IEF--2025石油市场1月报比较分析（英）-2025.1_19页_298kb

原油市场分析总结

全球需求预测

• 2024年需求增长：

  • IEA 和 EIA 的初步预测相似，但后期 EIA 调降了全年增长预期，2024 年全球需求年增长从上月预测的近 0.98mb/d 修正至 0.9mb/d，主要由于非 OECD 国家需求放缓。
  • 非 OECD 国家是增长的主要驱动力，但近期增长预期有所下调。

• 2025年需求增长：

  • OPEC 维持 1.4mb/d 的年增长预测。
  • IEA 将 2025 年全球需求增长预测上调 0.1mb/d 至 1.1mb/d。
  • EIA 将增长预测下调 0.2mb/d 至 1.3mb/d。
  • 主要驱动力仍是非 OECD 国家。

• 2026年需求增长：

  • OPEC 预测增长 1.4mb/d。
  • EIA 预测增长 1.1mb/d。
  • 两者差异扩大至 0.3mb/d。

全球供应预测

• 2024年供应增长（主要指非 OECD 或非 DoC）：

  • 非 OECD 国家供应增长的分歧扩大，EIA 与 IEA 差异超过 0.3mb/d。
  • 美国供应增长是三机构预测较为一致的部分。

• 2025年供应增长：

  • 非 OECD/非 DoC 国家供应增长预测略有下调，但仍存在差异。
  • 美国供应增长率略有提升，三机构预测趋于接近。
  • EIA 与 OPEC 在某些分类下的预测差距更大。

• 2026年供应增长：

  • OPEC 维持 1.2mb/d 的增长预测。
  • EIA 预测增长 0.9mb/d。
  • 两者差异继续扩高，但主要焦点转移到非 DoC/非 OECD 国家，特别是美国的增长仍然显著。

机构间差距

• 各机构间对于全球需求增长的预测持续存在显著分歧，2025年差距约0.4mb/d。
• 供应增长预测的分歧亦在波动中，但美国供应在非 DoC/非 OECD 分类中三者预测相对趋同。
• 差异主要源于对非 OECD/非 DoC 国家需求增长的不同判断，尤其是新兴市场如中国、印度、中东地区的动能。

关键观察

• 需求结构：非 OECD 国家在需求增长中起主导作用。
• 供应趋势：美国是重要的非 DoC/非 OPEC 生产国，对全球供应增长贡献大。
• 机构协调：OPEC 停止发布非 DoC/OPEC+ 成员供应预测。
• 预测分歧：IEA、OPEC、EIA 对未来需求和供应的预测差距虽有变化，但仍存在显著差异，需要持续关注最新动态。

2025年发布安排（附表）

• 提供了 IEF、IEA、OPEC 及 EIA 在 2025 年的报告发布日期。

2024年季度平衡表（附图）

• 需要关注区域分类的差异以及四家机构报告之间的小数差异，这些差异可能源于数据源和地区分类的区别。