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每日晨报总结（2022年7月14日）

核心内容概述

本日报主要涵盖宏观经济、行业动态、个股分析等内容，重点分析了欧美股市表现、全球通胀走势、国内货币政策与稳增长政策、猪价走势、机械设备行业动态、天马科技与长城汽车的业绩与投资建议等。

主要观点与关键信息

宏观经济

• 欧美股市普跌，原油与黄金小幅上涨：受通胀压力影响，欧美股市普遍下跌，而能源和贵金属市场则因供需关系小幅上涨。
• 美联储或加息75个基点：美国6月通胀数据超预期，市场预期美联储7月会议可能再次加息。
• 央行维持货币政策稳定：尽管通胀有所上升，但央行认为其主要由非货币可控因素（如能源、食品）推动，且CPI预计不会突破3%。稳增长政策仍在实施中，货币政策仍以经济增长和美联储动向为主导。
• PPI走势回落：6月PPI环比涨幅平稳，全年预计PPI在5.5%左右，三季度和四季度分别预计为4.7%和2.2%。
• 欧央行应对市场碎片化风险：为防止南欧国家主权债务危机重演，欧央行计划推出反碎片化工具和灵活的PEPP再投资，以维持货币政策传导有效性。

农林牧渔

• 猪价震荡上行：6月猪价环比上涨9%，行业出栏量边际下行，预计Q3猪价将进入扭亏为盈阶段。
• 上市猪企业绩分化：6月猪企出栏量环比下降7.5%，但部分企业如傲农生物、天康生物、牧原股份等出栏量同比增长，显示行业结构性复苏。
• 投资建议：建议关注成本控制优秀、出栏弹性大、估值较低的龙头企业，如牧原股份、温氏股份等，同时关注“小而美”猪企如唐人神、天康生物。

机械设备

• 挖机销量降幅收窄：6月国内销量同比下降35%，但出口增长58.4%，整体销量同比下降10.1%。
• 钙钛矿电池技术突破：6月钙钛矿电池转化效率创新高，达到28.0%，并有厂商实现量产设备突破。
• 投资建议：长期看好光伏设备、新能源汽车相关装备、工业机器人等景气赛道，关注具备技术优势的企业。

个股分析

天马科技（603668）

• 22H1业绩高增长：预计实现归母净利润1.5亿元，同比增长147.06%。
• 鳗鲡养殖成为新增长点：上半年销售商品鳗约3390.85吨，毛利率约41.32%。
• 养殖基地稳步推进：计划2022年商品鳗出塘量达8000吨，同时拓展鳗鱼食品市场，目标销量2500吨。
• 投资建议：维持“推荐”评级，看好公司未来业绩增长。

长城汽车（601633）

• 6月产销逐步恢复：销量10.12万辆，同比+0.52%，环比+26.38%。
• 坦克品牌订单火爆：在手订单超20万辆，坦克300和500订单占比高。
• 全球化进程加速：海外销量占比13.29%，产品已出口至170多个国家和地区。
• 技术平台支撑增长：基于柠檬平台、坦克平台和咖啡智能平台的车型占比提升至69%，智能化车型占比达85%。
• 财务预测：预计2022~2024年营业收入分别为1660.46亿元、1948.38亿元、2231.09亿元，归母净利润分别为85.23亿元、101.95亿元、115.33亿元，维持“推荐”评级。

风险提示

• 宏观层面：疫情反复、全球需求疲软、原材料价格波动、芯片短缺等。
• 行业层面：猪价不及预期、政策变化、市场不确定性。
• 个股层面：天马科技面临原材料价格波动、疫病、食品安全、汇率波动等风险；长城汽车需关注疫情、新能源汽车销量、产能瓶颈等风险。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数
  • 中性：行业指数与基准指数相当
  • 回避：行业指数低于基准指数10%及以上

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报10%~20%
  • 中性：公司股价与分析师覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师覆盖股票平均回报10%及以上

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分析师信息

• 丁文：策略分析师，英国曼彻斯特大学金融与会计硕士，2001年4月加入中国银河证券研究部，曾从事房地产行业研究，2017年开始从事策略研究。

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