20250110-东吴证券-宏观点评_科技板块带动市场情绪上行_7页_426kb

宏观点评总结：东吴证券，2025年01月10日

一、市场概况

1. 成交额与指数表现：

• A股市场成交额保持在11万亿元附近，较前一交易日略有减少。
• 沪指下跌0.58%至3211.39点，较2024年末下跌4.19%；创业板指上涨0.11%至2010.66点，较2024年末下跌6.11%。
• 大盘风格指数方面，沪深300指数下跌0.25%至3779.88点，较2024年末下跌3.94%；中小盘指数中证500下跌0.09%至5456.59点，较2024年末下跌4.70%。

2. 行业表现：

• 防御型及科技类行业表现突出：国防军工行业上涨16.3%，家用电器上涨11.1%，计算机上涨0.85%。
• 资源类行业表现疲软：石油石化、煤炭、纺织服饰分别下跌16.7%、15.4%、13.0%。

二、政策与市场动因解析

1. 政策驱动因素：

• 国民航局提出2025年将大力推进通用航空和低空经济发展，带动相关板块走高。
• “两新”政策补贴力度加大，继续推升家用电器和电子板块表现。
• 我国锂矿储量提升，有色金属板块因新能源发展受益。

2. 技术与科技创新：

• 英伟达Blackwell服务器全面投产、新一代激光器技术、英伟达“50”系显卡和三星AI机器人发布推动芯片概念股增长。
• 人形机器人概念因CES展会上厂商新品发布走强。
• 微软宣布投资800亿美元建设数据中心，推动算力和服务器概念股上涨。

三、市场观点与风险提示

1. 短期趋势：

• 市场风险因素如汇率下跌、2024年末降准降息不及预期等缓和，流动性趋稳。
• 两融余额下行趋势未现逆转，增量资金不足，存量资金可能继续在大盘高股息与小微盘股之间轮动。
• 市场短期维持震荡格局。

2. 长期展望：

• 政策方向明确且落地加快，市场情绪底部有支撑，短期调整后有望上涨。

风险提示：

• 市场风格转换不确定性、资金入场意愿不足、政策效果不及预期。

注意事项

• 本报告为机翻生成，可能存在歧义或不准确之处。具体操作请参考原文专业分析师的研究。