20221205-华融融达期货-棉纱周报_需求端暂无好转迹象_下游中小企业减停产现象增加_13页_2mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了近期国内纺织行业在需求端和供应端的表现，重点聚焦棉纱、坯布、进口纱及市场库存情况。整体来看，需求端持续疲软，下游中小企业减停产现象增加，市场交投清淡，企业利润空间受到挤压。同时，政策面和资金面对需求端的影响尚待观察，建议企业以出货去库为主，关注原料采购时机。

主要观点

• 需求端疲软：下游市场订单不足，坯布和棉纱市场成交低迷，企业开机率持续下降，部分区域如广东佛山、江苏南通等地订单表现不佳。
• 政策支持：国内房地产托底政策频出，宽松政策释放流动性，市场情绪有所回暖，但政策落实效果仍需观察。
• 价格走势：棉纱价格整体偏弱，常规纱和人棉纱价格继续下跌，进口纱因人民币升值，利润改善但贸易商仍谨慎。
• 库存压力：坯布和棉纱库存持续累积，成品库存处于高位，企业出货意愿较强，但市场走货氛围未明显改善。
• 技术面信号：棉纱CY2301合约技术指标偏多，建议关注价格企稳后的套期保值机会。

关键信息

国内市场情况

• 宏观环境：美国制造业指数持续萎缩，美联储12月加息预期升温，但市场对衰退风险的担忧增强；国内宽松政策释放流动性，市场情绪偏强。
• 商品价格：
  • 郑棉（CCI3128B）周五报价14942元/吨，较周初下跌153元/吨。
  • 郑棉纱（CY2301）周五收盘价20900元/吨，较周初下跌70元/吨。
  • 涤纱价格周内上涨32元/吨，人棉纱价格下跌200元/吨，常规纱价格下跌200-500元/吨。
• 库存数据：
  • 全棉坯布库存38.3天，棉纱库存34.2天（+0.2）。
  • 人棉纱成品库存37天（+1），纯涤纱成品库存34.6天（+1.4）。
• 开机率：
  • 纯棉纱厂负荷38.6%（-3.2%）。
  • 各地区织厂开机率普遍下降，河北高阳40%（-5），山东潍坊38%（-2），江苏南通36%（-2），浙江兰溪40%（0），广东张槎25%（0）。

国际市场情况

• 进口纱价格：
  • 越南喷气C32S机织可漂报价2.85-2.9美元/千克，折合人民币23500-23900元/吨。
  • 印度C32S机织可漂报价3.15美元/千克，折合人民币26900元/吨。
  • 巴基斯坦赛络纺C8S报价480-485美元/件，折合人民币21900-22100元/吨。
• 进口纱库存：
  • 港口库存维持在4.1万吨附近，处于偏低水平，市场成交量小，有价无市现象明显。

价差与套利分析

• 价差结构：
  • 国内CYC32价格21790元/吨，印度喷气C32S价格23200元/吨，价差-1410元/吨。
  • 越南喷气C32S价格23750元/吨，价差-1960元/吨。
  • 暂无明显套利机会。

技术分析

• CY2301合约：
  • 周内价格区间20500-22000元/吨，周五收盘价20900元/吨。
  • 持仓量2414手，周内减少514手。
  • 技术指标显示偏多趋势，CK指标看涨，F2指标多头趋势，ZJLL指标处于0轴附近。

操作建议

• 纱厂操作：建议以出货去库为主，或待价格涨至22000元/吨附近择机进行卖出套期保值操作，以对冲库存风险。
• 原料采购：关注新疆低价棉花采购机会，同时留意防疫及运输政策变化，合理控制原料库存。

风险提示

• 需求端疲软情绪持续，政策落实效果仍需验证。
• 坯布市场延续弱势，企业需警惕库存压力。
• 进口纱市场成交量小，贸易商观望情绪浓厚，市场流动性偏弱。

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