20250808-东吴证券-电力行业点评报告_香港RWA注册平台上线_继续关注RWA对虚拟电厂_电交易_碳交易的赋能_2页_388kb

电力行业点评报告：香港RWA注册平台上线及其影响

投资要点总结

◼ 香港RWA注册平台上线：由香港Web3.0标准化协会发起，上线RWA资产代币化平台，涉及数据化、资产化及金融化全流程服务，并启动三项相关标准：《RWA代币化业务指南》、《RWA代币化技术规范》、《基于区块链的稳定币跨境支付技术规范》。

◼ 绿色价值与电价改革：欧盟碳边境调节机制、《电池与废电池法规》等政策设置碳壁垒；国内电价改革进入绿色价值阶段，如甘肃火电容量价值超预期，重视“绿电直连”、“零碳园区”、“户用光伏聚合交易”。

◼ RWA共享动态收益：RWA项目实现底层资产实时收益分配，如充电桩代币收益与充电量挂钩，盘活收益权，跳过传统ABS固定付息机制。

◼ 峰谷套利与收益来源：绿色电力资产RWA核心获利模式为峰谷价差套利，提供可持续现金流。

◼ 技术赋能综合收益：RWA技术扩展绿色电力收益来源，提升资金周转效率，促进分布式能源轻资产模式，助力海外投资者参与，如协鑫能科82MW电站代币化募资缩短融资周期。

◼ 投资建议：关注RWA与虚拟电厂、电力交易、碳交易融合，推荐户用光伏、充电桩、碳资产相关企业，推荐南网能源，关注协鑫能科、朗新集团、正泰电器、林洋能源、霍普股份。

◼ 风险提示：电价下跌、RWA合规政策、技术突破延迟风险。