20211026-广州期货-国债日评_央行连续大额净投放稳固情绪_期债震荡稍强_3页_396kb

国债研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于10月26日国债市场行情及货币市场流动性情况，分析了央行公开市场操作对债市的影响，并对新债发行及市场走势进行了综合研判。

主要观点

1. 债市行情回顾

• 国债期货震荡上行：受央行大额净投放影响，债市情绪回暖。
  • 二年期国债主力合约（TS2112）上涨0.02%，收于100.630元。
  • 五年期国债主力合约（TF2112）上涨0.04%，收于100.670元。
  • 十年期国债主力合约（T2112）上涨0.11%，收于99.150元。
• 成交量与持仓量：各合约成交量和持仓量均有所增加，显示市场活跃度上升。

2. 货币市场流动性监测

• 央行连续净投放：为缓解税期及政府债券发行缴款高峰带来的流动性压力，央行连续第二日开展2000亿逆回购操作。
• 利率变动：
  • 隔夜Shibor：下跌6.4BP至1.5460%。
  • 7天Shibor：上涨1.9BP至2.2620%。
  • 3个月Shibor：上涨0.5BP至2.4330%。
• 存款类机构质押回购利率：
  • DR001下跌6.8BP至1.5433%。
  • DR007上涨5.1BP至2.2454%。
• 上交所回购利率：
  • GC001上涨3BP至2.0180%。
  • GC007下跌13BP至2.4700%。
  • GC028下跌2.2BP至2.3690%。

3. 新债发行情况

• 上午发行：
  • 国开行增发1年、3年、5年固息债，规模分别为100亿、70亿、90亿。
  • 中标收益率分别为2.2156%、2.7623%、3.0468%，全场倍数分别为3.48、5.18、4.03。
• 午后发行：
  • 农发行增发2年、7年固息债，规模分别为30亿、40亿。
  • 中标收益率分别为2.6466%、3.3444%，全场倍数分别为6.22、5.16。

4. 综合研判

• 中美关系影响有限：近期中美对话频率增加，但短期内关系难以发生实质性变化，对债市影响较小。
• 流动性宽松支撑债市：央行持续净投放资金，市场流动性充裕，隔夜利率降至近一个月新低，债市情绪同步回暖。
• 期债走势：期债盘面整体偏强，但趋势行情尚未显现，需持续关注央行流动性对冲措施。

关键信息

• 央行操作：连续大额净投放资金，释放市场流动性。
• 利率变化：隔夜利率显著下降，其他期限利率波动较小。
• 新债发行：国开行与农发行分别增发多期固息债，中标收益率整体偏高。
• 市场情绪：债市情绪有所回暖，但趋势行情仍不明朗。
• 研究机构：广州期货研究中心提供全面的衍生品研究服务，涵盖宏观、金融、金属、能化、农牧等领域。

投资咨询与研究服务

• 资质：持有证监许可【2012】1497号投资咨询业务资格。
• 分析师团队：具备扎实理论基础和丰富产业经验，服务于机构、产业和个人投资者。
• 研究报告体系：包括定期报告（早报、晨会、周报、月报、年报）和不定期报告（专题分析、行情分析、调研报告等）。
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