20170515-博星证券-鸿业科技-831585.OC-立足BIM打造鸿业多元数据平台_助力建筑业信息化发展_28页_3mb

鸿业科技深度研究报告总结

核心内容概述

鸿业科技（831585.OC）是一家专注于工程行业应用软件开发的公司，其主要产品涵盖BIM（建筑信息模型）解决方案，包括BIMSpace、路立得、管立得等软件，服务领域包括房屋建筑工程、市政工程及工厂领域。公司自1998年成立以来，历经多年发展，于2014年挂牌新三板，现为行业先驱，参与制定多项BIM行业标准，拥有较高的市场占有率和广泛客户基础。

主要观点

行业趋势与政策驱动

• BIM技术能够提升建筑行业的效率与安全性，具有可视化、协调性、模拟性、优化性和可出图性五大特点。
• BIM在建筑行业的应用分为四个阶段：前期策划、设计、施工、运营维护，各阶段均能体现BIM的价值。
• 政府出台多项政策，推动BIM技术在建筑行业的应用，包括住建部和中共中央国务院发布的政策文件，以及各地政府出台的BIM应用指导意见。
• BIM技术的发展为建筑业信息化带来广阔的市场空间，包括装配式建筑、智慧城市、地下管廊、海绵城市等新兴领域。

公司优势与战略

• 公司产品成熟，覆盖BIM全流程，具备良好的技术积累和市场口碑。
• 公司市场占有率高，客户数量稳步增长，产品推广和市场拓展能力较强。
• 研发投入占比较大，且成效显著，助力公司持续快速发展。
• 公司注重多元数据融合，通过“云图”战略，推出云族360构件平台和鸿城平台，提升协同设计能力与数据管理能力。

财务表现与盈利预测

• 2016年营业收入为6262.21万元，同比增长50.34%；净利润为1127.38万元，同比增长54.32%。
• 营业收入和净利润保持高速增长，期间费用率有所下降，显示公司管理效率提升。
• 2017-2019年，公司预计净利润分别为15.31亿、21.35亿和29.18亿元，分别增长39.05%、39.45%和36.70%。
• 未来公司盈利能力有望进一步增强，毛利率预计保持稳定。

关键信息

公司概况

• 成立时间：1998年2月27日
• 挂牌时间：2014年12月30日
• 所属层：基础层
• 收盘价：8.40元
• 总股本：28.1百万股
• 流通股本：13.310196万
• 总市值：2.42亿元
• 流通市值：1.14亿元
• 总资产：0.98亿元
• 净资产：0.90亿元
• 14/15/16年EPS分别为0.46/0.62/0.39元

财务分析

• 2016年毛利率为94.23%，较上年下降4个百分点，主要由于代销软件比例上升。
• 期间费用率下降，归母净利润增长60.37%，主要得益于营业收入增长及费用控制。
• 经营性现金流增长69.37%，显示公司盈利能力增强。
• 资产负债率下降至7.79%，显示公司偿债能力稳定。

产品结构

• BIM系列软件：BIMSpace、路立得、管立得、规划日照系列等
• CIVIL系列软件：管立得、路立得、工厂总图及基础设施设计平台
• 信息管理软件：鸿城平台、云族360构件平台
• 代理软件：ITOW、ALLPLAN等

合作与市场拓展

• 公司与多家知名设计院及企业建立战略合作关系，包括中国建筑科学研究院、安徽建筑设计研究院、中铁工程设计咨询集团等。
• 设立北京、上海两个全资子公司，广州、深圳两个办事处，形成全国销售网络。
• 与高校合作，推进BIM技术人才培养和产品升级。

风险提示

• BIM技术更新换代较快，公司可能面临未能及时推出新产品导致的市场竞争力下降风险。
• BIM政策推动不达预期，可能影响公司产品应用的广度和深度。

总结

鸿业科技作为国内BIM行业的先驱，凭借其产品成熟、市场占有率高、研发投入大等优势，在BIM技术应用领域占据重要地位。公司依托政策推动和市场需求，持续扩大市场份额，未来盈利潜力较大。同时，公司积极布局“互联网+”战略，推出基于BIM的综合数据管理平台，为行业发展提供新的方向。尽管面临技术更新和政策执行的风险，但公司具备较强的研发能力和市场拓展能力，有望在BIM行业持续成长。