> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 全球市场观察总结 ## 核心内容 3月25日全球市场整体呈现反弹态势，A股、港股及美股均有不同程度的上涨。同时，部分大宗商品如油价和黄金出现显著波动，比特币价格回升。市场情绪在美伊停火方案传闻下有所改善，但相关国家的立场仍存在不确定性。 ## 主要观点 - **A股市场**：当日明显修复，上证综指上涨1.30%，创业板指上涨2.01%。电力、算力硬件与科技成长板块表现突出。 - **港股市场**：恒生科技指数上涨近2%，受市场监督总局反对外卖内卷式竞争的利好影响，美团、阿里和京东等科技股表现强劲。 - **美股市场**：标普500指数上涨0.54%，纳指上涨0.77%，小盘股涨幅更大。科技股内部分化明显，Arm因发布首款CPU大涨，而谷歌KV缓存压缩技术对存储需求预期产生冲击，导致美光、闪迪等存储股明显回落。 - **日本股市**：日经225指数上涨2.9%，油价下跌带动市场情绪修复。 - **欧洲股市**：欧洲STOXX600指数上涨1.42%，连续第三日反弹，矿业、银行与旅行休闲板块领涨。 - **利率市场**：美国10年期国债收益率下行至4.32%，2年期回落至3.89%，显示市场对美联储短期加息预期有所削减。 - **通胀压力**：美国2月进口价格环比上涨1.3%，创近四年最大升幅，能源、消费品和资本品价格普遍上涨，表明中东冲突引发的输入性通胀已开始向美国价格体系传导。 - **大宗商品**：油价显著回落，Brent原油跌2.17%至102.22美元/桶，因伊朗表态霍尔木兹海峡已开放，发往亚洲的运输恢复。黄金则明显反弹，涨2.27%至4,534.90美元/盎司。比特币价格重回7万美元关口。 ## 关键信息 ### 市场动态 - A股市场：整体修复，科技成长板块领涨。 - 港股市场：受政策利好影响，科技股表现强劲。 - 美股市场：科技股分化，Arm因发布新品大涨，存储股受技术冲击回落。 - 日股市场：油价下跌带动市场反弹。 - 欧股市场：连续第三日反弹，矿业、银行与旅行休闲板块表现较好。 ### 宏观环境 - **美伊停火传闻**：引发市场风险偏好回升，但伊朗否认直接谈判。 - **人民币汇率**：离岸人民币继续在6.90附近震荡。 - **美国利率**：10年期国债收益率下行，显示市场对加息预期有所减弱。 - **输入性通胀**：中东冲突对美国进口价格产生明显影响，能源、消费品和资本品价格均上涨。 ### 大宗商品走势 - **油价**：显著回落，Brent跌至102.22美元/桶。 - **黄金**：明显反弹，涨至4,534.90美元/盎司。 - **比特币**：重回7万美元关口，市场情绪有所回暖。 ## 总结 整体来看，全球市场在美伊停火传闻的推动下出现反弹，但市场对相关国家的立场仍持谨慎态度。A股和港股因政策利好及市场情绪改善而走强，美股科技股分化明显，部分受益于油价回落，而存储股则因技术冲击表现疲软。美国利率市场显示市场对加息预期有所减弱，但输入性通胀压力依然存在。油价显著回落，黄金与比特币价格回升，反映市场对风险资产的偏好有所增强。