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甲醇期货周报总结（2021年3月26日）

核心内容概览

本周甲醇市场整体呈现震荡走势，期货与现货价格均出现小幅波动。市场供需关系受到政策调控、季节性检修、进口变化及下游需求等多重因素影响，呈现出复杂的格局。本报告将对市场核心数据、多空因素及策略建议进行详细分析。

一、周度市场数据

1. 期货市场

• 甲醇期货价格本周上涨41元/吨，收盘价为2362元/吨。
• 持仓量下降125,548手，显示市场参与度有所减少。
• 前20名净持仓增加22,361手，表明多头力量有所增强。

2. 现货市场

• 江苏太仓地区甲醇现货价格为2340元/吨，较上周下跌40元/吨。
• 基差为-22元/吨，较上周下跌81元/吨，显示期货价格与现货价格之间的差距缩小。

3. 库存与价差

• 港口库存：江苏港口库存70.79万吨，较上周减少2.23万吨；华南港口库存11.12万吨，较上周增加2.69万吨。
• 西北与华东价差：内蒙古与江苏甲醇价差为415元/吨，较上周增加60元/吨。
• 外盘价格：CFR中国主港甲醇价格为292.5美元/吨，较上周下降5美元/吨。
• 期现价差：甲醇期现价差为-1元/吨，较上周增加28元/吨。
• 进口利润：甲醇进口利润为13.59元/吨，较上周减少16.2元/吨。

4. 装置开工率

• 截至3月25日，国内甲醇装置开工率为71.63%，较前一周下降1.67%。
• 内陆地区部分企业库存量为45.31万吨，较上周减少0.64万吨。

二、多空因素分析

利多因素

• 春检计划陆续出台：部分甲醇装置因春检而重启时间推迟，短期内供应有所缩减。
• 内蒙古能耗双控政策升级：政策限制导致部分装置运行受限，供应减少。
• 下游需求较好：MTO装置开工率较高，外采甲醇需求增加。
• 港口与企业库存压力不大：整体库存处于低位，有利于价格支撑。

利空因素

• 西北新增装置投产：带来供应增量，对价格形成压力。
• 进口到港增量预期：进口甲醇到港量增加，可能对国内市场造成冲击。
• 非伊价格偏强转口增多：部分进口甲醇价格偏强，影响港口库存压力。

三、周度观点与策略建议

市场观点

• 供应端：内蒙古能耗双控政策升级，部分装置重启时间推迟，叠加春检计划，西北供应存在缩减预期。
• 需求端：MTO装置开工率较高，外采需求增加，支撑价格。
• 库存情况：内地库存整体下降，港口库存压力较小，尤其是华东港口。
• 价差变化：西北与华东价差扩大，反映区域供应紧张；东南亚与中国主港价差增加，显示进口成本上升。

策略建议

• 中线策略：甲醇2105合约中线可关注逢低买入机会，但需注意风险控制。
• 短期策略：由于供应紧张和库存压力较小，短期市场可能维持震荡偏强格局，但需警惕西北供应恢复及进口增量带来的压力。

四、数据来源与免责声明

• 数据来源：WIND、瑞达研究院
• 免责声明：本报告中的信息来源于公开资料，瑞达期货股份有限公司不对其准确性及完整性作任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应根据自身情况审慎决策。报告版权归属瑞达期货股份有限公司，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布。