估值手册：最新A股、港股和美股估值-20200918-国金证券-24页_742kb
报告摘要
最新A股、港股和美股估值总结
核心内容概述
本报告由国金证券策略分析师艾熊峰撰写，旨在提供A股、港股及美股的估值分析，涵盖主要指数和行业的市盈率（PE）、市净率（PB）等关键指标，并通过图表形式展示其历史走势与当前水平。报告还提及了市场流动性风险、海外黑天鹅事件对估值的影响等重要因素。
一、国际估值比较
本部分未提供具体分析内容，但提及了估值比较的必要性，可能涉及不同市场之间的估值水平对比，以帮助投资者更好地理解市场相对位置。
二、A股主要指数及行业估值
1. A股主要指数PE（TTM）
- 图表4展示了全部A股PE（TTM）的历史走势，自2010年1月起。
- 图表10呈现了沪深300指数的PE（TTM）走势。
- 图表11展示了创业板指数的PE（TTM）走势。
这些图表有助于投资者了解A股整体及核心指数的估值水平变化。
2. A股主要行业PE（分位数排序）
- 图表6提供了A股主要行业PE（TTM）的分位数排序，按PE由高到低排列，便于识别高估值与低估值行业。
3. A股主要指数PB（TTM）
- 图表5展示了全部A股PB的历史走势，自2010年1月起。
4. A股股票风险溢价
- 图表3展示了A股股票风险溢价（1/整体A股PE - 10年期国债收益率），反映市场预期与无风险收益率之间的关系。
5. A股非金融PE（TTM）
- 图表9展示了A股非金融板块的PE（TTM）走势，剔除了负值，便于分析非金融行业估值情况。
三、港股主要指数估值
1. 港股主要指数PE（TTM）
- 图表12展示了港股主要指数PE（TTM）的历史走势，自2007年1月起。
2. 恒生指数PE（TTM）
- 图表13提供了恒生指数PE（TTM）的走势数据。
3. 恒生国企指数PE（TTM）
- 图表14展示了恒生国企指数PE（TTM）的历史走势，自2007年1月起。
这些图表可用于分析港股整体及主要成分指数的估值状况。
四、美股主要指数估值
1. 美股主要指数PE（TTM）
- 图表15展示了美股主要指数PE（TTM）的历史走势，自2003年1月起。
2. 标普500指数PE（TTM）
- 图表16提供了标普500指数PE（TTM）的走势数据。
3. 纳斯达克指数PE（TTM）
- 图表17展示了纳斯达克指数PE（TTM）的历史走势，自2003年1月起。
这些图表有助于投资者了解美股核心指数的估值水平。
关键信息与主要观点
- 估值指标：报告主要使用PE（TTM）和PB作为估值工具，辅以风险溢价分析，以评估市场整体和各板块的估值合理性。
- 时间跨度：A股数据从2010年1月开始，港股从2007年1月开始，美股从2003年1月开始，提供了较长的历史参考。
- 风险提示：报告指出市场流动性风险、海外黑天鹅事件（如地缘政治风险、主权评级下调）及市场波动性对估值的影响，提醒投资者关注外部环境变化。
- 数据来源：所有数据均来自Wind、Bloomberg及国金证券研究所，确保了数据的权威性与可靠性。
报告使用说明
- 本报告仅供国金证券C3级及以上风险评级的投资者使用。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应结合自身情况及独立意见进行决策。
- 报告中的数据、观点可能随市场变化而调整，不保证其长期有效性。
- 报告可能涉及国金证券关联机构的持仓信息，投资者需注意潜在的利益冲突。
附注
- 分析师信息：艾熊峰，国金策略分析师，执业编号：S1130519090001。
- 报告发布机构：国金证券股份有限公司，已获得证券投资咨询业务资格。
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