20241125-国投期货-甲醇_尿素周报_甲醇强预期主导行情上涨_尿素弱势延续_8页_1mb

甲醇与尿素市场周报总结

核心内容概述

本周报告分析了甲醇与尿素两个化工品的市场走势，指出甲醇受进口减量预期及国内供应调整影响，行情偏强震荡；尿素则因高库存及需求不足，延续弱势震荡偏弱的走势。报告通过基本面分析、库存变化、利润情况等多维度展开，为投资者提供操作建议。

甲醇市场分析

行情回顾

• 上周甲醇盘面持续上涨，主要受进口减量预期推动。
• 截至11月22日，太仓现货价格为2582元/吨，MA2501合约收盘价为2612元/吨。

基本面情况

• 海外供应减少：海外装置开工率环比下降3.64%，伊朗因天然气供应紧张导致大面积停车或减产，南美部分装置也处于停车状态，进口量存在减量预期。
• 进口量回落：上周外轮到货量仅为9.29万吨，但港口库存意外增加2.3万吨，显示市场供需关系偏弱。
• 国内供应调整：国内装置产能利用率持续回落，西南部分天然气装置因政策性检修影响供应，久泰故障停车，宝丰新MTO装置持续外采原料，推动内地企业去库。

总结及建议

• 国产供应小幅下降，进口预期减少，港口库存高企，需求端支撑有限。
• 甲醇行情预计偏强震荡，但上行空间受限，需警惕原料价格上涨带来的负反馈。
• 操作评级：☆☆☆（偏多，但可操作性不强）

尿素市场分析

行情回顾

• 上周初尿素因肥料行业会议提振情绪而上涨，但随后受基本面拖累，行情转弱。
• 截至11月22日，山东地区现货价格为1790元/吨，UR2501合约收盘价为1794元/吨。

基本面情况

• 供应端：天然气制装置产能利用率下降，煤制装置恢复生产，日产维持高位，预计本周产量减少。
• 库存压力：尿素企业总库存量达141.47万吨，环比增加2.26万吨，库存压力较大。
• 需求端：东北地区到货量增加，下游及贸易商逢低补货；复合肥开工小幅回升，但采购不集中，对尿素行情提振有限。

总结及建议

• 尿素日产偏高，需求跟进不足，库存持续累积，短期行情震荡偏弱。
• 西南天然气法装置减产临近，供需边际有望改善，但高库存及新装置投产预期抑制上行动力。
• 操作评级：☆☆☆（偏空，趋势不明确，可操作性不强）

图表与数据说明

• 基差季节性图表：显示甲醇与尿素在华东及山东地区的基差变化趋势。
• 利润季节性图表：反映煤制、天然气制甲醇及尿素的利润波动情况，以及甲醇制烯烃、进口甲醇等产业链环节的盈利状况。
• 开工率与库存图表：涵盖甲醇、尿素及其主要下游产品的开工率和库存变化，为供需分析提供数据支撑。

星级说明

• 红色星级：代表趋势性上涨或下跌。
• ☆☆☆：表示趋势较明确，但当前操作机会有限。
• ★☆☆：表示趋势有驱动，但可操作性不强。
• 白星：表示短期趋势均衡，建议观望。

联系信息

• 庞春艳：首席分析师
  联系方式：F3011557 20011355
• 王雪忆：分析师
  联系方式：F03125010 010-58747784
  邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

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