20240116-东方金诚-2024年1月MLF操作点评_开年MLF操作利率_按兵不动_短期内仍有降息降准可能_3页_282kb

MLF操作利率按兵不动，短期降息降准可能。

• 事件概述：2024年1月15日，央行开展9950亿元中期借贷便利（MLF）操作，到期量为7790亿元，MLF操作利率维持250%不变。
• 经济背景：制造业PMI指数连续多月运行在收缩区间，服务业PMI也处于收缩状态；CPI和PPI连续负增长，工业品通缩加剧，反映出经济修复势头减弱，需货币政策逆周期调节。
• 政策解读：MLF利率未调整显示政策面在观察前期稳增长措施（如新增PSL、国债投放和楼市新政）的效果；若经济数据持续走弱，一季度MLF利率下调可能性高，以提振信心、降低融资成本、支持房地产软着陆。
• 未来展望：MLF加量续作但规模减小，预计2月可能有0.25个百分点降准，释放约6000亿元流动性，以优化银行体系资金结构并支持信贷投放。
• 1年期和5年期以上LPR报价预计保持不变。