投资策略专题：“共同富裕”系列（二），全球往事-20211022-开源证券-19页_1mb

报告摘要

共同富裕系列（二）：全球往事

核心内容

“共同富裕”是经济发展和劳动力增长的博弈结果，其本质在于通过经济增长和劳动力市场的优化来实现社会公平与福利提升。全球多个国家和地区，如拉美、西欧和日本，曾在20世纪60-80年代实现了“共同富裕”，但后来由于经济增长放缓或结构性问题而陷入困境。当前，中国也面临类似的挑战和机遇。

主要观点

1. 经济增长与税基扩大是“共同富裕”的必要条件

经济增长扩大了“总蛋糕”，即使收入分配不均，每个人的生活水平也有所提高。
税收能够保障政府的再分配功能和公共服务能力。
就业和职业升级是经济增长带来的直接成果，提升社会认同感和满意度。

2. 新自由主义改革的失败说明发展不能忽视社会公平

新自由主义改革通常以削减财政支出、减少政府干预为主要手段，但往往导致社会不公平加剧。
拉美国家在90年代的改革使中产阶级下滑，日本的贸易自由化与金融自由化也造成收入差距扩大。
瑞典则通过“第三条道路”实现平衡，即在保持财政平衡的同时维持高福利水平。

3. 全球化与老龄化是“共同富裕”的重大挑战

全球化使资本流动性增强，削弱了国家税收基础，并导致劳动力市场受到外来人口冲击。
老龄化增加了社会福利负担，影响家庭成员的就业和收入，甚至可能使家庭陷入贫困。
中国目前正面临老龄化加剧与劳动力增速放缓的双重挑战，需在这些方面寻求解决方案。

关键信息

政策导向与产业发展

鼓励提供就业岗位的产业发展，如金融业、建筑业、公共管理、教育和卫生。
抑制妨碍就业的产业，如水利、农林牧渔、电力热力及水的供应业、文化和娱乐产业。

教育与职业培训

各国重视以就业为导向的教育，尤其是中等教育和职业教育。
政府需投入资源提升劳动者就业能力，防止因技能不足而影响就业质量。
中国在《浙江高质量发展建设共同富裕示范区实施方案（2021—2025年）》中提出完善职业教育体系，提升中职毕业生升学比例。

税收制度与再分配机制

累进税制（如所得税、财产税）有助于实现收入公平，而间接税（如增值税、消费税）具有累退性。
高收入群体需承担更多社会责任，如提高税收、加强社保缴纳等。
中国正在加强个人所得税、房地产税、消费税等税种的改革，以促进收入分配公平。

工资通胀与商品通胀的循环

工资通胀与商品通胀相互影响，形成螺旋上升趋势。
1970年代的石油危机加速了这一趋势，但内生因素如政策导向和工会力量同样重要。
在追求“共同富裕”的过程中，对劳动者的保护将推动工资通胀，进而影响商品价格。

风险提示

统计误差可能导致数据解读偏差。
不同国家的文化、政治体制存在差异，其经验难以直接复制。

图表概览

图1：1960-1980年，阿根廷、英国、挪威的固定资本形成总额占GDP比重逐步提升。
图2：1980年代前，法国、瑞典、德国和日本的固定资本形成总额占GDP比重处于高位。
图3：1960-1980年，阿根廷、法国、日本的劳动人口增速趋势性下降。
图4：1970年代中，瑞典、英国、挪威的人口增速达到历史低位。
图5：当前中国面临固定资本形成总额占GDP比重高、劳动人口增速下滑。
图6：1950-1970年拉美国家经济增速较高，1973年后有所回落。
图7：英语国家、西欧国家在二战后至1980年实现收入差距缩小，但之后有所回升。
图8：1950-1970年西欧国家经济增速较高，1970年代有所回落。
图9：日本在1986年以前基尼系数下降，之后有所回升。
图10：日本在1956-1986年GDP增速较高，1990年泡沫经济后经济大幅降速。
图11：20世纪90年代，全球化加速发展。
图12：苏联解体后，美国年净移民数量迅速上升。
图13：美国雇员收入在1990年代几乎无增长。
图14：中国正步入65岁以上老年人占比超过10%的阶段。
图15：累进税收对西欧国家基尼系数下降起到明显作用。
图16：拉美国家的税收政策未起到良好的再分配效果。
图17：各国教育占GDP或政府支出比重在20世纪90年代后有所提升。
图18：金融业、建筑业、公共管理、教育、卫生是有利于就业的产业。
图19：工资通胀在1970年代由于石油危机进一步加速。

表格概览

表1：1950-1980年拉美中产阶级职业者占比提升迅速。
表2：促进就业是各国家不约而同的政策导向。

结论

“共同富裕”不仅依赖于经济增长，还需通过合理的税收政策、就业导向的教育体系和对劳动者的保护措施来实现。全球化与老龄化是当前需要重点关注的挑战，必须通过提升劳动者技能、优化税制和加强社会保障来应对。各国经验表明，平衡发展与公平是实现“共同富裕”的关键，而中国在这一过程中，需结合自身国情，制定符合实际的政策。

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