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电驱动桥：新能源汽车核心动力总成分析

核心内容概述

电驱动桥是新能源汽车的核心动力总成，由电机、逆变器、电驱变速器三大部件构成，系统集成度高，价值量仅次于电池包。随着新能源汽车市场的快速发展，电驱动桥行业迎来重要增长机遇，预计2020年国内新增市场规模将突破200亿元。

主要观点

• 电驱动桥结构：包含电机、逆变器和电驱变速器三大核心部件，同时需要水路和油路进行散热和润滑。
• 电机发展趋势：永磁同步电机是当前主流，而扁线电机因高能量密度成为未来趋势。
• 逆变器核心元器件：IGBT是逆变器的核心，主要应用于电力驱动系统、车载空调系统及充电桩，2018-2020年国内IGBT市场增量空间近600亿元。
• 变速器特点：主流纯电车型采用1挡减速器，插电车型沿用传统变速器，高能效与低噪音是关键指标。
• 市场前景：2020年新能源汽车销量预计超200万辆，电驱动桥市场空间持续扩大，行业增长迅速。

关键信息

电驱动桥组成

• 电机：永磁同步电机为主流，扁线电机是未来趋势。
• 逆变器：核心元器件为IGBT，负责电流的开通与关断。
• 电驱变速器：纯电车型多采用1挡减速器，插电车型多采用传统变速器。

电机类型及优劣势

扁线电机优势

• 槽满率高：提升功率密度，提高电机效率。
• 适于批量化生产：提升制造效率。
• 导线散热能力强：降低温升。
• 结构稳定性好：提升产品可靠性。
• 功率密度高：提高整车性能。

IGBT市场空间

• 全球市场规模：2018-2020年预计达600亿元。
• 国内市场规模：预计2020年达220亿元。
• 应用场景：电力驱动系统、车载空调系统、充电桩。

减速器特点

• 纯电车型：多采用1挡减速器，注重高能效与低噪音。
• 插电车型：沿用传统变速器，进行逆变器与电机整合。
• 关键指标：高能效、低噪音、轻量化。

电驱动桥市场预测

重点企业对比

精锻科技表现

• 营收增长：2017年营收11.29亿元，同比增长25.62%；2018Q1营收3.23亿元，同比增长21.72%。
• 净利润增长：2017年归母净利润2.50亿元，同比增长31.28%；2018Q1归母净利润0.66亿元，同比增长16%。
• 产品结构：主要收入来自差速器齿轮，占比达70%；结合齿及其齿圈占比超过15%，增速迅猛。

风险提示

• 新能源推广不及预期：政策变化或市场接受度不足可能影响行业发展。
• 宏观经济下行：影响整体汽车市场需求。
• 新兴技术崛起：可能对现有电驱动桥技术形成冲击。

投资建议

建议关注以下企业：

• 精锻科技：专注于差速器齿轮，产品结构优化，增长潜力大。
• 凯中精密：电机换向器供应商，技术优势明显。
• 长鹰信质：电机定转子供应商，产品性能优异。
• 汇川技术：电驱动总成供应商，集成度高，市场前景广阔。
• 大洋电机：电驱动总成供应商，市场份额大，但盈利性有待提升。

图表信息

• 图1至图8展示了电驱动桥的结构、冷却循环、架构分类、双电机系统、电机分类、成本结构等。
• 表1至表11提供了电驱动桥各类架构特点、市场预测、企业财务指标等详细数据。

总结

电驱动桥作为新能源汽车的核心部件，其发展受到政策、市场和技术的多重驱动。随着新能源汽车的普及和双积分政策的实施，电驱动桥市场将迎来快速增长。同时，扁线电机和高集成度电驱系统成为未来趋势，推动行业技术进步和市场扩张。重点企业如精锻科技、凯中精密、长鹰信质、汇川技术和大洋电机在产业链中占据重要位置，具有较大的投资价值。