20250504-国盛证券-量化分析报告_择时雷达六面图_拥挤度_反转维度分数显著上升_17页_1mb

报告分析了当前权益市场的择时信号，采用六维度框架（流动性、经济面、估值面、资金面、技术面、拥挤度）综合评分，最终得出整体中性偏多的结论。具体维度表现如下：

1. 流动性：货币政策方向及强度指标（货币方向因子、货币强度因子）均指向看空，信用方向因子下行，但信用强度因子超预期，综合得分为-0.5，整体看空。
2. 经济面：增长方向因子和通胀方向因子均显示上行趋势，通胀强度因子亦看多，综合得分为0.75，整体看多。
3. 估值面：席勒ERP、PB及AIAE指标均上升，反映市场估值性价比提升，综合得分为0.46，看多信号。
4. 资金面：内资方面，两融增量收缩且成交额趋势无明显信号；外资方面，中国主权CDS利差与海外风险厌恶指数上升，均传递看空信号，综合得分为-0.75，偏空。
5. 技术面：价格趋势指标显示上行放缓，但新高新低数仍发出看多信号，综合得分为0.75，看多。
6. 拥挤度：期权隐含升贴水、VIX、SKEW指标均看多，可转债定价偏离度处于中性偏低，综合得分为0.78，看多。

综合六维度后，整体择时分数为0.23，处于-1至1区间，表明市场中性偏多。报告强调结论基于历史数据与统计模型，若未来市场环境发生显著变化，模型可能失效。