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金融衍生品日报总结（2026年04月09日）

核心内容概览

本日报主要分析了4月9日金融市场的主要走势及投资逻辑，涵盖了股指期货、国债期货、资金面变化、地缘政治因素及投资建议等方面。

主要观点

1. 财经要闻

• 市场监管总局等三部门召开价格合规指导会，强调互联网平台需落实《互联网平台价格行为规则》。
• 南向资金净买入125.93亿港元，显示外资对港股市场信心有所恢复。
• 央行开展5亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，完全对冲到期量。
• 美伊谈判出现变数，白宫表示已将伊朗的停战要求视为无效，霍尔木兹海峡仍处于关闭状态。

2. 股指期货走势

• 周四股指缩量回调，上证50指数跌0.77%，沪深300指数跌0.64%，中证500指数跌0.59%，中证1000指数跌0.43%。
• 各股指期货主力合约全线回落，IF2606跌0.71%，IH2606跌0.78%，IC2606跌0.75%，IM2606跌0.69%。
• 贴水走阔，各品种成交与持仓均下降，其中IM和IC成交分别下降29.1%和29.5%。
• 市场情绪谨慎，资金集中于人工智能硬件板块，但整体成交萎缩，个股普跌。

3. 国债期货走势

• 国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.09%，10年期接近平收，5年期和2年期分别涨0.03%和0.02%。
• 现券收益率上行，30Y活跃券上行逾1bp。
• 资金面窄幅波动，隔夜、7天期质押式回购加权利率分别上涨0.31bp和0.75bp。
• 地缘政治扰动，市场情绪受到影响，但3月通胀数据即将公布，部分投资者提前避险平仓，导致期债尾盘反转。
• 期限利差：TL多单建议止盈，TL-3T头寸适量持有，TL-30Y活跃券头寸部分止盈。

4. 投资策略建议

• 股指期货：震荡上行，建议逢低做多。
• 国债期货：单边暂观望，关注期限利差策略。
• 风险提示：需关注内外政策变化、地缘政治因素及通胀数据超预期。

关键信息

市场动态

• 南向资金净买入125.93亿港元，显示外资信心。
• 资金面波动，隔夜、7天期质押式回购利率上升。
• 美伊谈判出现反复，地缘局势仍具不确定性。

股指期货表现

• 市场情绪谨慎，资金集中于热门板块，成交萎缩。
• 人工智能硬件板块表现强势，但个股普跌。
• 各股指期货成交与持仓下降，表明市场参与者观望情绪浓厚。

国债期货表现

• 长端国债表现较好，但尾盘反转，中短端快速反弹。
• 3月通胀数据预期影响投资者行为，部分提前避险。
• 期限利差策略建议关注30Y-7Y利差（TL-3T）及新老券利差（TL-30Y活跃券）。

投资建议

• 股指期货：震荡上行，建议逢低做多。
• 国债期货：单边暂观望，建议做空30Y-7Y期限利差（TL-3T）头寸适量持有，做空新老券利差（TL-30Y活跃券）头寸部分止盈。

数据图表

• 图1-4：股指期货成交与持仓变化，显示各合约成交与持仓下降。
• 图5-8：股指期货基差变化，显示贴水走阔。
• 图9：南向资金变动情况，净买入125.93亿港元。
• 图10-12：市盈率与市净率变化，显示市场估值波动。
• 图13-16：国债期货成交与持仓变化，显示不同期限合约表现差异。
• 图17-20：国债期货合约间价差，反映市场对不同期限国债的定价差异。
• 图21-22：质押式回购利率与成交量变化，显示资金面波动。
• 图23-26：国股银票转贴现利率曲线及国债到期收益率，反映市场利率预期。

风险因素

• 内外政策变化：可能影响市场走势。
• 地缘政治因素：美伊谈判及霍尔木兹海峡局势仍具不确定性。
• 通胀数据超预期：可能对市场情绪产生重大影响。

作者信息

• 研究员：孙锋，期货从业证号F0211891，投资咨询证号Z0000567，联系方式：021-65789277，邮箱：sunfeng@chinastock.com.cn。
• 研究员：沈忱CFA，期货从业证号F3053225，投资咨询证号Z0015885，邮箱：shenchen_qh@chinastock.com.cn。

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