20181019-华宝证券-10月19日刘鹤副总理及_一行两会_负责人专访的要点及简评_市场泡沫已大大缩小_监管层释放_积极_信号_8页_761kb

2018年10月19日“一行两会”及刘鹤专访总结

核心内容

2018年10月19日，刘鹤副总理及“一行两会”（央行、银保监会、证监会）负责人就当前经济金融热点问题接受了媒体专访。此次专访旨在回应市场对股市波动、民营企业困境及经济金融形势的担忧，释放积极信号，稳定市场预期，推动股市健康发展。

主要观点

1. 市场波动原因及投资价值

• 波动原因：
  • 外部因素：全球股市波动，中美贸易摩擦造成心理影响大于实际影响。
  • 内部因素：中国经济结构转型、市场预期变化及技术性因素（如被动减仓）。
• 投资价值：
  • 中国股市估值处于历史低位，泡沫已大幅缩小。
  • 上市公司质量持续改善，具备较高的投资吸引力。
  • 股市调整有助于长期健康发展，为市场创造新的投资机会。

2. 政府促进股市健康发展的新举措

• 稳定市场：
  • 允许银行理财子公司参与资本市场投资。
  • 鼓励地方政府基金、私募股权基金支持企业纾困。
• 制度建设：
  • 完善上市公司股份回购制度。
  • 推进新三板制度改革，支持科技创新企业上市。
• 支持民营企业：
  • 推动混合所有制改革，支持行业龙头民企兼并重组。
  • 推出民营企业债券和股权融资支持计划。
• 扩大开放：
  • 加快金融领域对外开放，支持外资资管机构设立法人机构。

3. 民营企业发展与基本经济制度

• 政府强调坚持“两个毫不动摇”，即巩固和发展公有制经济，鼓励、支持、引导非公有制经济发展。
• 指出部分民营企业因高负债扩张导致经营困难，国企介入是帮助民企渡过难关，体现两者相互依存、合作互补。
• 提出“四个必须”以支持民企发展，包括制度保障、政策支持、减轻负担及提升自身能力。

4. 对“国进民退”议论的回应

• “国进民退”说法是片面和错误的。
• 国企与民企在产业链中各司其职，互补性强，共同推动经济高质量发展。
• 政府将创造平等环境，强化法治，加强产权和知识产权保护。

5. 经济金融形势与产业结构变化

• 中国经济总体保持稳中向好态势，主要经济指标均处于合理区间。
• 金融领域结构性去杠杆稳步推进，投资行为趋于理性。
• 产业结构调整任务尚未完成，需进一步深化供给侧结构性改革，增强微观主体活力与创新力。

关键信息

• 政策底信号出现：监管层释放积极信号，预计将出台更多稳定市场政策。
• 风险提示：需警惕中美贸易摩擦反复及经济增速不确定性。
• 市场调整意义：股市调整有助于风险出清，为长期发展奠定基础。
• 支持措施多样：包括融资支持、制度完善、开放政策等，覆盖资本市场多个层面。

专访要点总结

结论

此次专访表明，政府正积极应对市场波动，强调稳定市场预期、支持民企发展及深化金融改革。市场泡沫已大幅缩小，估值处于低位，具备长期投资价值。政策底信号释放，未来将有更多支持措施出台，有助于股市逐步恢复信心与稳定。