20211129-安信证券-新三板策略报告_北证A股运行两周后_专精特新企业强势初露端倪_19页_1mb

北证A股与新三板市场分析总结

核心内容概述

2021年11月29日发布的文档分析了北证A股及新三板市场在北交所设立初期的表现，重点聚焦于专精特新企业与非专精特新企业在市场表现、业绩增长、估值和交易情况等方面的对比。

主要观点

1. 北证A股专精特新企业表现分析

• 数量与分布：截至最新，北证A股共有16家专精特新企业，涵盖智能制造、信息技术、可选消费和医疗保健等领域。
• 营收与净利润：专精特新企业在2021年Q1-Q3的平均营收为3.45亿元，中位数为1.94亿元；非专企业平均营收为5.58亿元，中位数为2.71亿元。专精特新企业的归母净利润平均值为4753万元，与非专企业基本相当。
• 业绩增速：专精特新企业营收和归母净利润增速分别为39.57%和28.50%，高于非专企业（21.01%和9.99%）。剔除贝特瑞后，专精特新企业业绩增速明显优于非专企业。
• 换手率：专精特新企业换手率明显高于非专企业，如2021年11月26日换手率分别为2.37%和1.53%。
• 股市表现：尽管换手率较高，专精特新企业并非涨幅最大的群体，但其估值优势逐渐显现。

2. 市场表现分析

• 三板活跃指数：周涨幅为0.49%，弱于整体市场。
• 三板成指：周涨幅为0.90%。
• 北证A股表现：近一周涨幅为6.73%，9月以来涨幅为48.6%，近五个月涨幅为97.29%。
• 非专企业表现：近一周涨幅为9.64%，9月以来涨幅为50.647%，近五个月涨幅为168.05%。

3. 新三板估值情况

• 北证A股PE(TTM)：均值为41.72倍，中值为26.65倍。
• 做市交易PE(TTM)：均值为19.93倍，中值为14.92倍。

4. 新三板市场个股表现

• 涨幅靠前的个股：吉冈精密（+364.67%）、吉林碳谷（+60.10%）、长虹能源（+23.82%）。
• 创新层表现：核力欣健（+113.86%）、吉通股份（+112.67%）、联星股份（+100.00%）。

5. 新三板发行情况

• 新增挂牌公司：11月共8家新增挂牌公司，包括海川生物、博达软件等。
• 定增预案：全周发布定增预案17次，11月累计158次。
• 定增实施：本周实施11次，11月累计40次。
• 募集资金：本周募集资金2.59亿元，11月累计13.93亿元。
• 定增市盈率：11月定向增发的算术平均市盈率为52.85X。

6. 申报辅导企业动态

• 上市辅导企业：本周有6家公司开始上市辅导，包括腾信软创、特瑞斯等。

关键信息

• 专精特新企业优势：在营收和净利润增速上优于非专企业，尽管换手率较高，但估值优势逐渐显现。
• 市场活跃度：新三板活跃指数和成指均有所上涨，但涨幅不及整体市场。
• 估值差异：北证A股整体估值较高，但考虑到业绩增速，其估值差异合理。
• 定增情况：定增预案和实施次数有所增加，募集资金总额增长，行业分布以食品、饮料与烟草为主。
• 风险提示：政策风险和宏观经济风险需关注。

总结

北证A股专精特新企业在业绩增长和估值方面展现出显著优势，尽管换手率较高且并非涨幅最大群体，但其较高的业绩增速使其估值差异合理。新三板市场整体活跃度有所提升，但与主要市场相比仍显不足。定增活动活跃，募集资金增加，行业分布集中于制造业和食品饮料等。风险提示包括政策和宏观经济因素。