20241010-东吴证券-汽车智能化9月报_特斯拉FSD_V13十月亮相_小米全国NOA开始推送_31页_1mb

汽车智能化行业研究：特斯拉FSDV13将发布，小米NOA全面铺开

核心要点解读

• L3智能驾驶渗透率持续增长（8月同比+33pct至53%），问界智驾渗透率接近100%。
• 特斯拉FSDV13预计10月亮相，即将进入欧洲和中国。
• 小米、腾势、智己等厂商加快NOA功能推送，覆盖范围迅速扩大。

L3智能化渗透率

• L3级智能驾驶渗透率53%（同比+33pct，环比-9pct），环比略有下滑，主要系理想汽车高阶智驾销量占比下降。
• 准L3类智能汽车渗透率为59%，同比环比分别微增0.5pct和0.1pct。
• 一线城市智驾渗透率达112%，二线城市达70%。

重点车企智驾渗透率

• 问界：8月销量30,888辆，智驾型30,883辆，渗透率99.9%（几乎满贯）。
• 小鹏：销量10,880辆，智驾型4,179辆，整体渗透率38.4%，环比略有提升。
• 理想：销量48,006辆，智驾型21,563辆，渗透率44.9%，环比下滑（基数影响）。

特斯拉动态

• FSD累计里程数突破16亿英里。
• AI训练能力快速提升，特斯拉人工干预急转弯占比较显著下降。

政策动态

• 国内：
  • 车联网路侧设施建设统筹推进。
  • 三项自驾车相关国家强制标准将于2026年实施。
  • 推动车网互动规模化应用。
• 国际：韩国首尔推出夜间自动驾驶出租车，美国拟禁止部分中国软硬件在自驾车使用。

智驾技术进展

• 智能导航：
  • 特斯拉FSD推广至北美及计划入欧。
  • 小米宣布830全国NOA落地。
  • 腾势明确2024Q4实现全国无图城市领航。
• 自动驾驶芯片：华为系、小鹏、理想均已搭载或启用端到端架构系统。
• 硬件部署：激光雷达（渗透率66%）继续下降空间；线控制动渗透率达47.6%，国产供应商配套份额提升明显。空气悬挂大面积渗透低于新势力预期。

增量赛道

• 智能座舱/车灯/玻璃/软件：硬件配置率仍高于传统厂商。
• 高阶硬件：HUD、ADB在高端车型中高速增长。
• 底盘系统：线控制动、空气悬挂、轻量化压铸件成为下一增长点。

投资建议及风险

投资建议

• 看好 华为系（长安、赛力斯、北汽蓝谷、江淮）、头部新势力（小鹏、理想）、加速转型车企（吉利、上汽、长城、广汽）以及核心硬件厂商（德赛西威、伯特利）。
• 行业正快速发展，智能化推进将驱动技术迭代和落后产能淘汰。

风险提示

• 技术迭代慢于预期；产业政策不及预期；企业销量低于预期。