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沪铝周报（910~915）总结

一、行情回顾

上周沪铝主力合约上涨195%，周五收盘价为19335元/吨。上涨主要受俄乌冲突影响，欧洲电解铝减产预期增加供应风险，同时国内需求旺季和房地产政策刺激推动预期好转。

二、基本面分析

• 供需情况：俄乌冲突导致俄铝出口和运输受阻，欧洲电解铝可能减产；国内进入铝消费旺季，房地产政策支持预期改善供需平衡表显示库存变动，本期LME库存减少至495400吨，SHFE库存增至104670吨。
• 数据来源：库存、供需平衡、铝土矿、氧化铝、铝棒数据基于Wind。

三、市场结构

• 期现价差：国外市场呈现现货贴水结构，国内市场升水状态。
• 进口利润：进口利润处于盈利水平，达500元/吨。
• 总体观点：铝价在供需双弱背景下短期可能受消费预期支撑而走强。