20191209-万联证券-化妆品行业系列深度（二）：飘风云霓现格局，七大趋势绘华彩_25页_2mb
报告摘要
化妆品行业七大趋势总结
核心内容
随着中国化妆品消费主力军逐渐年轻化和成分派的崛起，行业正朝着潮流时尚、优质成分、高增长的彩妆、高端市场、多元化线上营销、垂直领域（男性、婴儿）以及美容仪与轻医美的方向发展。报告维持行业“强于大市”的投资评级，建议关注布局彩妆、高端、男性和婴幼儿领域，注重线上营销的A股化妆品公司。
主要观点
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年轻一代成为消费主力：
- 90后消费增长迅猛，同比增幅达73.2%，远超80后和70后。
- 30-35岁和25-29岁消费者占比最高，分别为40%和36%。
- 随着年轻消费者对时尚和个性化的追求，国货品牌正通过融入传统文化元素，如“国潮”概念，吸引年轻群体。
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成分族崛起，理性消费趋势明显：
- 消费者更加关注产品的成分与功效，不再盲目追求品牌。
- 成分可分为八大派别，如食材派、中草药派、生化派等，国货品牌正通过天然、安全、有效的成分提升竞争力。
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彩妆需求高增长，国货有望突围：
- 中国彩妆市场增速远超其他品类，2018年同比增长24.26%。
- 面部彩妆和口红是主要增长点，2018年分别增长22.19%和35.84%。
- 完美日记、花西子等国货品牌在天猫双十一中表现突出，有望抢占市场份额。
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消费升级推动高端市场扩张：
- 国人对高端品牌的购买力增强，高端市场增速高达28%。
- 超高端市场增速更快，预计未来维持20-40%的增长。
- 外资品牌仍占主导地位，但内资品牌市场份额逐年上升。
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线上营销多元化，社交APP成为新战场：
- 美妆类社交APP如小红书、抖音等推动了线上营销创新。
- 网红直播带货、种草日记、跨界合作成为品牌营销新趋势。
- 头部网红如李佳琦带货能力超传统商超，成为新营销方式的代表。
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垂直领域增长可期：
- 男性化妆品市场增长迅速，2018年市场规模达144.85亿元，预计未来保持6-8%增速。
- 婴幼儿产品市场因二孩政策和父母重视度提升，增速保持在14%以上，护肤和沐浴是主要增长点。
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美容仪与轻医美风潮兴起：
- 美容仪市场快速增长，2018年市场规模达50.29亿元，增速达31.65%。
- 轻医美市场发展迅速，预计2020年用户规模将达1520万人，具备安全、便捷、无创等优势。
关键信息
- 主要增长领域：彩妆、高端化妆品、线上市场、男性与婴幼儿产品。
- 国货亮点：通过国潮设计、成分创新、性价比优势，国货品牌在多个领域表现突出。
- 市场趋势：线上营销多元化，社交APP成为重要渠道；消费者更加理性，关注成分与效果。
- 风险提示：市场竞争加剧、本土品牌高端化不及预期、质量安全问题。
投资建议
- 关注布局彩妆、高端、男性与婴幼儿市场的A股化妆品公司。
- 重视线上营销创新，如直播带货、社交种草、跨界合作等。
- 关注成分派品牌，尤其是采用天然、安全、有效成分的产品。
风险提示
- 市场竞争加剧：随着市场扩大，竞争愈发激烈，需关注品牌之间的营销战。
- 本土品牌高端化不及预期：高端市场被国际大牌占据，需关注国货品牌是否能成功转型。
- 质量安全风险：部分品牌因使用劣质原料、违规添加等引发消费者信任危机，需警惕相关风险。
行业投资评级
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅超过10%。
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅在-10%至10%之间。
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300跌幅超过10%。
公司投资评级
- 买入：未来6个月内公司涨幅超过15%。
- 增持：未来6个月内公司涨幅在5%至15%之间。
- 观望：未来6个月内公司涨幅在-5%至5%之间。
- 卖出：未来6个月内公司跌幅超过5%。
基准指数
- 沪深300指数：作为参考基准。
免责声明
- 本报告为万联证券研究所提供，仅供内部学习使用，不构成投资建议。
- 报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性。
- 投资者应根据自身情况做出决策，不应仅依赖投资评级。
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