20151026-渤海证券-新能源汽车行业深度研究报告_新能源汽车-_新常态_下一道亮丽的风景线_81页_3mb

新能源汽车行业深度研究报告总结

核心内容

新能源汽车行业作为国家战略性新兴产业和中国制造2025重点支持领域，正迎来前所未有的发展机遇。其发展不仅有助于汽车产业转型升级，还对解决能源和环境问题具有重要意义。报告系统梳理了整车及上下游产业链的投资机会，结合政策趋势和行业趋势，选取了多个优质标的进行推荐。

主要观点

1. 新能源汽车发展的必要性与紧迫性

   • 国家高度重视新能源汽车发展，将其纳入“七大战略性新兴产业”和“中国制造2025”重点发展领域。
   • 新能源汽车有助于降低油耗、减少污染排放，是实现国家节能减排目标的重要手段。
   • 在政策推动下，新能源汽车市场进入快速发展阶段，2015年预计销量将突破25万辆，2020年有望达到120万辆。

2. 政策端持续加码

   • 国家不断出台支持政策，如《节能与新能源汽车产业发展规划（2012—2020年）》、《中国制造2025》等，明确了新能源汽车的发展目标和技术路线。
   • 政策支持将逐步从补贴转向技术提升和市场机制，以实现产业的可持续发展。

3. 供给端不断加强

   • 厂商加快产能布局和产品研发，推动技术创新和商业模式创新。
   • 动力电池、电机电控、充电基础设施等关键环节的供给能力显著提升，为行业发展提供了坚实的支撑。

4. 需求端快速释放

   • 政策推动下，公共交通、物流环卫等领域的新能源汽车销量迅速增长。
   • 私人市场逐步打开，产品性能和商业模式的优化将推动销量持续增长。

关键信息

产业链分析

• 整车板块

  • 2015年产销量预计超过25万辆，2020年有望达到120万辆。
  • 推荐标的：比亚迪、江淮汽车、宇通客车、金龙汽车。

• 动力电池产业链

  • 政策推动下，动力电池产能和产量有望在2020年分别超过1500亿Wh和900亿Wh。
  • 技术成熟的三元材料将成为未来发展的主要路线。
  • 推荐标的：国轩高科、欣旺达、格林美（动力电池回收）、天齐锂业（锂资源）、赢合科技（动力电池设备）。

• 驱动电机板块

  • 随着新能源汽车市场爆发，驱动电机需求将快速增长。
  • 2020年车用电机销量预计达120万台，市场规模超800亿元。
  • 推荐标的：大洋电机、万向钱潮、信质电机、方正电机。

• 充电基础设施板块

  • 国务院将充电设施建设提升至“稳增长、调结构、惠民生”的高度，预计2020年建设规模将超千亿。
  • 推荐标的：特锐德、奥特迅、万马股份。

政策与市场

• 补贴政策

  • 2016-2020年新能源汽车补贴将逐步退坡，但政策仍将持续支持，促进企业提升技术水平和产品性能。
  • 补贴退坡将倒逼企业加快市场化进程，提高竞争力。

• 新能源汽车资质放开

  • 2015年6月，国家正式放开新建纯电动乘用车的准入，允许社会资本和具有创新能力的企业参与。
  • 有望获得资质的企业包括万向钱潮、多氟多、纳川股份、隆鑫通用、亿纬锂能、江特电机、乐视网等。

• 限购限行城市

  • 北京、上海、广州、天津、杭州、深圳和贵阳等城市已出台新能源汽车优惠措施，如不限行、免费上牌等。
  • 限购限行城市将成为新能源汽车推广的重要区域。

投资策略

• 整车：关注优质龙头标的，如比亚迪、江淮汽车、宇通客车和金龙汽车。
• 动力电池：关注客户丰富、产能释放、业绩释放的电池企业，如国轩高科、欣旺达；同时关注动力电池回收领域，如格林美。
• 驱动电机：关注积极布局的优质龙头标的，如大洋电机、万向钱潮、信质电机、方正电机。
• 充电基础设施：关注积极投资、抢占市场份额的优质企业，如特锐德、奥特迅和万马股份。

总结

新能源汽车行业正处于快速发展阶段，政策支持、市场需求和技术进步共同推动其成为“新常态”下的一道亮丽风景线。随着补贴政策逐步退坡，行业将更加注重技术创新和市场竞争力，推动产业从政策驱动向市场驱动转变。未来，新能源汽车产业链各个环节都将迎来新的发展机遇，成为中国经济增长的新引擎。