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粤开宏观：做好科技金融大文章： “十五五”时期金融如何支持科技自立自强

核心观点

1. 战略意义：科技自立自强是“十五五”时期的关键任务，金融支持是实现高水平科技自立自强的战略举措。
2. 三大战略转向：金融支持需实现从“撒胡椒面”到“精准滴灌”、从“锦上添花”到“雪中送炭”、从“单兵作战”到“系统集成”的转变。
3. “点、线、面”行动方向：构建中国特色科技金融体系，支持技术研发、推动创新链产业链融合、建设区域科技金融高地。

核心内容概述

一、“十五五”时期金融支持科技自立自强的核心目标与思路

• 核心目标：构建与中国科技创新相适应的中国特色科技金融体系。
• 战略思路：
  • 精准滴灌：运用结构性货币政策工具，聚焦国家重大战略领域。
  • 雪中送炭：引导金融机构服务科创企业成长（投早、投小），转变风险偏好。
  • 系统集成：推动信贷、保险、证券、担保等工具协同，提升支持效率。

二、“十五五”时期金融支持科技自立自强的三个具体着力方向

(一) “点”上发力：支持技术单点突破，支持优质科创企业

• 措施：
  • 发展创业投资：拓宽资金来源（金融资产投资公司、社保/保险资金入创投）、优化考核容错、发展S基金。
  • 发展直接融资：改革科创板、创业板、北交所，完善区域性股权市场，发展科技创新债券。
  • 优化银行服务：设立科技金融专营机构，创新信贷产品（研发贷、知识产权质押融资），完善风险评估体系。

(二) “线”上贯通：推动创新链与产业链深度融合

• 措施：
  • 科技金融赋能产业链：服务“链主”企业，创新供应链金融模式，围绕产业园区批量授信。
  • 并购贷款支持：提高并购贷款比例（至80%），延长期限（至10年），支持科创企业整合扩张。
  • 风险分担机制：推广科技保险“共保体”，降低初创科技企业风险。

(三) “面”上布局：打造区域创新高地与集群

• 措施：
  • 区域差异化政策：在科创中心城市设立科技金融专营机构，建设科创金融试验区，探索人才/资金跨区域流动机制。
  • 培育科技金融生态：深化QFLP试点，吸引境外资本投资境内科创企业；支持中资科技企业在境外融资。

### 分析师信息

*   **罗志恒**，粤开证券总裁助理、首席经济学家、研究院院长，S0300520110001。
*   **原野**，粤开证券首席金融分析师，S0300523070001。