中等，但高于EDA平均水平。

模型设定

• 模型扩展了Buffie等（2012）的研究，引入了不同的融资工具和“学习效应”。
• 包含两种家庭类型（储蓄者和流动性受限者）、两个生产部门和政府。
• 政府提供转移支付，征收消费税、劳动所得税和利润税，并利用国内外债务填补财政缺口。

政策情景分析

• 渐进式投资：比集中投资更优，因政府有时间提升投资效率，从而加快公共资本积累。
• 融资组合：尽管外部融资在长期内对GDP增长影响最大，但结合税收效率提升和适度借贷的策略可带来更优的宏观经济结果。
• 税收调整：提高税收效率可减少对高税率的依赖，降低对经济增长的负面影响。

结论

研究结论强调，渐进式投资策略优于集中投资策略，特别是在提升公共投资效率和税收收入效率方面。对于这些国家而言，提高税收效率与适度借贷相结合的策略有助于实现更高的经济增长和更稳定的债务水平。此外，结构性改革和制度改进对于提高公共投资和税收效率至关重要，是推动长期增长和维持债务可持续性的关键。

附录信息

• 图表：包括公共投资管理强度、税收效率、公共资本存量、投资效率指标、基础设施可及性、政府收入与债务水平等。
• 表格：提供了初始值、投资对增长和债务的影响、税收效率与增长债务关系等数据。

关键术语

• 公共投资：政府在基础设施等领域的投资。
• 税收效率：单位税率下税收收入的产出。
• 债务可持续性：政府债务水平是否在可承受范围内。
• 学习效应：政府通过逐步投资提高效率。
• 财政调整：通过提高税收效率和借贷来增加公共投资。