20241213-和合期货-生猪周报_需求增量＜供给增量_生猪市场或持续偏弱_9页_858kb

生猪市场周度分析总结：需求增量小于供给，市场偏弱态势延续

一、市场动态：

• 供应端：生猪供应宽松明显，规模猪企为完成年度出栏目标进行集中出栏，尤其是进入12月以来出栏量大幅增加（环比、同比数据均呈现显著增长）。
• 需求端：节日（冬至临近）腌腊需求集中启动，消费力度较往年较强，但市场整体仍偏弱。猪肉需求高峰已至，促销力度无法拉动价格上行。
• 价格表现：生猪现货价格持续走低。自繁自养盈利水平收缩，外购仔猪养殖已处于亏损状态。此外，仔猪价格连续下跌，说明养殖意愿不强，市场对后市预期谨慎。

二、供需情况概述：

• 供应充足原因：

  1. 母猪存栏稳定偏高水平：能繁母猪存栏已接近合理调控区间，预计2025年春节后可能出现阶段性供给过剩。
  2. 猪企出栏节奏加快，均重下降：为降低库存，大型养殖集团降重出栏，使得生猪出栏节奏较快，供给压力不减。

• 需求增长有限：

  1. 尽管当前腌腊与节日拉动短期消费，但需求弹性不足，需求增长难以支撑价格上涨。
  2. 小散户对后市看涨信心不足，出栏积极性上升，进一步拉大供需矛盾。

三、利润现状：

• 生猪饲养成本逐步降低，但市场平均盈利下降，甚至部分养殖模式已出现亏损。
• 品种方面，内三元与外三元价格趋同下滑；饲料价格下降对猪企利润起到了一定支撑作用，但市场整体仍承压。

四、后市展望：

• 市场判断：短期来看，供需差距持续存在，供给有增，需求受限，生猪价格偏弱震荡将成为近期走势的常态。需求虽有节前提振，但供应宽松格局难以扭转，预计猪价仍将面临下行压力。
• 关键因素：需密切关注能繁母猪存栏变化趋势、集团出栏节奏调整及腌腊活动的实际终端拉动情况。

风险提示：

• 供应端：若集团出栏节奏偏激，可能加剧市场饱和，进一步拖累价格。
• 需求端：实际促消费政策执行力度及下游市场终端需求恢复情况，将持续影响不平衡的供需矛盾。

生猪市场当下面临明显结构性压力，短期以震荡调整为主，季节性消费提振并不足够抵消现有供应过剩的预期，猪价下行压力依然较大。